Q1長視頻“爭氣”，財報亮眼並非單純依賴“疫情紅利”_風聞

撰 文丨劉娜娜

編 輯丨美   圻

文娛價值官解讀：

ID:wenyujiazhiguan

2022年第一季度財報中，十年燒光1000億的長視頻行業終於見到了曙光。

從誕生之初就遭受虧損質疑的長視頻行業，這個5月迎來了第一次提振行業的消息：2010年創辦至今一直處於虧損的愛奇藝，首次實現盈利。對於這個好消息，愛奇藝創始人、CEO龔宇解釋為，“在2022年第一季度，我們推出的一系列優質內容推動了會員業務的增長。同時，通過採取多種提升運營效率的有效措施，愛奇藝實現了利潤的增長和利潤率的改善。新的策略和措施讓愛奇藝在鞏固市場領先地位的同時獲得健康的財務表現。” 簡單來説就是“開源節流+降本增效”。而另一家長視頻頭部平台優酷，財報亦呈現出積極的勢頭，第一季度日均付費用户季度同比增長14%。

對於Q1長視頻向好的形勢，疫情紅利的因素雖然不可否認，但還有哪些因素為平台帶來了積極的轉變？文娛價值官將從2022年一季度表現為大家進行解構。

愛奇藝

首次實現季度盈利

5月26日，愛奇藝（NASDAQ:IQ）發佈截至2022年3月31日未經審計的第一季度財報。財報顯示，愛奇藝一季度營收73億元人民幣，其中會員服務營收45億元，同比增長4%。日均訂閲會員數1.014億，較去年四季度淨增440萬。基於非美國通用會計準則財務指標（non-GAAP）的運營利潤3.3億元，利潤率4%，連續三個季度提升，首次實現季度盈利。

愛奇藝創始人、CEO龔宇表示，“在2022年第一季度，我們推出的一系列優質內容推動了會員業務的增長。同時，通過採取多種提升運營效率的有效措施，愛奇藝實現了利潤的增長和利潤率的改善。新的策略和措施讓愛奇藝在鞏固市場領先地位的同時獲得健康的財務表現。”

愛奇藝創始人、CEO龔宇

“過去三個季度，我們的毛利率持續增長，並於2022年第一季度達到歷史新高。與此同時，運營費用連續三個季度持續下降。”愛奇藝CFO汪駿表示，“這些數字的背後，是我們為提高運營效率和提升業務擴展性做出的不懈努力，以更好地為長遠發展做準備。”

一季度愛奇藝降本增效初見成效。當季營收成本為60億元，同比下降16%。當季的銷售及管理費用同比下降了38%。針對愛奇藝盈利的事實，愛奇藝創始人、CEO龔宇在電話採訪中對媒體表示，以下幾個措施推動實現了一季度的盈利。

第一，公司多年的積累幫助我們能夠為用户提供優質的頭部內容，這是關鍵，最主要的是劇集，其次還包括綜藝，電影，兒童類動漫，這些內容供應充足。

第二，在內容相關的運營方面提高效率，做精細化運營，包括排播和宣傳。

第三，其他方面的運營，比如用户和會員新增，提高效率。

第四，提高銷售能力，包括廣告和會員的銷售能力，會員銷售能力包括直接面對消費者和麪對中間商的銷售能力。

第五，關掉或者減少沒有未來發展空間的業務。

第六，以上的五點措施不是針對一個季度的，愛奇藝將持續採取這些舉措，保證公司未來中長期的盈利狀態，這是第一。第二點是公司在適度投入創新性業務，其中包括海外業務，愛奇藝極速版業務等，期待這些業務在中長期持續不斷為公司增長做出貢獻。　

關於疫情對於會員增長的作用，龔宇做了客觀的分析，他認為2020年和今年的兩次疫情產生的影響比較大，愛奇藝也看出了一些基本規律，那就是短期內對會員增長有積極作用，但是這種積極作用在比較短的時間內會消失，當然從長期角度來講，線下娛樂方式的欠缺，尤其是電影院的放映和其他線下娛樂方式在疫情期間減少，這些都會促進線上娛樂活動的普及。

其他因素綜合起來，才能推動會員增長，首先就是優質內容，Q1愛奇藝上線的《人世間》《心居》《王牌部隊》《風起隴西》等大劇、黑馬劇在平台熱度和口碑上達到層層遞進的效果。加上終端付費用户滲透率的提高等等，都是扭虧為盈的因素。

關於會員付費的前景和未來的增長，無論是ARPU/ARM值還是會員數，都是驅動收入增長的重要因素。愛奇藝的第一目標是會員總收入的提高，並不把包括會員數等在內的單一指標作為第一目標。一位長視頻平台的資深從業者告訴文娛價值官，目前愛奇藝的模式無非就是開源節流、加強頭部內容製作、會費漲價、增加廣告業務等等，而這些也是所有平台正在嘗試的模式，愛奇藝率先呈現出的正面反饋則為其它平台帶來更多信心。

