盧布，逆轉！_風聞

針對美歐施加的層層制裁，俄羅斯決定從今年4月起向歐盟成員國等“不友好”國家和地區供應天然氣時改用盧布結算。一時間，盧布匯率應聲上漲，基本恢復至俄烏衝突爆發前水平。與此同時，跟隨美國、制裁俄羅斯的歐洲國家慌了陣腳，有的主動“斷氣”、有的另找出路……

5月12日，美媒報道稱，隨着“盧布結算令”生效後首次結算的支付期限臨近，已有20家歐洲企業開設盧布賬户，以滿足俄方用盧布結算天然氣的要求。

一紙“盧布結算令”，如何給美歐此前的金融制裁以重擊？在制裁不斷加碼的當下，俄羅斯的反制裁措施還會對國際金融領域帶來什麼影響？ 

文 | 丁貴梓 瞭望智庫觀察員

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打響盧布“保衞戰”

俄烏衝突背景下，美國對俄製裁不斷加碼。據中國人民大學重陽金融研究院發佈的研究報告《大殺器？美國對俄羅斯制裁評估與啓示》，2022年2月22日至4月1日，以美國為首的國家就對俄羅斯實施了5314項制裁，內容涵蓋政治、經貿、軍事、科技、金融等方方面面。

其中，**金融領域被視為此輪制裁的重點。**從限制俄羅斯主權債國際金融市場融資，到凍結俄羅斯央行一半外匯儲備，再到將7家俄羅斯銀行排除出SWIFT（環球銀行間金融通信協會）系統，美歐國家層層加碼，給俄羅斯以重擊。

受金融制裁影響，俄羅斯本幣盧布匯率一時“陷入自由落體式下跌”。2月24日，1美元可兑換84.08盧布，僅4天后（28日）就可兑換119盧布。

2月24日，在俄羅斯首都莫斯科，一名女子經過一家外匯兑換點的匯率顯示屏。新華社記者 白雪騏 攝

為挽回盧布頹勢，俄羅斯採取了系列措施：

2月28日，俄央行宣佈將基準利率從9.5%上調至20%，以應對盧布貶值與通脹風險，維持金融與物價穩定，保護民眾儲蓄，使用本土金融信息傳輸系統（SPFS）。

【注：2014年以後，面對美國和同盟國啓動的金融制裁，俄羅斯建設了自己的金融信息交換系統（SPFS）。2020年，SPFS使用量相比2019年提升1倍，在俄國內的使用比例達20.6%。】

3月1日，普京簽署關於保障金融穩定補充臨時措施的總統令，規定自3月2日起，俄居民向“不友好”國家人員提供盧布貸款或與之開展證券和不動產交易時，要獲得俄政府外國投資監管委員會許可，並禁止從俄攜帶按當日俄央行官方匯率折算的等值1萬美元以上外幣現金出境。

【注：據俄聯邦政府官網信息，俄方認定的“不友好”國家和地區包括美國、加拿大、歐盟成員國、英國（包括其部分海外領地）、新西蘭、瑞士、日本、韓國、澳大利亞、新加坡，以及烏克蘭、阿爾巴尼亞、安道爾、冰島、列支敦士登、密克羅尼西亞聯邦、摩納哥、挪威、聖馬力諾、北馬其頓、黑山等國家和地區。】

此外，俄央行還採取了限制個人外幣存款和賬户提現、強制企業出售大部分外匯收入、暫停證券交易商接受外國投資者出售俄有價證券委託、動用外匯儲備干預外匯市場等措施。

不過，以上措施更側重於制裁重壓下的被動應對，在穩定本幣匯率上的效果相對有限。進入3月，盧布匯率甚至創下1美元兑154盧布的紀錄低點，較俄烏衝突前水平縮水近一半。

實際上，在美歐的層層制裁下，俄羅斯還有不少的迴旋空間。

俄羅斯是僅次於美國的全球第二大油氣生產國，也是全球第二大油氣出口國，每天向全球市場輸送700萬-800萬桶原油和燃料，歐盟30%以上的石油和40%以上的天然氣依賴俄羅斯供應。正是出於對俄能源依賴，歐盟一些國家曾對俄羅斯進行SWIFT制裁持猶豫態度。

