小米的蓄勢與爬坡_風聞

　　深燃（shenrancaijing）原創

　　作者 | 王敏

　　編輯 | 金璵璠

　　小米也走上了和相機大廠合作的路子。5月23日，小米與徠卡宣佈正式達成移動影像戰略合作，雙方聯合研製的第一款影像旗艦手機將於今年7月面世。

　　這相當於給市場打了一劑強心針。上週，小米交出了2022年一季度的答卷，沒能維持高增長，營收和淨利潤都不那麼亮眼。

　　財報顯示，小米一季度營收為733.5億元，同比下降4.6%。這是小米上市以來首次出現營收同比下滑，主要原因是手機業務"拖累"了整體業績。另外兩大業務，IoT與生活消費產品和互聯網服務，都還處於增長態勢，收入分別同比增長了6.8%、8.2%。

　　再來看調整後的利潤，小米一季度經調整淨利潤僅為28.6億，與手機業務毛利潤下降、銷售開支增加等因素相關。

　　總的來看，小米一季報承壓，最主要的原因是手機業務遭遇嚴峻考驗。這自然和大環境多方面壓力疊加脱不開關係。2022年以來，在全球疫情反覆、國際局勢動盪、宏觀經濟收緊、消費意願減弱等因素影響下，手機市場更是大幅收縮，各大統計機構一季度全球手機出貨量數據都是清一色的下滑。在全球手機大盤低迷的情況下，小米不可避免地受到波及。

　　縱向來看，小米一季度的數據必然不及往年。那麼，橫向去看，在一季度的宏觀環境下，應該如何評估小米的手機業務？這份財報釋放了哪些信號？這家公司的前景又是如何？

　　史無前例的複雜環境

　　一季度，小米的手機業務表現沒有了以往的高增速。財報顯示，智能手機業務收入為457.6億元，同比減少11.1％；手機出貨量同比減少22.1％至3850萬部。

　　小米季度營收構成 製圖 / 深燃

　　全球範圍內，疫情的影響還未散去，加上全球通脹背景下的經濟疲軟、消費不振。小米總裁王翔提到，疫情導致很多門店處於關閉狀態，對消費者購買慾望產生較大影響。

　　疫情影響經營，更影響生產，以上海為例，疫情使得很多位於上海周邊的零部件供應出現短缺。此前蘋果CEO庫克在財報電話會上表示，造成蘋果供應緊張的最主要因素是來自上海地區的供應鏈，供應緊張給蘋果造成的影響將達40億到80億美元。

　　手機芯片等核心零部件供應的短缺，很大程度上限制了小米手機的出貨量。在財報電話會議中，王翔表示，4G芯片的短缺給小米帶來很大影響，小米150美元以下機型的芯片缺口超過1000多萬台。這直接影響了小米的入門級手機在印度、歐洲等市場的出貨。

　　在這個過程中，國際局勢出現局部動盪。俄烏衝突影響東歐市場的手機消費，而印度營商環境的多變，讓中國手機公司在當地市場的生存情況進一步惡化，印度逐漸成為一個讓國內手機廠商愛恨交織的市場。

　　多重因素作用下，全球手機市場大盤出現萎縮。Canalys數據顯示，2022年第一季度，全球智能手機出貨量為3.1億台，同比下降11%。

　　而中國信通院披露的國內市場一季度手機出貨量數據，一個月比一個月慘淡。1月出貨量3302.2萬部，同比下降17.7%，2月出貨量1486.4萬部，同比下降31.7%，到3月出貨量達2146.0萬部，降幅更是超過了40%。

　　遭遇多重黑天鵝事件，小米未能一路高歌猛進，似乎也並不那麼意外。不過，從這份財報來看，小米基本盤還比較穩。

　　從營收結構來看，小米手機業務依然是公司絕對主力，佔比超過60%；境外收入佔總收入一半左右（51.1%），也並沒有發生明顯變化。中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧分析稱，這一季度如果只考慮當期主營業務，從經營層面來看，變動不算太大。

