港灣周評|姚振華的“大敗局”_風聞

《港灣商業觀察》李鐳

前不久姚振華剛經歷過“下落不明”，最近公司又遭遇了“人去樓空”。

當然，無論是姚振華，還是寶能系，稍微欣慰的是，闢謠速度都很迅速。

然而，種種現實來看，姚振華的寶能系正面臨着前所未有的危機，“大敗局”趨勢愈發嚴重。​

觀致汽車列入黑名單

近日，互聯網上流傳的一份山東省汽車流通協會《關於觀致品牌汽車的消費警示》文件顯示，山東省汽車流通協會消費維權工作站接到多起濟南市觀致車主售後無4S店維修保養的投訴。經協會調查，濟南市4家寶能觀致汽車直營店已經停業，廠方服務電話也已經註銷。

為此，協會向觀致品牌所屬的寶能集團總部所在地“深圳市羅湖區寶安北路2088號”郵寄發送問詢函，因人去樓空信函也被退回。

山東省汽車流通協會表示，經協會多方瞭解，寶能集團旗下寶能汽車目前出現嚴重經營問題，到目前無人回應，為此，協會將寶能觀致汽車品牌列入消費黑名單，並警示消費者謹慎購買觀致品牌汽車。

寶能集團對外闢謠稱，因總部搬遷導致問詢函未送達成功，集團總部已由深業物流大廈搬至深圳寶能中心。​

寶能系的全方位潰敗

羅馬城不是一天建成的。而塌方的速度也往往比想象中的快。

寶能系的“潰敗”其實從2021年就開始了。2021年6月，鉅盛華逾期支付中國華融信託貸款利息8968.57萬元。11月，姚振華給全體員工發佈一份致員工信，坦言公司面臨29年來從未有的流動性危機。

12月，寶能的3億規模“20深鉅06”利息也延後六個月兑付。

資金困局風波愈演愈烈。今年3月，姚振華再因“下落不明”傳聞而備受關注，不過，很快他就公開亮相進行了闢謠。

從已有的數據來看，截至2021年上半年，鉅盛華總資產為5714.58億元，總負債4789.18億元，淨資產925.4億元，資產負債率83.81％。其中，鉅盛華非流動負債有3370.93億元，包括長期有息負債合計有468.28億元。而其流動負債則高達1418.26億元，其中一年內到期的短期債務合計有384.63億元。

從下屬汽車公司到寶能集團，姚振華的艱難處境異常明顯。

《港灣商業觀察》查詢企查查發現，同樣是最新事件的主角——觀致汽車有限公司，自身風險有高達293條，關聯風險315條。

目前，觀致汽車淪為被執行人高達64條，時間從2021年9月18日到今年4月26日，被執行總金額高達7.77億元。觀致汽車及法定代表人何華被限制高消費達54條，最新的是今年5月9日。

另外，觀致汽車還於今年4月20日，被國家税務總局蘇州市税務局發佈了6條欠税公告，欠税餘額總金額達776萬元。

寶能集團一樣風雨飄搖。

企查查顯示，深圳市寶能投資集團有限公司擁有自身風險189條，關聯風險999+條。目前被執行人有67條，被執行總金額達233億元，最新被執行時間是今年5月6日和5月5日，且有14條限制高消費。

寶能集團的一條行政處罰，可見當前日常運營也頗為困難。

2021年12月2日，羅湖區人力資源局對寶能集團進行行政處罰，處罰原因是未依法及時足額支付593名員工2021年7月工資，且經勞動保障部門責令改正逾期未改正。

與此同時，曾經在資本市場呼風喚雨的鉅盛華也危機四伏。

5月11日，深圳市鉅盛華股份有限公司發佈公司2021年面向專業投資者公開發行公司債券（第三期）重大事項的公告。

該筆債券簡稱“21深鉅03”，發行總額為9.28億元，票面利率7.5%，債券為5年期（2+1+2），在債券存續期第2年末及第3年末附發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權，債券計息期限自2021年5月11日至2026年5月10日，本期債券付息日為計息期限的每年的5月11日（上述付息日如遇法定節假日，則順延至下一個交易日）。

公告稱，由於近期深圳市鉅盛華股份有限公司及控股股東深圳市寶能投資集團有限公司流動性緊張，公司已與投資者協商就本期債券的利息支付方式及時間達成展期安排。

企查查顯示，鉅盛華有25條被執行人信息，被執行總金額124億元。最新的一起失信被執行人金額為4.9萬元，執行法院為深圳市羅湖區人民法院，失信行為是：有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務，時間為今年5月11日。

為解困流動性危機，姚振華也在想辦法。

公開資料顯示，2021年12月30日-2022年4月6日，前海人壽通過集中競價方式減持股份4869.67萬股，減持均價為每股7.83元，減持股份佔總股本比例0.59%，合計套現金額約3.81億元。

但目前看起來，這些資金都顯得杯水車薪。​

汽車夢連帶下的三大主線

回到文章一開始，姚振華近年來的重大戰略是發展汽車產業。他曾談到，寶能集團進軍汽車產業，是經過深思熟慮的戰略行動，一經啓動便會堅定不移，真抓實幹。並且宣佈將在往後五年時間裏，每年向觀致汽車投資100億元用於新車研發，發力新能源和智能網聯，計劃2022年推出26款新車型。

今年3月26日，《港灣商業觀察》所發佈的《港灣周評｜姚振華與潘石屹的“小時代”》一文，也詳細介紹了從2017年至今，姚振華對“汽車夢”的追逐是如何走到今天的。

截至目前，寶能汽車佈局在全國擁有7大基地，分別是深圳、貴陽、崑山、西安、廣州、昆明、富陽，寶能汽車取得的工業用地規模超過400萬平方米，總投資額超過千億元。

據公開數據顯示，2019年-2021年，觀致汽車的年銷量分別為2.27萬輛、1.31萬輛、5200輛。

而根據太平洋汽車網所統計的數據，觀致近乎於從中國汽車品牌上要除名。

（圖片來源：太平洋汽車網）

姚振華的汽車夢週期與目標是：在10-15年的時間打造一個“具備強大競爭力和國際影響力的汽車集團”。

如今不過五年時間，姚振華就走到了人生的十字路口。

梳理這十餘年來姚振華的發展主線，大概可以簡單分為三條：

1，房地產業務；在黃金與白銀時代的20多年裏，一直從未做大做強，也錯失了資本市場融資功能。

2，投資+保險業務；包括鉅盛華狙擊萬科，持股華僑城等，寶萬之爭一戰成名後，資本市場的"野蠻人"美譽近些年不斷沉寂。當然，前海人壽仍然是姚振華的核心資產，且還屬於相對優質的資產。

所謂的相對更多是指與寶能系其他“暴雷”公司比起來，事實上前海人壽的業績滑鐵盧也令人擔憂。

今年第一季度，前海人壽實現保險業務收入109.55億元，同比大降78.53%；淨利潤虧損23.23億元，同比大幅下降441.12%。

3，2017年至今的汽車業務；銷量急劇下滑，部分4S店消失不見，或無法聯繫。

（圖片來源：黑貓投訴）

姚振華能否自救？能否走出30年的最大危機？“大敗局”頹勢最終能否迎來生機？市場拭目以待。（港灣財經出品）