收入下滑幅度行業第一，前海人壽風險綜合評級連C六季_風聞

作為寶能系開疆擴土的利器，前海人壽曾通過不斷增持上市公司股份，多次達到“舉牌”線，成為包括中炬高新、南玻A等多家上市公司的第一大股東，然而隨着近兩年寶能系的債務問題集體爆發，“衝鋒隊”前海人壽的光芒亦不再閃耀。

銀保監會官網數據顯示，2022年一季度有55家人身險公司實現了保險業務收入的增長，19家公司業績下滑，其中前海人壽保險業務收入同比大降78.53%，從去年同期的510億元跌到了109.5億元，下滑程度位列74家人身險公司榜首。業績暴雷背後，前海人壽經歷了管理層動盪、償付能力承壓、產品退保率居高不下等一系列問題，曾經的“野蠻人”似乎走進了經營“死衚衕”。

償付能力指標不同程度下滑

2021年年末，銀保監會正式印發償二代二期工程。《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》提出，保險公司不得將投資性房地產的評估增值計入實際資本；新增了對長期股權投資強制減值的要求，並對合營聯營企業進行分層計量；長期保單未來盈餘只能部分確認為核心資本，其餘僅能算為補充資本等。這一系列新規對於偏好資本運作的前海人壽來説無疑是沉重打擊，其各項償付能力指標直線下降。

2022年一季度償付能力報告顯示，前海人壽綜合償付能力充足率為110.17％，較2021年末下滑19.93個百分點，核心償付能力充足率為66.39%，較2021年末下滑12.77%。另據該公司預測，下一季度，其核心償付能力充足率將繼續下滑，為65.99%。

根據有關規定，核心償付能力充足率低於60%或綜合償付能力充足率低於120%的保險公司為重點核查對象。這也就意味着，綜合償付能力充足率低於120%的前海人壽將被納入監管重點核查對象。

對此，前海人壽解釋稱，由於公司投資類房地產和權益類資產配置比例較高，導致房地產價格風險和權益價格風險最低資本相對較高，其在量化風險最低資本中的佔比分別為37.19%、53.97%。報告期內，公司權益價格風險最低資本較期初增加16.15億元，增長10.68%，主因權益市場因俄烏戰爭、美聯儲加息等因素影響震盪下跌，估值處於歷史較低水平，權益部門適當加大了權益資產的配置。後續，公司將嚴控不動產新增投資，同時密切跟蹤市場動態和行業趨勢，適時選擇部分項目實施退出；精選權益類投資品種、控制權益類投資規模，以儘可能降低權益類投資的資本消耗。此外，受近幾年疫情擾動下經濟大環境不佳的影響，部分結合信託計劃穿透後的底層貸款資產風險分類等級上升，導致交易對手違約風險最低資本佔用較期初大幅上升，後續公司將密切關注持倉信託計劃融資方及擔保方債務違約、訴訟及資產凍結情況、資質變動及償債能力變動並及時採取保全措施，積極推進信託計劃退出。

風險綜合評級連C六季

值得注意的是，前海人壽償付能力的不足也直接影響了風險綜合評級，自2020年2季度開始，前海人壽風險綜合評級結果就一直呈C級狀態，並且此評級一直延續至2021年4季度。為了降低風險、迴流資金，前海人壽陸續對旗下資產進行減持。據華僑城最新公告，前海人壽於2021年12月30日2022至4月6日，以集中競價交易減持華僑城4869.67萬股，減持均價7.83元/股，減持股份佔總股本比例0.59%，套現3.81億元。在此之前，2021年6月份，前海人壽減持了明星電力6.5752萬股，持股比例降至4.9999%；2021年5月27日至6月3日，減持了合肥百貨1345萬股，同樣退出持股5%以上的股東之列；2021年3月19日至12月30日期間，前海人壽及其一致行動人鉅盛華，合計減持華僑城股份9673.93萬股，減持股份比例為1.18%。

產品最高退保率達22.77%

2022年一季度償付能力報告顯示，前海人壽經營活動淨現金流為-24.1億元，公司經營活動淨現金流回溯不利偏差率為-154.61%，主要原因為公司實際保費進度不及預期，同時實際退保支出高於預期。總體來看，前海人壽一季度綜合退保率達3.58%，其中前海尊享理財五號（B）年金保險以22.77%的退保率成為報告期內退保率最高的產品，僅這個產品的退保金額就高達41.46億元。

高管流動頻繁，目前無董事長

前海人壽經營遇阻的同時，企業內部也發生動盪。據前海人壽2022年一季度償付能力報告披露，2022年1月18日，公司總經理助理王鳳傑離職。弔詭的是，前任總經理助理劉玉尊剛剛於2021年10月31日離職，兩任總助離職前後不超過三個月。除此之外，2021年前四季度償付能力報告顯示，公司的董事長、首席執行官、董事、副總經理、常務副總經理崗位高級管理人員均有調動。前海人壽董事長張金順於2021年3月12日因個人原因提出辭職，後公司召開董事會臨時會議審議通過由執行董事兼總經理沈成方代為履行董事長職責，直至公司新任董事長履職。不過，截至目前，董事長之位仍舊空懸，而張金順依然為前海人壽法人代表。