掘金出海板塊，哪些公司值得重點關注？_風聞

隨着國內用户紅利到頂，以及互聯網行業競爭日趨激烈，互聯網企業一定程度上遇到了增長瓶頸。在此背景下，出海尋找新增量，就成為很多互聯網公司的選擇。

目前來看，互聯網企業具備很好的出海機遇。原因在於，新興市場的互聯網發展水平相對落後，尚未出現本地化的互聯網巨頭，比如，中東本土並沒有出現滿足用户陌生人社交需求的軟件，而中國公司借鑑國內經驗，推出的Yalla、Yoho已經成為中東用户的主流選擇。新興市場並未誕生本土互聯網巨頭，使互聯網領先的國家，可以將已經得到驗證的產品，複製到新興市場，並取得成功。

而從全球範圍看，中國已經是移動互聯網生態發展最為成熟的國家之一，相比海外大部分國家，國內移動互聯網公司不僅具備技術優勢，也更瞭解C端用户需求，更容易在全球擴張中取得成功。由此，出海公司也能夠保持較快的業績增長，2021年，互聯網各個細分領域的出海龍頭企業保持着較快的營收增速，且大多在30%以上。

（數據來源：財報）

將上述營收增速最快的幾家公司進行歸納總結，不難發現，上述公司大多搶佔了社交、營銷、SaaS、電商等具有龐大市場規模的高價值賽道。下面，就對此進行詳細説明：

音視頻出海：研發持續加碼，聲網（API）夯實技術優勢

聲網作為實時音視頻雲服務提供商，幫助客户實現實時的語音、視頻通話、互動直播等產品功能。2021年，公司營收實現11.2億，同比增長31.5%，全球活躍客户達2670家，同比增長27.4%。

目前，聲網客户覆蓋151個國家/地區，為包括社交、娛樂、遊戲、教育、企業解決方案、電子商務，金融服務、醫療保健和物聯網在內的200多個領域提供音視頻解決方案。

差異化的獲客策略是聲網取得成功的關鍵，不同於業內依靠龐大的銷售團隊進行業務擴張，聲網通過搭建開發者生態吸引客户，在開發者生態上，聲網向滿足其創業條件的中小創業者提供免費服務，並提供專屬技術支持通道等服務，逐步將其轉化為付費客户。

除差異化的獲客策略外，聲網持續加碼研發。2021年，公司研發費用達7.4億，研發費用率超65.9%。依託持續的研發投入，聲網自建SD-RTN網絡，率先解決了行業痛點-音視頻服務難以實現不卡頓和不延遲的兼得。

長期來看，聲網已經實現了技術領先，疊加其差異化的獲客策略，公司有望高效的實現全球化擴張。

營銷出海：打造SaaS工具生態，匯量科技（01860）助力國內開發者搶佔全球市場

匯量科技連接企業和全球用户，為企業提供業務擴展所需要的營銷技術和雲計算技術服務，幫助企業輕鬆、快速、高效地實現全鏈路營銷活動，拓展全球市場。2021年，公司營收實現48.2億，同比增長46.3%，其程序化廣告平台Mintegral營收實現38.1億，同比增長88%。

業績的穩健增長，得益於公司在全球化方面突出表現。截至目前，匯量科技共服務全球107個國家和地區。橫向對比，匯量科技在行業處於領先身位。根據AppsFlyer《廣告平台綜合表現報告》，在移動廣告平台留存指數榜單、IAA指數榜單中，匯量科技旗下Mintegral等排名高於Meta、Google等巨頭。

匯量科技全球化取得成功且留存、IAA指標領先行業，離不開公司構建的SaaS工具生態。目前公司能提供推廣、變現、統計、創意等全方位能力的出海SaaS工具包，滿足客户營銷、變現、數據分析等全生命週期需求。

多維度滿足客户需求，使匯量科技保持較快的客户增長以及較強的客户黏性。以Mintegral為例，一季度，其平台廣告主留存率為81.83%，新增廣告主環比增長16.07%。流量發佈者留存率為93.49%，新增流量發佈者環比增長16.73%。

值得一提的是，行業正在發生的一些積極變化，也推動了匯量科技的高速發展。一方面，國內企業出海大勢所趨，出海企業為匯量提供了較大的客户增量。另一方面，蘋果隱私新規及谷歌沙盒計劃發佈後，在用户未授權的情況下，巨頭數據優勢被弱化.而匯量等第三方廣告平台不依靠數據仍能實現較好的廣告效果，有望承接巨頭留出的客户。

以此來看，匯量科技有望維持較快的業績增長，並持續夯實自身在業內的競爭優勢。

硬件出海：多國家出貨量排名第一，小米（01810）海外收入佔比近50%

如今，小米已經成長為一家全球化公司。2021年，小米營收實現3283億，同比增長33.5%，其中小米海外市場收入實現1636億，同比增長33.7%。以此來看，小米海外業務已接近整體營收的半壁江山，其海外營收佔比49.8%。