俄羅斯還是世界第二大糧食出口國。2020-2021農業年度（2020年7月1日至2021年6月30日），俄糧食出口量超4800萬噸。其中，小麥出口超3750萬噸，佔到全球小麥出口近20%；出口大麥達620萬噸，佔全球大麥出口量的10%以上。

有分析認為，能源和糧食，可能成為俄羅斯保衞盧布、反擊制裁的利刃。

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沒有盧布，就沒有天然氣

為穩定本國貨幣和金融體系，俄羅斯推出了“盧布結算令”。

3月23日，普京宣佈，**俄方向歐盟成員國等“不友好”國家和地區供應天然氣時將改用盧布結算。**28日，俄總統新聞秘書德米特里·佩斯科夫（Dmitry Peskov）稱，俄羅斯已着手擬定天然氣出口的盧布結算方案，如果歐洲國家拒絕以盧布支付，俄方將適時做出回應。“處於我們的情況，幾乎不可能也不適合（對歐洲客户）做慈善。”

這是2月24日拍攝的位於俄羅斯首都莫斯科的莫斯科證券交易所的資料照片。新華社發（葉甫蓋尼·西尼岑攝）

31日，普京正式簽署這項天然氣“盧布結算令”，4月1日起生效。根據新規，俄羅斯天然氣工業銀行為被授權銀行，“不友好”國家和地區客户須在俄銀行開設盧布賬户才能購買俄天然氣，若拒絕以此方式付款，將被俄方視為違約。

4月1日，俄羅斯天然氣工業股份公司（以下簡稱為“俄氣”）發出正式通知，要求相關買方以盧布結算。每年的4至9月，正是歐洲各國注入新天然氣的時段。至此，盧布結算與歐洲的“續命之氣”直接掛鈎，在美歐制裁密網上撕出了一道裂口。

有分析指出，在美歐重重製裁下，俄羅斯將能源交易改成盧布結算，意在打破西方金融制裁、保護盧布。

此前，俄羅斯出售天然氣要通過歐洲銀行結算。據俄氣數據，截至2022年1月27日，該公司銷往歐洲和其他國家的天然氣中有58%為歐元結算，39%為美元結算，約3%為英鎊結算。如今，歐洲國家只有在俄銀行賬户中存有盧布才能付款，其間必然存在將美元、歐元兑換成盧布的過程，與俄銀行間的外匯買賣、匯款交易也難以避免。如此一來，針對俄銀行的金融制裁便會被削弱。

**“盧布結算令”消息一出，歐洲國家就炸開了鍋。**意大利方面稱，歐洲與俄羅斯的現有供氣協議已有貨幣結算條款，改用盧布結算“構成違約”；法國和德國均拒絕用盧布支付俄羅斯天然氣；歐盟也呼籲與俄羅斯簽有購氣合同的成員國堅持用歐元和美元結算。

對於歐洲的“違約”指控，佩斯科夫表示否認。俄羅斯能源發展基金會經理、俄羅斯聯邦能源部公共委員會委員皮金也指出，俄羅斯採用盧布結算天然氣是為了確保出售天然氣收入安全，歐洲國家只需將以前匯入歐洲銀行的錢改為匯入俄銀行，歐元就會自動兑換為盧布。

但這並不意味着不接受“盧布結算”的歐洲國家就會被立刻斷氣。皮金表示，4月1日後交貨的天然氣款項是在4月下旬和5月支付，客户至少有3-4周時間來熟悉新支付流程、完成審批手續並付諸實施。

3

歐洲怎麼辦？

儘管俄羅斯留出了緩衝時間，歐洲各國還是陷入了能源保供擔憂並被迫做出選擇，其內部分歧也被擺上枱面。

有的選擇主動“斷氣”：4月2日，立陶宛表示4月起將不再從俄羅斯進口天然氣，成為歐盟首個主動切斷俄羅斯能源供應的國家。

有的選擇接受現實：4月3日，斯洛伐克方面表示，“天然氣供應不能被切斷”，願意以盧布購買俄羅斯天然氣；6日，匈牙利也表示，或將用盧布支付俄羅斯天然氣。

有的早已未雨綢繆：3月，歐盟委員會公佈新能源戰略，計劃通過發掘其他供應來源、建設可再生能源等，實現在今年替換掉1015億立方米的俄羅斯天然氣的目標，設法從新供應方手中獲得500億立方米液化天然氣。