　　縱向對比，小米一季度表現不及消費反彈的2021年，橫向來看，小米無論在全球市場還是國內市場，頭部位置依然穩固。Canalys數據顯示，2022年一季度，按智能手機出貨量計，小米全球市場份額保持第三，市佔率為12.6%；在中國市場，小米智能手機出貨量排名第五，市佔率為13.9%。

　　小米的高端化和全球化的戰略都得到了驗證。

　　本季度，小米手機的ASP（平均銷售價格）進一步提升，從2021年同期的1042.1元漲到1188.5元。同時，據第三方數據，2022年一季度，小米在中國大陸定價4000元至6000元價格段的智能手機市場份額，排在安卓智能手機廠商領先位置。

　　小米在全球市場上也依然保持優勢。根據Canalys數據，2022年第一季度，小米集團在全球49個國家和地區的智能手機出貨量排名前三，在全球68個國家和地區的出貨量排名前五，其境外市場運營商渠道智能手機出貨量超過570萬台，同比增長超10%。另據潮電智庫相關報告，2022年一季度，全球手機600-799美元段的暢銷機型市場份額中，蘋果、三星及小米排名前三。

　　對於一季度小米手機業務的表現，第一手機界研究院院長孫燕飈認為，在不可控因素層層疊加的一季度，當整個手機行業都在泥潭裏打滾時，小米可以説是"挺住了"。

　　宏觀環境的變化，縱然有不少不可控因素，但疫情影響、供應緊缺等問題，只是短期現象，已經開始有所緩解。因此，儘管營收、淨利潤下滑，但在小米財報公佈的第二個交易日，小米股價回升，某種程度上也説明市場對小米的信心。截至5月20日收盤，小米股價報11.74港元，較上一日收盤價上漲6%。

　　智能生態，怎麼反哺手機業務？

　　手機業務遇到阻力的同時，小米的IoT與生活消費產品業務以及互聯網服務收入，帶來了好消息，兩部分業務都處於上漲態勢。

　　其中，IoT與生活消費產品業務在一季度營收達194.8億元，同比增長6.8%，毛利率同比增至15.6%，創小米單季度歷史新高。

　　小米在財報中解釋，該業務的業績增長，主要來自於智能電視、筆記本電腦以及智能大家電品類（包括智能空調、冰箱、洗衣機）的銷量帶動。到一季度末，小米AIoT連接設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數已超過4.78億，同比增長36.2%。

　　小米的互聯網服務業務，一季度營收達71.1億元，同比增長8.2%，增速創單季歷史新高。該業務的收入增長，主要源於廣告業務收入的增長。具體到地區，互聯網服務的主力還是中國大陸，收入貢獻度高達八成，不過境外互聯網業務潛力巨大，一季度收入為16億元，同比增長高達71.1%。

　　在小米"手機xAIoT"的戰略下，小米龐大的硬件出貨量可以維持小米互聯網用户基礎的增長，帶來互聯網服務收入的提升，而IoT與生活消費產品業務以及互聯網服務，也將反哺手機業務。

　　來源 / pexels

　　2019年時，小米最初發布的雙引擎戰略是"手機+AIoT"，以凸顯AIoT業務的地位。到2020年，小米創始人雷軍將核心戰略升級為"手機xAIoT"，從加法升級為乘法，更加強調互為放大器的戰略，AIoT業務要成為手機業務的催化劑、助燃劑。

　　在這一戰略下，小米以硬件為入口，佈局智能生態尋找新的增長曲線，比如，其2020年發佈的"一指連"小米UWB（Ultra Wide Band）技術，可實現手機對智能家電和智能設備的"一指操控"和"一指投送"功能，進一步強化手機和智能硬件的互聯互通。

　　當手機搭載了UWB技術及其它輔助技術後，可以擁有與智能設備之間的空間感知力。譬如，用户使用手機直接對準智能設備，就能夠自動彈出相對應的操控界面，將手機指向空調時，空調就會自動打開。除此之外，用户還可以直接把手機的屏幕投送至電視、筆記本等設備，或者把播放的音樂投送至音箱。