全球化業務的順利開展得益於小米已經在多個海外國家取得了市佔率的領先。根據Canalys數據，2021年全年，小米在全球14個國家和地區的智能手機出貨量排名第一，在全球62個國家和地區出貨量排名前五。

渠道建設是小米能夠在多個海外國家出貨量實現排名第一的原因。與國內市場不同，海外智能手機的銷售渠道仍然以運營商渠道為主，小米也持續進行運營商渠道建設，2021年，小米在境外市場運營商渠道手機出貨量超2500萬台，同比增長120%。其中，公司在歐洲地區運營商渠道市場份額從2020年的7.9%上升至16.8%，拉丁美洲地區運營商渠道市場份額則從2020年的4.6%上升至2021年的12.3%。值得一提的是，小米通過與運營商的強綁定，能夠實現高效獲客，有利於銷售費用的優化。

除運營商渠道外，小米的手機xAIOT戰略同樣是海外業務高速增長的原因。在手機xAIOT戰略下，小米手機能夠與多款IOT設備進行全面的互聯互通，不僅符合當下萬物互聯的趨勢，也使小米手機與各項IOT設備實現了協同效應，能夠交叉獲客，提高獲客效率。

總的來説，無論是完善的渠道建設，還是手機與IOT硬件產生的協同效應，都能夠支撐小米海外業務的持續發展。

社交出海：堅持本地化運營，赤子城（09911）營收翻倍

赤子城聚焦出海賽道超過十年，目前主打社交產品出海。2021年，赤子城營收實現23.6億，同比增長99.7%，經調整淨利潤達3.1億元，同比增長99.5%。

社交產品矩陣是赤子城全球化取得快速進展的重要原因。赤子城形成以Yumy、MICO、YoHo為代表的音視頻社交產品矩陣，創建了視頻匹配、開放式社交、多人語音房等多樣化的音視頻社交場景，滿足了用户的多元化社交需求。由此，赤子城用户增長迅速，2021年12月公司社交應用月活達約2179萬，與2020年同期相比接近翻倍。

除社交產品矩陣的打造外，本地化運營也是赤子城海外業務取得成功的重要原因。眾所周知，由於每個國家的國情不同，根據海外國情進行針對性運營，是企業高效增長的重要手段。

赤子城實現了運營、研發、產品的全鏈路本地化，以使產品技術人員深入當地瞭解用户需求，避免閉門造車。此外公司也將內容生態進行本地化，將當地內容創作者、MCN機構、內容資源（比如娛樂節目、體育賽事等）引入，以實現高效拉新獲客。

除上述社交業務外，赤子城也在進行遊戲業務探索，遊戲也有望成為赤子城新的增長曲線。

遊戲出海：IP賦能，中手遊（00302）海外遊戲收入暴增

中手遊海外遊戲業務取得了重要突破，2021年，中手遊海外業務收入達到4.59億，同比增長7260%，同時海外業務佔收益比重自2020年0.2%上升至11.6%。

海外業務高速得益於海外遊戲產品表現出色。2021年，中手遊在海外遊戲市場共推出了4款產品，涵蓋港澳台、東南亞、韓國、歐美等市場，四款遊戲也均取得了一定成績，以《家庭教師》為例，該款遊戲先後上線東南亞和韓國市場，曾獲港澳台和韓國蘋果和GP平台免費榜第一。

中手遊海外產品表現亮眼背後，反映出國內手遊製作水平已經高於國外。國內手遊製作能力強於海外，是由於市場發展階段不同，不同於國內手遊市場規模遠大於主機和PC遊戲，海外遊戲市場結構仍以主機和PC為主。但根據newzoo數據看，全球市場僅有手遊仍保持正增長，且SONY、EA、動視暴雪等海外大廠也開始嘗試佈局手遊。以此來看，海外市場也將經歷手遊市佔率提升的階段，而國內手遊公司已經具備了較強的手遊製作經驗，相比海外，具備先發優勢。

除手遊製作水平領先外，中手遊也具備IP優勢。中手遊持有《海賊王》、《龍珠》等全球化IP。

IP本身自帶流量，能夠增加遊戲項目的確定性，更好的推進中手遊的海外業務進程。

總的來説，在全球手遊滲透率提升的過程中，以中手遊為代表的遊戲出海公司將迎來不錯的發展良機。

總結：

回顧互聯網公司發展，用户規模增長始終是驅動公司業績增長的重要因素。而當下想要延續用户規模增長，出海無疑是互聯網公司的最佳選擇。

但在出海過程中，只有找到長坡厚雪的賽道，才能給公司帶來持續的高質量增長。而上文提到的匯量科技、聲網等企業所處的營銷、音視頻賽道，均具備長坡厚雪的特性，且這些公司在自身成長過程中也形成了各自的獨特優勢。兩者疊加之下，上述公司的高成長趨勢有望在未來相當長時間內延續。