**與此同時，德國、奧地利宣佈啓動天然氣應急方案，德國、法國、比利時和意大利與卡塔爾就長期購買液化天然氣進行談判。**此前，德國經濟部長哈貝克還宣佈與卡塔爾建立能源合作伙伴關係，並承諾建設液化天然氣接收站，接收來自卡塔爾和其他天然氣生產國的液化天然氣。

不過，皮金認為，歐盟在短期內找不到足以替代俄羅斯天然氣的供應來源和基礎設施，這種天然氣替代計劃“不切實際”“在短時間內完全無法實現”。

4月27日，俄氣宣佈，截至26日沒有收到波蘭、保加利亞兩國天然氣公司“用盧布支付的4月份天然氣貨款”，因此決定自27日起暫停向其供應天然氣。由此，兩國成為“盧布結算令”生效後首批被停氣的歐洲國家。

據彭博社報道，截至5月中旬，已有20家歐洲企業在俄羅斯天然氣工業銀行開設盧布賬户，以滿足俄方用盧布結算天然氣的要求，另有14家歐洲企業向該銀行索要開設盧布賬户的相關資料。

先前指控盧布結算“違約”的意大利，態度也有所轉變。5月11日，意大利總理馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）表示，在以盧布支付是否違反制裁方面，歐盟並沒有作出明確規定，因此這屬於“灰色地帶”。按他的説法，德國主要天然氣買家已經用盧布向俄方支付費用。

“盧布結算令”生效一月有餘，在穩定匯率上成效顯著。用盧布結算歐洲所必需的天然氣，不僅降低了俄方交易成本，也減少了國際市場做空盧布的意願，使得盧布在較短時間內實現逆轉。

自3月底“盧布結算令”消息發佈後，盧布匯率應聲上漲。3月31日，盧布對美元匯率升至82比1，基本恢復至俄烏衝突爆發前水平。據彭博社報道，自今年年初到5月中旬，盧布對美元漲幅已超11%。

央視新聞截圖。

從俄羅斯放出的信號來看，“盧布結算令”的影響範圍或繼續擴大。

此前，俄羅斯國家杜馬主席維亞切斯拉夫·沃洛金（Vyacheslav Volodin）表示，俄羅斯應擴大以盧布支付的商品清單，包括原油、穀物、金屬、化肥、煤炭和木材等；4月，普京簽署命令，俄羅斯公司將暫時可用盧布向在俄羅斯銀行開設賬户的“不友好國家”公司轉賬，用於購買和租賃飛機；佩斯科夫也表示，俄羅斯將把“盧布結算令”的適用範圍從現階段的天然氣擴大至其他出口貨物。

汽車製造業中必不可少的鈀金也可能成為下一個目標。全球約40%的鈀金來自俄羅斯，90%的俄羅斯鈀金流向汽車行業。如果歐洲汽車製造商被要求以盧布購買鈀金，在無法找到替代供應商的情況下，汽車製造或將被迫暫停。

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開啓全新國際金融環境？

“盧布結算令”下，美對俄製裁仍在繼續。

5月8日，白宮發佈的情況説明書顯示，美國將對俄實施新一輪制裁，禁止俄羅斯公司和公民使用美國會計、營銷和諮詢服務。此外，美國還打算制裁3個俄羅斯國有主要電視台，並對俄工業部門實施更多出口管制。

同時，該制裁方案還新增了包括對2600名俄羅斯和白俄羅斯官員的簽證限制以及對俄羅斯銀行高管的制裁，其中包括27名俄羅斯天然氣工業銀行的高管。

美歐對俄製裁不斷加碼，究竟對未來國際金融體制產生了何種影響？

外交學院國際關係研究所教授、美國研究中心主任李海東認為，對俄羅斯而言，美國的經濟和金融制裁無疑加劇了俄羅斯外部金融和經濟運作環境的惡化。其影響範圍超越了歐洲這個區域，具有廣泛的全球性影響。對此，我們需要辯證看待。

