皇庭國際陷入“四面楚歌”：成失信人老賴常態，股價迅速暴跌四成_風聞

《港灣商業觀察》喻夢婷 李鐳

業績巨幅下滑，現金流壓力頗大，多次列入失信被執行人名單，資本市場波動較大所凸顯出信心嚴重不足，加上股東高位拋售，以及“經常性”被監管層發函問詢。

所有上述問題集一身的就是皇庭國際（000056.SZ）。

在種種困局面前，持續押注半導體業務，皇庭國際能夠實現自救嗎？

屋漏偏逢連夜雨。皇庭國際的“屋漏”顯得太過於密集，壞消息應接不暇。​

踩着高位減持後，股價暴跌四成

5月10日，皇庭國際發佈關於股東減持股份的進展公告。

公告稱，皇庭國際於2022年1月13日披露了《關於股東減持股份的預披露公告》，持股5%以上股東蘇州和瑞九鼎投資中心(有限合夥)計劃以集中競價、大宗交易等方式減持公司股份不超過5887萬股（佔公司總股本比例不超過5.01%）。其中，通過集中競價方式進行減持的，減持期間為該公告披露之日起15個交易日後的6個月內；通過大宗交易方式進行減持的，減持期間為該公告披露之日起3個交易日後的6個月內。

截至2022年5月10日，和瑞九鼎的減持計劃時間已過半，和瑞九鼎累計減持皇庭國際16,69萬股股份，減持比例為1.42%，減持總金額為1.313億元。

皇庭國際表示，本次減持後，和瑞九鼎持有皇庭國際4218萬股股份，持股比例降至3.59%。

至少從賣股的時間上看，和瑞九鼎的減持可謂踩着高位拋售。

5月10日，皇庭國際股價收報於5.41元，當天跌幅達7.20%；5月11日，皇庭國際股價收報於5.04元，當天再跌6.84%。事實上，近段時間以來，皇庭國際的暴跌現實引發了市場密切關注。

以五月一日節前一週（4月25日-4月29日）為例，五個交易日，皇庭國際的股價跌幅接近四成。如果從4月25日至5月11日計算，短短10個交易日，皇庭國際的跌幅達到了43.24%。

根據《深圳證券交易所交易規則》的有關規定，屬於股票交易異常波動情形。皇庭國際發佈公告稱，公司目前沒有任何根據《深圳證券交易所股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協議等；董事會也未獲悉本公司有根據《深圳證券交易所股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的、對本公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。​

業績慘不忍睹，被監管發函一個月一次

很顯然，股價大幅異常波動的背面是，皇庭國際無論是今年一季報，還是2021年年報，都可謂慘不忍睹。

今年一季度，皇庭國際營業收入1.81億元，同比減少5.34%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1.18億元，同比減少4695.83%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤虧損1.22億元，同比減少1932.52%。一季度，皇庭國際加權平均淨資產收益率-3.53%，基本每股收益-0.1元/股。

2021年，皇庭國際營業收入7.54億元，同比增長10.02%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-11.57億元，同比減少296.07%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-2.44億元，同比減少3.9%；經營活動產生的現金流量淨額4.08億元，同比減少14.1%。

報告期末，皇庭國際總資產109.26億元，同比減少7.07%；歸屬於上市公司股東的所有者權益34.42億元，同比減少27.61%。

從2021年5月債務暴雷發生至今，皇庭國際的壞賬難題與業績頹敗開始不斷凸顯。因而，一定程度上，2021年以及今年一季報業績不佳倒也在市場預期之內。

皇庭國際在年報中坦言，公司2020年度及2021年度已連續兩年虧損，虧損金額（歸屬母公司）分別為2.92元、11.57億元元；2021年12月31日流動資產13.18億元，流動負債52.36億元，流動負債大於流動資產39.18億元；截至2021年12月31日，已到期未償還的借款本金共計34.43億元，逾期未償還利息共計4.945億元，並且已被相關金融機構採取訴訟、財產保全等司法措施。前述事項使公司的持續經營能力具有重大的不確定性，可能無法在正常經營過程中變現資產、清償債務。

頗為尷尬的是，皇庭國際的年報引發了深交所的問詢函。

5月9日，深交所向皇庭國際發出關於2021年年報的問詢函，共提出14個問詢項目。

據悉，主要問題包括皇庭國際與實控人鄭康豪旗下兩家公司的關係；以及關聯方的基本情況；發生的採購、銷售業務的具體內容；關聯方之間是否存在業務或資金往來，是否與公司存在非經營性資金往來等。

深交所指出，年報顯示，皇庭國際前五名客户中，**第四名客户為實際控制人鄭康豪控制的深圳市皇庭酒店管理有限公司，當期實現銷售收入0.14億元；前五名供應商中，第三名供應商為鄭康豪控制的深圳市皇庭商業管理有限公司，當期採購金額為0.12億元。**請詳細説明：

1，上述關聯方的基本情況，包括但不限於註冊資本、註冊地址、成立時間、經營範圍、與公司的合作歷史，本次對關聯方客户銷售的毛利率、信用政策、對應應收賬款餘額、期後回款金額等，公司對關聯客户的信用政策是否顯著寬鬆於其他客户。

