用美債當刻度尺，給5月國際局勢覆盤，當前博弈的主線脈絡_風聞

即將過去的5月，可以説是雷聲大雨點小的一個月，雖然美國開始試圖在我們這邊拱火，但相比美國2月份拱火俄烏危機，本月美國對我們的拱火，更多還只是停留在嘴炮階段。

但我們還是需要提防美國未來會隨着時間推移，加大拱火力度的可能性。

而美國這一系列拱火行為，實際上，也跟美債市場和美國的通脹情況，有一些關聯。

我在本月初，就基於美國10年期國債收益率飆漲，跟大家提醒過，美國要開始轉換方向，開始在東亞拱火。

我比較善於從金融視角去解讀國際博弈，梳理這些博弈背後的一些金融、資本、利益的脈絡。

本文我還是以美國10年期國債收益率，作為一個刻度尺，來給過去這一個月國際局勢做一個覆盤，再對未來做點展望。

這裏也強調一下，影響美債收益率的因素非常多，國際局勢和避險資金的迴流效果，只是其中之一，而不是唯一原因。

本文只是從美債收益率的“記錄”結果，從這個角度，去幫助我們更好的看清過去這一個月的國際局勢。

（1）覆盤

首先來看一下，過去一個月的美債收益率走勢圖。

可以看到，在5月4日美聯儲加息後，美債收益率就大幅度衝高，然後一路漲到了5月9日達到了一個峯值，一度快要摸到了3.2%。

我在月初跟大家分析過，美債收益率在3%的位置，是過去14年來的一個天花板，是一個相當重要的臨界關口。

如果美國任由美債收益率大漲，意味着美債市場價格崩盤式下跌，那麼很容易引發不可控的金融危機。

所以，正如在今年2月份，美債收益率摸到2%的關口時，美國就會拱火俄烏危機，來驅趕國際避險資金迴流美國購買美債一樣。

在5月初，美債收益率破3%後，美國大概率也會跑到我們這邊拱火，從而製造地區緊張情緒，達到驅趕國際避險資金迴流美國的效果。

這是因為，在俄烏衝突被拖入消耗戰後，拱火俄烏危機，對驅趕國際避險資金已經沒有太大效果，而美國還不敢跟俄羅斯全面開戰。

所以，美國開始把精力從俄烏衝突中轉移一部分出來，並針對我們。

5月4日美聯儲加息之後，面對美債收益率飆漲，美國首先做了一個小動作。

在5月5日，美國國務院官網悄悄刪掉了跟我們有關的若干重要表述，並新增了一些帶有嚴重挑釁意味的內容。

這個事情一開始還沒怎麼引人關注，然後到了5月9日，美債收益率飆到最高點時，美國媒體突然就一下子集體炒作起美國國務院官網的這些小動作。

於是，美債收益率應聲下跌。

然後我們在5月10日，也正式回應了美國國務院刪除官網重要表述的行為。

同時，在5月8日前後，我們也是在東南方向舉行軍演，包括航母出海，來對美國的這些拱火進行警告的。

然後到了5月11日，美國公佈了4月通脹率。

美債收益率也因此出現較大波動，一度大幅度拉高，再度破3%，但很快就大幅度下跌，又跌破3%。

這主要原因有兩個：

1、美國5月11日公佈的通脹率，雖然小幅超出市場預期，但4月通脹率同比增長8.3%，比3月的8.5%通脹率還是有小幅回落。

通脹率越嚴重，美債收益率就會越高。

美國4月通脹率稍微減緩失控式飆升的步伐，這給美債收益率回落也提供了一些基礎。

2、美國從5月11日，開始炒作美國和東盟的峯會，美國同樣暗地裏釋放很多小道消息給媒體，炒作所謂的供應鏈轉移的捕風捉影消息。

當時明顯有資金在配合這樣的消息炒作，這類小道消息炒作到最後，給人感覺好像明天這些供應鏈就要在美國號召下，轉移到了東南亞，這顯然是無稽之談。

但架不住當時在這樣有預謀的炒作下，顯得有些人心惶惶。

這個也可以反映在當時的匯率上。

在5月12日，人民幣匯率又出現較大幅度貶值，一度貶值到6.83。

而在5月12日，美債收益率也一度大跌到一個谷底。

二者顯然呈現出一種短暫的相關性。

也就是有一波熱錢，在美國這種“連哄帶騙”的嘴炮拱火下，被騙了出去，迴流美國去買美債，從而壓低了美債收益率。

然後5月13日，東盟峯會召開後，也出來一些結果，人們就發現，貌似本次東盟峯會的聯合聲明也沒有公佈什麼重磅內容，不但傳聞中的供應鏈轉移，壓根沒影，而且所謂印太經濟框架也沒有宣佈，就出來一個美國要對東盟投資1.5億美元的事情，鬧了個笑話。