　　為了進一步加強手機和筆記本電腦互聯互通，5月20日，小米發佈公告稱，將筆記本電腦併入了手機部。

　　隨着對智能生態的佈局加深，手機不僅僅是整個智能生態中的終端之一，“手機背後的互聯網集成及服務能力"也成為小米的護城河。當用户進入到小米智能生態後，能夠實現終端的交互協同，要想再走出小米智能生態就不再那麼容易，這便形成了良性循環，以IoT業務驅動手機業務的發展。

　　進入新的爬坡期

　　總體來看，小米一季度部分業務增長減速，但與此同時，一些積極信號已經顯現。

　　具體到手機業務，整個行業都期待年中大促618以及即將到來的暑假，希望能刺激一波消費。財報會上，王翔也指出，618是非常重要的節點，小米會抓住這些節點進行相應的推廣，提升出貨量。

　　小米的高端新品也在醖釀中，和相機廠商徠卡合作出新機便是例子。5月23日，小米與徠卡官宣雙方達成深度空前的移動影像戰略合作，聯合研製的第一款影像旗艦手機將於今年7月面世。

　　與相機大廠合作，已經成為國內手機廠商高端戰略的一部分。早在2016年，華為就曾在和徠卡達成合作之後，讓自身的拍照成為一大亮點，可以説，華為高端品牌的建立，與此有着密不可分的關係。

　　無論是拍照性能還是芯片性能的提升，小米的高端路線越走越深入。

　　至於一季度"卡脖子"的低端芯片供應，據王翔表示，二三季度將會有緩解，甚至2022年後半段甚至可能有過剩。

　　據瞭解，小米從2020年開始低調佈局供應鏈至今，已經累積投資了300多家企業，涵蓋智能手機和物聯網的方方面面。小米長江產業基金目前已經投資了100家國產企業，全面覆蓋了手機核心元器件。

　　來源 / pexels

　　孫燕飈對深燃指出，小米對供應鏈的投資佈局已有一段時間，現如今已經到了效果顯現的時候。供應鏈對手機銷量的負向影響有望在三四季度逐步消除。

　　從長遠來看，當前的小米處於重要轉型發展期，正在為新一輪的爆發增長積蓄力量。

　　從財報來看，小米在研發上的投入仍然在大幅增長，其一季度的研發支出達35億元，同比增長16%，主要是研發人員薪酬增加及智能電動汽車等創新業務相關的研發開支增加所致，而創新業務費用投入達4.25億元。

　　在主營的手機業務上，小米衝擊高端的路線依然不會改變。在手機這個存量競爭的市場上，搶奪更多高端手機用户，才意味着高毛利，並帶動IoT以及互聯網服務收入的發展。

　　為此，小米一面開始攻克手機核心SoC芯片，還在同步建設新的智能工廠。

　　小米在2021年發佈了自研影像芯片澎湃C1和自研充電芯片澎湃P1，但並未止步。在2021年央視紀錄片《強國基石》中，小米ISP芯片架構師左坤隆透露，小米將以澎湃C1為起點，重新出發回到手機的核心"心臟器件"SoC設計當中。

　　同時，據雷軍介紹，小米智能工廠第二期也將在明年年底開始投入生產，新的智能工廠預計將年產1000萬台高端手機。其中絕大部分設備和系統都由小米和小米投資的公司自研。智能工廠的全面落地，也表明，小米要從製造端來提升高端手機的先進技術應用和產品質量。

　　如果放眼中長期，外界還能夠看到小米對包含智能汽車業務在內的創新業務的持續投入。小米通過小米產業投資基金投資的102家企業中，有40餘家企業與汽車技術相關，涵蓋動力電池、自動駕駛、激光雷達等多個領域。財報會上，王翔表示，小米正持續投入資源進行核心技術研發，目前仍保持原定交付計劃不變。

　　2022年，在全球經濟環境收緊的情況下，科技企業尤其是手機企業需要打一場攻堅戰。但當前的"危機"是危更是機遇，對於小米來説，把握當下機遇蟄伏蓄力，苦練內功，才能迎來新一輪真正的爆發。