一驚一乍？美聯儲加息美股暴漲，美國務卿感染新冠，烏髮生艱難血戰，A股將如何演繹？_風聞

鮑威爾似乎又立功了！

隔夜，美股又是一頓狂拉。道指漲2.81%，標普500指數漲2.99%，納指漲3.19%。道指和標普500指數創兩年來最大單日漲幅。

美聯儲宣佈將基準利率上調 50 個基點，並將於 6 月開始縮減資產負債表。這是美聯儲自 2000 年以來幅度最大的一次加息，但此舉亦在投資者普遍預期內。美聯儲主席鮑威爾表示，央行不考慮在未來的會議上更積極地加息。這一番預期管理，直接挑起了投資者的胃口，美股也因此暴漲。

美聯儲的預期管理對全球資本市場可能也有正面刺激，因為美元指數昨晚亦暴跌近1%，這意味着離岸美元流動性緊張的可能會緩解，新興市場的貨幣或許迎來喘息之機。對於中國等新興市場的走向而言，分析的框架必然也會聚焦到新冠和俄烏衝突上面來。

那麼，A股又將如何演繹呢？

美國瘋狂

週三（5月4日），美國三大股指大幅收漲。道指漲2.81%，標普500指數漲2.99%，納指漲3.19%。卡特彼勒、3M、蘋果漲超4%，領漲道指。

萬得美國TAMAMA科技指數漲3.58%，臉書漲超5%，谷歌漲超4%，特斯拉漲4.8%。芯片股大漲，AMD漲超9%。

外圍大宗商品全線上漲，國際油價暴漲5%，國際金價也於尾盤暴拉。

 

對於全球資本市場有着深刻影響的美元指數大跌，美債收益率也開始走低。

加息和反彈是在股市經歷了殘酷的 4 月之後，將納斯達克指數拖入熊市區域。標準普爾 500 指數週三比歷史高點低 13% 以上。本週早些時候，這兩個指數均觸及今年以來的最低水平。

投資者似乎在押注美聯儲對美國經濟的信心。被視為經濟領頭羊的股票也表現良好，家得寶和卡特彼勒分別上漲 3.4% 和 4.2%。銀行股也上漲，花旗集團上漲 4.3%，摩根大通上漲 3.3%。

在美聯儲會議之前，一些華爾街策略師也表示，儘管加息，市場可能會出現緩解反彈，但是，市場在3月份首次加息上漲之後（標準普爾 500 指數在接下來的幾周內上漲了 6% 以上），在 4 月份再次回落。

鮑威爾做了啥？説了啥？

可以説，此次美股強力反彈，鮑威爾功不可沒。那麼，他做了啥？又説了啥呢？

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）當地時間週三公佈最新利率決議，將基準利率上調50個基點至0.75%-1.00%區間，為2000年5月以來最大幅度加息，但基本符合市場預期。

美聯儲聲明稱，美聯儲將於6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表，即每個月縮減300億美元的美國國債和175億美元的抵押貸款支持證券（MBS），並在三個月內逐步提高縮表上限至每月950億美元，即每個月縮減600億美元美國國債和350億美元抵押貸款支持證券。

但這些還不是最重要的，此次聯儲議息有三個非常重要的信號：

一是鮑威爾表示，一些證據表明核心PCE達到峯值。如果看我們的預期的話，那麼接下來的兩次會議上，（分別）加息50個基點是選項，可能會在加息50個基點之後加息25個基點。他直接排除了加息75個基點的可能性，稱75個基點的加息並不值得考慮；

二是美聯儲超級大鷹派布拉德沒有投票支持更大幅度的加息；

三是美聯儲沒有在再融資月份（refunding month）將國債縮減規模提升至600億美元的上限。原先認為美聯儲會在8月份達到600億美元的國債縮減上限，以便讓財政部在再融資月份進行部分再投資。

這些超出市場預期的信號可能就是促成風險資產大漲的主要原因。因為，儘管美聯儲的決定本身是鷹派的，但與市場的高預期相比，這些決定明顯是温和的。

A股如何演繹？

對於A股市場而言，其實主要的壓力來自兩個方向：一是美元，二是疫情。美元上漲背後的邏輯有許多，當然也包括烏克蘭戰事。從目前的情況來看，俄烏衝突依然在不斷深化當中。

據最新消息，烏克蘭馬裏烏波爾亞速鋼鐵廠內的軍隊指揮官表示，正在發生 “艱難的血戰”，俄羅斯軍隊已於星期二闖入工廠範圍內。中新網5月4日援引美國有線電視新聞網(CNN)報道，當地時間4日，烏克蘭馬裏烏波爾市長博伊琴科表示，亞速鋼鐵廠4日發生了交火。該市官員已經和鋼鐵廠內的烏軍人員“失去聯繫”，無法知道“發生了什麼”。

烏克蘭總統辦公室5月4日稱，烏克蘭總統澤連斯基當天和聯合國秘書長古特雷斯通電話，感謝聯合國秘書長在撤離亞速鋼鐵廠的烏克蘭公民過程中付出的努力。澤連斯基同時呼籲古特雷斯繼續協助將所有傷員從亞速鋼鐵廠撤離。烏國家通訊社4日援引烏克蘭國家安全與國防委員會秘書丹尼洛夫的話表示，烏俄衝突不會在短期內結束，其持續時間取決於很多因素。

從疫情來看，據央視新聞，當地時間5月4日下午，在美國國務院例行記者會上，美國國務院新聞發言人內德·普萊斯表示，美國國務卿布林肯感染新冠病毒，目前有輕微相關症狀，將會居家辦公5天。國務院聲明稱，布林肯在過去數日間未曾和美國總統拜登接觸，根據美國疾控中心方針，拜登不被視為密接對象。

天風證券認為，覆盤來看，3月中旬之前A股市場的下跌，主要是三個方面的因素：一是國內經濟下行壓力較大、地產預期恢復較慢；二是美聯儲加息行動大超預期、美元流動性收縮預期更快；三是俄烏戰爭的黑天鵝。3月中旬之後，疫情的影響較大。

目前來看，主要邊際向好的是疫情本身和復工復產。那麼，一個合理預期是，這一邊際變化可能使得指數反彈到3月中旬的平台。此後，市場能否進一步上攻，可能還要回到3月之前導致市場下跌的因素中。

按照天風證券的框架，目前上述之第二個因素可能也會弱化，若美元指數由此見頂並回調，那意味着全市場的風險因子只剩下“俄烏衝突”一個。而市場對於這個因子的影響已經消化得差不多了，如今盧布都已經漲回至戰前水平。因此，只要不發生更為惡劣的事件，A股市場最艱難的時刻可能也已經過去。

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