於是，這種局勢緊張的情緒有所緩和，美債收益率在5月13日東盟峯會之後，也出現一波上漲，人民幣匯率也出現一波升值。

到了5月18日，美債收益率一度反彈又即將破3%。

這時候美國又開始搞小動作了，首先美國媒體開始大肆炒作拜登在5月20日開始為期4天的東亞之行，給拜登要在東亞之行宣佈的印太經濟框架造勢，以及5月24日在東京舉行的美日印澳峯會造勢。

美國試圖從輿論層面，渲染這種美國一副誓要孤立我們的架勢。

在這樣的輿論渲染氛圍下，美債收益率從5月18日開始又一路震盪下挫，跌破2.9%。

然後5月22日，隨着拜登這一次東亞之行有點雷聲大雨點小，美債收益率一度又有點要反彈上去的意思。

但到了5月23日，關鍵時刻，拜登他又嘴瓢了，説了一句冒大不韙的話，跟對岸有關。

這一下子就搞得東亞地區局勢又有點緊張。

於是，美債收益率應聲出現較大幅度的下跌，顯然又有一波國際避險資金湧入。

雖然後面白宮也有人出來給拜登圓場，包括拜登第二天也糾正了自己一些説法。

但誰都很清楚，拜登在5月23日的嘴瓢，才是美國實際上的真實意圖，拜登只是故意用“嘴瓢”的方式，把美國的真實想法説出來而已。

所以，美債收益率並沒有因為白宮給拜登圓場，就漲回去。

最後，到了5月26日，美國國務卿布林肯發表了針對我們的演講。

不過布林肯這次演講並沒有什麼新意。

所以，美債收益率並沒有太大波動，5月23日之後就一直在震盪徘徊。

這樣梳理下來，我們通過美債收益率作為刻度尺，回顧過去這一個月的國際局勢，是不是能清晰很多了呢？

也能察覺到這些國際博弈背後，那看不見的資金博弈，充斥着大量的利益脈絡。

同時強調一下，美債收益率作為刻度尺，只是記錄這種資金變化的結果，而不是説美債收益率成為影響這些國際局勢的唯一原因。

我們可以從美債收益率的這種記錄變化，去更加清晰分析國際局勢，但影響國際局勢的原因有很多。

本文也僅僅只是從美債收益率這個角度，來做一個剖析。

（2）展望

下個月，有幾個比較重要的時間點需要注意。

一個是6月10日，美國會公佈5月通脹率，這個數據很關鍵。

一個是6月15日晚上，美聯儲會進行下一次議息會議。

預計在這兩個時間點附近，美債收益率會有較大波動。

如果下個月美國通脹減緩，美債收益率能維持在3%以內，那麼美國可能會稍微暫緩拱火的步伐。

如果美國通脹繼續飆升失控，美債收益率勢必繼續飆漲破3%，那麼美國可能就要更進一步拱火。

其實，我們從這個角度去思考，可以更深層次的去思考美國拱火的利益邏輯。

比如，很多人問過一個問題，為什麼美國每次都要挑美國通脹率公佈當天或者隔天，去拱火。

難道美國這些官員不能提前知道美國通脹數據嗎？

這個答案，其實很簡單。

這是因為，美國就是在刻意把通脹和拱火進行關聯，這是一種“暗語”。

潛台詞就是美國在威脅世界：如果不給我通脹接盤，我就要把世界搞亂。

説白了，美國的強盜邏輯就是，既然我過得不好，那麼你們也都別想好過。

最近剛公佈的世界各國3月持有美債的情況，3月份日本一口氣拋售740億美元的美債，這是日本有記錄以為最大拋售規模的3倍，我們也減持了152億美元的美債。

隨着美聯儲激進加息縮表，世界各國拋售美債潮，是越發激烈。

債券價格和收益率是反向關係。

拋售美債越多，美債價格大跌，收益率就會大漲。

所以，美國每次在美債收益率漲破某個關鍵節點的時候，就加大拱火力度，也是在威脅其他國家，不要過大力度拋售美債。

這個內在邏輯，應該很少人能看得懂。

美國當前有30萬億美元的天量國債，美債收益率的飆升，就會導致美國發債成本激增。

美國5月25日最新發行的5年期國債，發行利率已經高達2.73%。

在美聯儲激進加息縮表的週期，美國就沒辦法靠無限印鈔來維持低息發債。

所以，隨着時間推移，在高息之下，美國借新還舊的資金成本會越高，會導致美國債務壓力越大。

這種情況下，美國大概率會為了壓低美債收益率， 無所不用其極的去滿世界拱火。

我是星話大白，歡迎大家點贊關注！