2，公司當期與上述關聯方發生的採購、銷售業務的具體內容，發生上述交易的原因及合理性、必要性等。

另外，皇庭國際存在非經營性資金往來。請年審機構核查並發表明確意見。皇庭國際前五名客户合計銷售金額為1.07億元，佔年度銷售總額的14.16%；前五名供應商合計採購金額0.85億元，佔年度採購總額比例63.02%，其中第一大、第二大供應商採購額佔比達55.8%。請説明以下事項：

1，請結合所處行業特點、業務模式等，對比最近三年的前五大供應商採購金額，説明報告期內供應商集中度較高的原因及合理性，公司採購集中度與同行業可比公司相比是否存在重大差異，是否對個別供應商存在重大依賴的情形，如是，請充分提示相關風險。

2，請説明前五大客户和供應商的名稱、銷售和採購金額、提供和採購的具體產品或服務、上年同期金額及同比變化情況、持續合作期限；你公司近三年主要供應商和客户是否發生重大變化。

3，除在年報中已披露的關聯方外，請説明客户和供應商中與你公司、董事、監事、高級管理人員、5%以上股東、實際控制人是否還存在關聯關係或可能造成利益傾斜的其他關係。

問詢函還談到，要求皇庭國際業務情況説明第一季度到第四季度的經營活動產生的現金流量淨額波動的原因，經營活動現金流量淨額與淨利潤變動趨勢不匹配的原因及合理性，是否存在提前確認收入、調節淨利潤的情形。

事實上，皇庭國際被問詢或被下發關注函，早已成為常態。

今年4月6日、3月2日、2月7日，深交所都對皇庭國際下發了關注函。這樣看起來，可以説，皇庭國際近乎一個月左右就收到一次監管函。

針對皇庭國際年報以及一季報業績，包括投資者信心方面，《港灣商業觀察》試圖聯繫皇庭國際董事長鄭康豪以及董秘楊斌，未能收到相關回應。​

雪上加霜，皇庭系及實控人紛紛成為被執行人

值得關注的是，企查查顯示，皇庭國際今年發生多起被執行人的情況。

5月5日，江蘇省無錫市中級人民法院將皇庭國際列入被執行人，執行標的為3.49億元；4月13日，廣東省廣州市中級人民法院將皇庭國際列入被執行人，執行標的為1.69億元；1月19日，廣東省深圳市中級人民法院將皇庭國際列入被執行人，執行標的為2.13億元，同樣遭牽連其中成為被告的還有皇庭國際實控人、董事長鄭康豪，以及深圳市皇庭不動產管理有限公司，深圳市皇庭產業控股有限公司，深圳市皇庭酒店管理有限公司，深圳市皇庭集團有限公司，深圳融發投資有限公司，惠州大亞灣皇庭房地產開發有限公司，重慶皇庭珠寶廣場有限公司，深圳市皇庭投資管理有限公司。

企查查顯示，截至目前，皇庭國際被執行總金額達7.31億元；而皇庭國際實控人鄭康豪也分別於2021年9月13日、2021年9月22日以及今年4月27日被深圳市中級人民法院和羅湖區人民法院列入失信被執行人，以今年4月27日最近的為例，羅湖區人民法院指出其失信行為：有履行能力而拒不履行生效法律文書確定業務，鄭康豪目前失信總金額達到3.83億元。

由此可見，無論是皇庭國際實控人，還是皇庭國際自身，目前的資金情況都異常艱難。如何解決流動性困局？

4月28日，皇庭國際宣佈，向深圳市明中泰投資有限公司借款1億元人民幣，該款項於2022年5月18日前由甲方或甲方指定方轉賬至與乙方約定的賬户。

據悉，借款期限自借款發放之日起6個月止，乙方應每月5日前向甲方或甲方指定賬户支付當月利息，如遇法定節假日，自動順延，年利率按8%/年執行，不足一年的，按每年360天的標準折算成日利率計算。利息自借款金額到賬之日起計算。

皇庭國際表示，協議項下的借款用於轉型半導體投資款。

今年2月8日，皇庭國際表示，公司擬在深圳聯合產權交易所預掛牌轉讓所持有的深圳融發投資有限公司（以下簡稱"融發投資"）及重慶皇庭珠寶廣場有限公司（以下簡稱"重慶皇庭"）各不少於51%股權，並要求摘牌方需清償融發投資、重慶皇庭對皇庭國際及相關方的全部債務。

據悉，皇庭國際此次出售資產，核心在於融發投資所持有的深圳福田區會展中心片區知名地標——皇庭廣場。

形勢艱難下，皇庭國際從去年開始押注半導體業務。皇庭國際在今年4月26日表示，近日，皇庭基金已完成了對意發功率的全部增資5000萬元，增資完成後公司將通過皇庭基金間接持有意發功率13.3774%的股權。

皇庭國際表示，意發功率目前產能達2萬片每月，3月產量1.7萬片，預計6月開始可達產，目前標的公司情況符合預期。

目前看起來，半導體業務似乎成了皇庭國際重要的救命稻草。不過，皇庭國際自身能否解決債務困局，以及數目不小的被執行人金額，仍有待觀察。（港灣財經出品）