股市築底，聚焦科技及新能源——每日全球大機構投資最新觀點_風聞

出品| 北京海證

一、《美國Guru Focus》5月15日文章：**根據最初的巴菲特指標，中國股市被適度低估。**基於總市值相對於GNP的百分比的市場估值和隱含未來回報，它已成為美國股市整體市場估值的良好指標。到2020年底引入了一個新指標，即總市值相對於GDP加上央行總資產的比率來計算隱含的未來回報，從正常化收益的角度來看市場估值。在最初的巴菲特指標下，預計未來幾年中國股市的年回報率為8.5%。這是來自經濟增長的貢獻價值：5.81%，股息收益率：1.36%，估值反轉至均值1.38%。修正後的模型下，經濟增長和股息收益率的貢獻保持不變，而估值反轉均值變化為0.52%。因此，預計中國股市的年回報率為7.7%。

二、《美國華爾街日報》5月15日文章：**中國市場即將反彈，那些願意承受高波動性的人正在押注中國。**儘管在科技股大跌中價值股表現優於成長型股票，但隨着高通脹和利率上升的環境下盈利將有所改善，大宗商品和金融等行業仍有上漲空間。對於能源股而言，油價已經停止上漲的事實使得該行業不像以前那樣具有吸引力，但它仍然是一個可以比其他行業獲得相當大利潤的行業。將資金分配給盈利增長穩定且定價能力充足的公司，在商品價格得到支撐的情況下是有道理的。

三、《美國巴倫週刊》5月15日文章：惠靈頓資產首席執行官海因斯表示，**許多生物科技公司目前的交易價格已經低於現金水平，因此有顯著的估值支撐。**醫療保健公開市場投資者的機會集中在60%的生物治療公司、20%的醫療保健服務公司和20%的醫療技術設備公司。我們現在超配了生物製藥公司，而低配了醫療技術公司，醫療技術估值已經對這種增長打了折扣，(這些股票)沒有很大的上漲空間。而人工智能會是醫療保健領域的下一個創新領域，生物學革命和醫療系統的數字化，以及使用數據以更低的成本提供更好的結果，這些趨勢將會持續很長一段時間。

四、《香港有魚私募》5月15日文章：瑞銀認為，**當前A股的估值吸引力進一步抬升，如果加碼穩增長政策，同時隨着海外加息預期的見頂，那麼A股市場將出現更為確定的反彈機會。**各地產能逐步恢復，經濟活動有望進一步復甦。對於投資者關注的重點—通脹，預計今年國內整體CPI將保持穩定，不會成為寬鬆政策的掣肘。此外，近期A股市場出現調整，基本伴隨着美元指數的大幅走強，瑞銀認為人民幣單邊大幅走弱的趨勢難以持續，央行已下調外匯存款準備金率穩定人民幣匯率。

五、《香港東網》5月15日文章：**股市在築底階段，聚焦科技及新能源板塊。**近期從政策層面來看，除加大基建投入的力度，也推出促進消費、刺激內需的政策等，市場信心得到振奮。在政府政策的大力支持下，預料與科技自主及創新政策與消費升級等相關題材的行業發展趨勢將會持續。其中聚焦於新能源車、半導體、5G、AI、碳中和等將是未來中國發展及轉型的關鍵產業，龍頭企業的成長性更是值得關注。

六、《中信建投》5月15日文章：中信建投首席策略陳果表示，**最難時刻過去，科創板業績亮眼，性價比漸現。**近期A股反彈力度明顯，獨立於美股走強。但仍然面臨着國內信用走弱，基本面探底的壓力，總體處於“U型底”當中。相比於創業板的增收不增利，科創板體現出了較強的盈利韌性。同時，當前科創板估值分位數已略低於創業板。建議逢低佈局疫後復甦、穩增長和高景氣科創板方向，重點關注：軍工、基建、地產、汽車、食品、煤炭、建材等。

七、《國泰君安》5月15日文章：國泰君安首席策略方奕表示，**吃飯行情，把握反彈窗口期，3150-3200以上動能將衰減。階段性做多，但不宜追高。**前期市場暴跌的過程中股票估值已接近過去5年以來的最低值，階段性做多與技術性反彈（吃飯行情）還有空間。選股的重點在低風險特徵，低估值、有業績、業績確定性高的股票，細分龍頭將好於尾部公司。推薦：1）政府支出主導的公共投資確定性：建築、電力電網、光伏、風電及Q2重視消費建材、鋼鐵等部分週期中游；2）重視消費品機會的臨近：生豬、食品飲料與酒店。3）穩定現金流的方向：煤炭、化工資源品、二線央國企地產、銀行。