優酷

日均付費用户同比增長14%

5月26日，阿里巴巴集團發佈2022財年Q4（2022年1月1日至3月31日）財報，報告顯示，優酷日均付費用户同比增長14%，同時通過審慎投資於內容及製作能力，持續改善運營效率，實現虧損同比收窄。QuestMobile 數據顯示，4月，優酷日均活躍用户數同比增長 36%，環比增長 20%；平台用户粘性也大幅提升，3月14日至 5月1日，優酷周人均使用次數位居長視頻行業第一。

可以看到，2022年平台提速最快的非優酷莫屬，優酷不斷推出優質內容，連續創下多項紀錄（點擊原文查看），在用户規模及粘性等方面也有明顯提高。根據QuestMobile數據顯示，優酷活躍用户持續增長。與此同時，優酷用户粘性也大幅提升，在周人均使用天數、周人均使用次數等維度上排名領先。

2022財年Q4（一季度），優酷仙俠題材不斷為會員帶來驚喜，繼《琉璃》之後，迪麗熱巴、任嘉倫主演的古裝仙俠劇《與君初相識.恰似故人歸》於 2022 年 3 月 17 日起在優酷獨家播出，成為優酷首部站內熱度破萬的作品，連續多日登頂雲合、貓眼等熱度榜。優酷稱，該劇在用户規模及會員轉化上創造了 2018 年以來的新高，同時也驗證了優酷工業化流程在選擇主創方面“適配”的正確性。

另一部都市題材劇《我叫趙甲第》則在播出前默默無聞的前提下，迅速破圈受到市場關注，是《親愛的檸檬精先生》、《我的鄰居長不大》等劇之後的一匹新“黑馬”。優酷自2019年提出“放棄流量思維，堅持內容為王”的思路，並且堅持“不要鋪張要效率，不要偶像要演員，不要流量要價值”的主張，不斷推出優質內容。

綜藝方面，據燈塔專業版，《麻花特開心》上線首日以 22.5% 市佔率登頂，在多個平台也佔據了 TOP1 的位置。由沈騰、馬麗等喜劇人創造出帶有真情實境的“笑果”，使之成為名副其實“開年第一綜”。而戀愛綜藝《沒談過戀愛的我》則多次登頂網絡綜藝市佔率排行榜，話題度相當高，首日正片有效播放量位居近一年來上線戀綜榜首，成為年輕受眾喜愛的新戀綜。

劇集《重生之門》《請叫我總監》《傳家》《法醫秦明之讀心者》，綜藝《一起探戀愛》《了不起！舞社》接連上線，優酷優質內容的數量不斷充實，並持續為用户提供正向的情緒價值。可見，優酷的增長得益於不斷推出優質內容，並在用户規模及粘性等方面得到明顯的回饋。

5月18日，優酷召開 “2022 優酷雲賞會 “釋出了24 部待播大劇，其中，由鄭曉龍導演、趙麗穎主演的鄉村現實題材劇《幸福到萬家》即將上線；由楊紫、成毅主演的仙俠劇《沉香如屑》預計暑期播出；由黃渤、梅婷等實力派演員主演的都市劇《打開生活的正確方式》頗具爆款潛質。影視寒冬之下，優酷近期的活躍表現，引發行業關注。

優酷劇集中心總經理謝穎稱，從 2019 年開始，優酷就觀察到一些行業趨勢，並調整策略——不要鋪張要效率，不要偶像要演員，不要流量要價值（點擊查看原文）。“我們希望用觀眾認可的好故事，有演技的好演員，精準適配的製作流程，做出好內容。”

騰訊

維持1.24億會員

據財報顯示，今年一季度，騰訊實現收入為1354.71億元，與上年同期比較基本持平，上年同期為1353.03億元；毛利為570.74億元，同比減少了9%，上年同期為626.35億元；公司權益持有人應占盈利為234.13億元，同比減少了51%，上年同期為477.67億元。而Q1 財報中，關於騰訊會員的最新數據和2021年四季度沒有變化，這就意味着騰訊視頻的會員數量環比沒有變化，仍保持2021年第四季度的1.24億。

據瞭解，今年4月20日，騰訊視頻VIP與超級影視VIP會員價格進行調整，調整後，騰訊視頻VIP連續包月價格由20元漲至25元，連續包季從58元漲到68元，連續包年從218元漲至235元；普通月卡保持30元，季卡漲至78元，年卡則是258元。超級影視VIP方面，連續包月價格漲至35元，連續包季98元，其他價格未進行調整。

幾次漲價之後，騰訊視頻目前在視頻平台中，會費價格最高，基於這樣的調整，加之騰訊會員總數仍穩定維持在1.24億，因此每月漲價5元給騰訊視頻每月帶來6.2億元的增收，那麼一年騰訊視頻則多賺74.4億元。

