手機行業過冬，小米何處取暖_風聞

疫情因素疊加國際大環境，手機行業增速整體放緩，2022年一季度的小米財報，收入和淨利潤也受到了影響。但是，MIUI用户、米家App活躍數，AIoT連接設備數的迅猛增長，讓市場各方看到小米手機×AIoT生態優勢開始顯現。

5月19日晚，小米發佈了2022Q1財報。

看本季度的財報，感覺小米的業務分成了AB兩面。A面，是財務數字裏的小米業績，B面，則是生態角度的價值增量。

A面的財務收入，相對不像以往那麼亮眼，整體可以概括為：總收入小幅下降，利潤下降。

B面的生態角度，可以用突飛猛進來形容：MIUI用户數、AIoT連接設備數、小愛同學月活用户數、米家App月活用户數均實現大增。由此帶來的，是互聯網收入的持續增加。

A面背後有行業大勢和國內國際形勢的影響，資本市場顯然對逆勢中企業表現出的B面更為看重。

財報發佈次日，彭博上有42位分析師給出小米“買入”評級，佔到八成以上。小米股價收盤漲近6%。

AB兩面，兩個世界

對小米來説，A面是戰術迂迴，B面是戰略推進。

根據財報，小米第一季度總收入達到人民幣734億元，經調整淨利潤達到人民幣29億元，和市場預期基本持平。但是再看看後面的收入結構，又覺得未必不是另一種增長。

2022年一季度，小米IoT與生活消費品收入達人民幣195億元，同比增長6.8%。毛利率顯著提升至15.6%，創單季度歷史新高。

小米智能電視全球出貨量同比增長超15%，達300萬台。

本季度，小米智能大家電品類（空調、冰箱、洗衣機）增長強勁，收入同比增長超過25%。

小米集團的互聯網服務收入達人民幣71億元，同比增長8.2%。其中境外互聯網業務收入達人民幣16億元，同比增長71.1%，在互聯網服務收入的佔比再次提升，達到21.9%，創歷史新高。

整體看來，小米本季度的IoT業務收入，很大程度上彌補了遲滯的手機業務。

AloT逆勢護盤

小米全球MIUI月活躍用户數達5.29億，同比增長1.04億；

小愛同學月活用户數同比增長23.9%至1.15億；

米家App月活用户數同比增長33.8%，至6580萬；

小米的AIoT連接設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數達4.78億，同比增長36.2%。

小米生態的價值增速在這個季度依然強勁，牢牢穩定着用户基本盤。

2022Q1，小米集團AIoT(智能物聯網)與生活消費品收入達人民幣195億元，佔總收入的27%。相比手機業務，考慮到疫情和國際大環境，AIoT增速相當可觀。

經濟學中有一個有趣的“口紅效應”——在經濟不景氣的情況下，人們的消費慾望，會轉向低價格高情緒價值的產品。小米的AIoT智能產品可謂很好地滿足了這一需求。而AIoT銷售的持續走高，又和小米近年來大力發展線下店密不可分。

在財報電話會上，小米集團合夥人兼總裁王翔對外透露，小米的吸塵器和踏板車之前在歐洲市場非常受歡迎，近期受國際關係影響，受到了一些影響，但是在國內市場和其他海外市場，小米的電視、洗衣機等產品一直熱賣。目前，公司在努力銷售更多無線耳機和智能手錶產品。

王翔表示，一季度小米很多物聯網產品都是通過線下門店銷售的，“越來越多的消費者，在熟悉某一家門店之後就會再次光顧體驗其他產品。”