從短期來看，“盧布結算令”等反制裁舉措屬於俄羅斯的自衞行動，因其在全球經濟總量中佔比有限，對美元的影響也相對有限。但從長遠來看，這種制裁也會使得非西方國家在與西方國家的溝通交流中保持警覺，可能推動國際間建立新的貨幣結算體系，對美元產生較大影響。

這是4月2日在俄羅斯首都莫斯科拍攝的盧布紙幣和硬幣。新華社記者 白雪騏 攝

美元作為全球貿易結算和各國央行外匯儲備的主要貨幣，是美國影響全球金融、能源乃至經濟命脈的重要工具。但在美聯儲貨幣政策調整衝擊國際金融市場、影響全球跨境資本流動、資產定價和匯率穩定的情況下，國際金融體系中“去美元化”的聲音屢見不鮮。在全球貿易中，已有不少國家更多使用其他貨幣，各國央行持有的儲備資產也在進一步多元化。

此前，俄方表示俄印兩國已經實施盧布—盧比貿易支付機制，將使用本國貨幣進行石油、軍事裝備和其他商品的貿易，加大力度擺脱以美元為基礎的支付系統。

在李海東看來，這未嘗不是世界各國思考構建更公平的國際經濟新秩序的努力。未來，不排除由此而開啓全新國際金融環境的可能性。

但同時，我們也要注意美國隱藏在推動對俄製裁背後的其他“小心思”——藉機擴大自身能源影響力，協調美歐關係。

俄烏衝突背景下，美國正進一步擴大油氣出口影響力。

3月25日，歐盟和美國公佈能源合作計劃，將擴大美國對歐盟液化天然氣出口。據路透社報道，國際數據供應商路孚特公司提供的數據顯示，美國3月液化天然氣出口量約為743萬噸，高於2月的640萬噸，並打破了1月創造的725萬噸的紀錄。其中，歐洲已連續4個月成為美國液化天然氣最大出口目的地，約佔出口量的65%。

李海東表示，**對美國而言，能源是更好地控制歐洲的重要法寶或者槓桿。**面對歐洲國家嚴重依賴俄羅斯能源供應的現實，美國試圖利用俄烏衝突和對俄製裁迫使歐洲國家在能源層面逐漸擺脱對俄依賴，並用美國能源填補空白。如此一來，歐洲國家在當前和未來的能源供應、制度設計方面更傾向於美國，美國在包括能源在內的諸多議題中有了更多發言權，這自然而然會強化美國對歐洲的控制。

**對此，歐洲也已出現警覺的聲音。**歐洲議會議員米克·華萊士（Mick Wallace）認為，即使要改變歐洲對俄羅斯的能源依賴，也不應該簡單地換成依賴美國。美國天然氣需要在液化後以更高成本跨洋運輸，而且建造一個新的生產設施通常需要兩到三年的時間。因此，美歐天然氣供應合作可能更多的是對現有供應的重新安排，而不是新增產能。

參考資料：

1.耿鵬宇，《俄天然氣“盧布結算令”凸顯能源博弈三大看點》，新華網，2022年3月25日；

2.馬歡，《普京出招！盧布驚天大逆轉，匯率反彈至衝突前》，微信公眾號“時代週報”，2022年4月7日；

3.範旭、黎謹睿，《“盧布結算令”限時已過，歐洲沒答應，俄羅斯也沒斷供 歐洲商人：美國“漁翁得利”》，紅星新聞，2022年4月3日；

4.《“盧布結算令”再升級？俄杜馬主席提議擴大至糧食、原油等，財政部提出盧布回購美元債券》，觀察者網，2022年3月30日；

5.崔璞玉，《乘機搶佔市場？美歐達成重大液化天然氣供應協議》，界面新聞，2022年3月26日；

6.張旌，《向“盧布結算令”低頭 多家歐洲企業開設盧布賬户》，新華社，2022年5月12日。