馬可波羅IPO募資40億，壞賬激增遭重點關注_風聞

文 / 九才

出品 / 節點財經

近日，馬可波羅控股股份有限公司（下稱“馬可波羅”）向深交所遞交了主板IPO申請，其擬計劃發行不超過1.19億股，佔發行後總股本的比例不低於10％，合計募集資金約40億元。

公開資料顯示，馬可波羅創立於1996年，是國內最大的建築陶瓷製造商和銷售商之一，主要擁有“馬可波羅瓷磚”“唯美L&D陶瓷”兩大自有品牌。公司控股股東為美盈實業，持股比例為 64.36％，創始人為黃建平，其直接及間接持有馬可波羅42.12％股份，為馬可波羅實際控制人。

去年，黃建平曾拿下主營陶瓷生產的四通股份控制權，引發外界猜測馬可波羅將“借殼”上市的議論。從現在馬可波羅獨立報會的情況看，黃建平應當是放棄了“借殼”。

之所以選擇直接上市，或許與馬可波羅吃緊的資金鍊有所聯繫。

公開數據顯示，2019年至2021年，馬可波羅的資產負債率分別為73.54%、71.53%與55.45%。雖然處於下降趨勢，但仍高於同行業平均水平。而在此次募投項目中，公司擬募資40.18億元，其中將有8.6億元用於補充流動資金。

此外，截至2021年12月31日，馬可波羅的短期借款達22.86億元，所持有的84項土地使用權中也有近一半處於抵押狀態。

除負債較高外，由於近年來房地產行業進入寒冬，馬可波羅也受到波及，壞賬快速上升，侵蝕了大量的利潤。

2019年至2021年，馬可波羅的營收分別為81.30億元、85.91億元與93.65億元，增長明顯，但同期公司淨利潤一直在16億元徘徊，其背後的原因，就是信用減值損失。同期公司信用減值損失分別為1.68億元、3.15億元與7.61億元。

對此，公司稱是由於部分地產公司經營惡化導致信用風險增加，應收款項壞賬計提增加所致。

截止2021年，馬可波羅的應收賬款仍超過了22億元。對此，審計機構也在招股書中提醒，如果應收款項不能按期收回或者無法收回，對財務報表的影響較為重大，因此將應收款項壞賬準備計提識別為關鍵審計事項。

這種情況下，上市輸血對於馬可波羅來説就變得尤為重要。而上市成功後，黃建平將成為兩家上市公司的實控人，資本版圖可以獲得更大的擴張。但是，這種狀況下，您看好馬可波羅上市後的發展前景嗎？歡迎留言評論。

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