根據公開報道，截至2021年10月30日，小米已經開了1萬家線下店。小米內部的目標是在2-3年內開3萬家店，全面覆蓋縣鄉市場。

小米發展之初，主要通過線上銷售產品，線下渠道發展比較慢。一方面是因為小米早期更重視線上渠道；另一方面，小米手機的低毛利率也讓很多渠道商望而卻步。

近年來，小米對線下渠道越來越重視。小米通過扁平化渠道體系、數字化工具，確保經銷商的利潤。同時，豐富的IoT產品也增加了客流量，進一步提高了經銷商的利潤率。

“小米的渠道模式是什麼？首先它的手機很牛，全球第三，除了手機，還有豐富的IoT產品。”潮電智庫董事長孫燕飈説，像小米電視等一些IoT產品，毛利率還不錯，對經銷商也有吸引力，“豐富的產品加更高的毛利，小米的模式現在已經慢慢固化下來了。”

手機×AIoT的乘法效應

近年來，做IoT已經成為手機行業的共識。從智能手錶、平板、手環，到筆記本電腦、智能電視，無論是OV，還是華為榮耀，都在做佈局。

相比之下，小米的IoT起步要早得多，而且想得更清楚。2014年，小米便開始佈局智能生態產品；2019年，小米提出手機+AIoT戰略；2020年由加法變為乘法，集團核心戰略升級為手機×AIoT戰略；2021年底，宣佈未來5年，投入1000億用於研發。

在雷軍的規劃裏，手機核心業務和AIoT生態佈局是“能引起質能轉化的方程式”。手機始終是小米最核心的業務，關係到小米事業的成敗，是小米商業模式持續的基石。AIoT業務要成為手機業務的催化劑、助燃劑，滲透更多場景、贏得更多的用户，獲得海量的流量和數據，成為小米商業模式的護城河。

AIoT的領先，和小米在研發的投入密不可分，近年來，小米在智能家居領域的滲透率越來越高。據前瞻產業研究院的數據，小米的智能家居技術在質量提升、學術驅動、市場推動、專業化上具有相對競爭優勢，截止到2021年8月份，小米智能家居專利總價值高於海爾和美的。

海爾、美的、小米智能家居專利市場價值對比表

（截止2021.8）圖：前瞻產業研究院

小米AIoT數據的持續增長，除了給小米之家提供流量支持外，在生態上，也可以推動小米手機的持續銷售。

浙商國際認為，小米以智能手機為核心，與 AIoT已經形成戰略互補的關係。另外，小米憑藉多樣的硬件設備和海量的用户基礎，實現進一步的數據沉澱和生態鏈發展，反過來再反哺智能手機與 AIoT 業務的良性循環，在萬物互聯時代佔得先機。

小米AIoT硬件產品，如智能音箱、平板、小米電視、手錶，都接入了MIUI，形成了強烈的生態效應，AIoT銷售數據MIUI用户的增長，對於小米手機也有強烈的拉動作用。因為畢竟小米系的產品，適配度更高，更能確保用户的體驗。

率先佈局的先發優勢、持續投入不斷完善的使用體驗、新零售場景化的銷售業態，加之當下國際國內的消費環境，多個同向推力的疊加，推動着小米AIoT這架馬車。

在2022年一季度，MIUI用户、AIoT連接設備數激增，全球MIUI月活用户達到5.29億，連接4.78億AIoT設備，已經有相當的生態規模，兩項數據同比分別增長36.2%和38.7%。

龐大的用户基數和設備連接，助推小米互聯網業務收入增速。一季度，小米互聯網服務業務收入達到71億，同比增加8.2%，尤其是海外增速，更是達到了71.1%。

2024年，小米即將推出小米汽車，屆時，小米打造的用户生活場景將更加豐富，與小米其他AIoT硬件實現生態協同，將進一步打造小米生態的護城河。汽車出行是一個非常綜合的場景，而且交互頻繁，手機、小愛同學將有更多的應用場景，月活躍數將進一步得到提高。

2022年一季度是不平靜的一個季度，疫情疊加國際形勢影響，手機行業整體受到了影響，小米憑藉手機×AIoT的戰略以及全球化佈局，拿到了一個真的不算差的成績。隨着疫情得到控制以及國際形勢好轉，及手機×AIoT的戰略佈局，和線下渠道的大力拓展，小米手機銷售回暖指日可待。