優質內容同樣是騰訊視頻保持會員粘性和數量的因素，回看一季度騰訊視頻產出了超74萬人豆瓣打分的《開端》和播放量超70億的《雪中悍刀行》，另一部由肖戰、楊紫兩大當紅流量坐鎮的《餘生，請多指教》則在播出期間，帶起不小的話題熱度。

《餘生，請多指教》（點擊查看原文）開播後連續拿下多個榜單單日播放或收視冠軍，並實現單日播放量突破2.3億，開播17天后貓眼熱度累計16次登上日冠。據視頻行業資深人士透露，《餘生，請多指教》帶來的廣告收入，亦遠超預期。

而《開端》和《雪中悍刀行》則擔負起會員轉化的重任，首先是《開端》以國內鮮少出現的無限流題材進行創作，帶來市場頗高的話題討論熱度。百度搜索數據顯示，Q1排名第一的為《開端》和《獵罪圖鑑》兩大黑馬，其中《開端》的題材創新、角色圈粉力強、垂直受眾滿意度高等，是這部劇互動表現更好的原因，同時引發觀眾轉化成付費會員的潮流。

Q1另一部劇集，由張若昀、李庚希、胡軍、高偉光等主演的《雪中悍刀行》播放量破55億，在尊重原著的基礎上給予作品更多的視覺和內容創作的發揮空間，張若昀和李庚希精彩的演繹也為平台吸引來不少付費用户。

雖然Q1會員增速保持原有數據，但文娛價值官看到Q2即將上線的，由劉亦菲、陳曉主演的《夢華錄》；肖戰、任敏、韓棟、王楚然等主演的《玉骨遙》；吳磊、趙露思主演的《星漢燦爛》……這些已經預定大家期望值的S+古偶劇集，勢必引爆Q2。再加上楊冪、許凱《愛的二八定律》；靳東、李小冉《林深見鹿》；靳東、宋佳《縱有疾風起》等上星都市劇，可以想象Q2騰訊視頻將成功吸引市場焦點。

在Q1財報發佈後，騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示：面對行業挑戰，公司實施了成本控制措施，並調整了部分非核心業務，有助於在未來實現更優化的成本結構。展望未來，公司將在各種挑戰及週期變化下聚焦重點業務並堅持創新，持續為用户、合作伙伴及整個社會創造價值。

芒果超媒

一季度現“雙降”危機

芒果超媒（300413）《乘風破浪》第三季開播，憑藉“王心凌熱”（點擊查看原文）在資本市場掀起一股浪潮，5月24日，芒果超媒盤中曾一度漲近10%。

只不過，王心凌的翻紅並未讓芒果超媒的股價實現預期，對比今年1月4日的59.8元/股，芒果超媒股價已跌去近四成，與2021年高點的92.84元相比，下跌超過六成。今年以來，除公司股價整體下滑，這是芒果超媒自2018至2022年五年來，同期同比首次雙降。

據芒果超媒財報顯示，今年一季度，芒果超媒實現營收31.24億元，同比減少22.08%；歸母淨利潤5.07億，同比減少34.39%。另外，對爆款綜藝的過度依賴，使得芒果超媒的股價與綜藝表現密切相關，從而極不穩定。

2021 年，芒果超媒付費用户數為 5040 萬，同比增長 39.5%，ARPPU 有所降低，主要系暑期、雙十一等期間進行促銷所致。1 月，芒果 TV 會員費漲價，今年 ARPPU 有望逐步恢復。芒果超媒上下半年收入分別為 31.42/23.11 億，分別同比變化為 74.7%/-1.3%，下半年環比上半年下降 26.45%。下半年開始，行業政策監管、重點項目延期與宏觀經濟波動等多個因素導致。這也側面反映出芒果超媒近期業績變動的因素。

對於一季度業績下滑，芒果超媒對媒體的解釋為，一方面由於去年同期爆款綜藝《乘風破浪的姐姐2》熱播，推動廣告及會員收入基數顯著增高；另一方面，今年Q1疫情反覆，導致《聲生不息》等幾檔重點綜藝錄製推遲，影響內容排播節奏。但後續Q2及Q3預期中，《哥哥》《姐姐》系列，《聲生不息》等頭部IP的陸續上線，“季風劇場”劇集排播內容豐富，未來芒果超媒全年整體業績，仍將是先抑後揚的高走勢。

可以看到，2022年Q1愛騰優芒上新劇集總數較上年同期相比減少24部，視頻內容數量減少的同時，不少節目甚至出現了招商“裸播”的現象。今年一季度話題度較高的《半熟戀人》直到節目結束，也沒有出現廣告贊助商的身影。另一方面，正如愛奇藝創始人、CEO龔宇所説，疫情紅利最多就是短期內對會員增長有積極作用，但是這種積極作用在比較短的時間內會消失，真正為平台帶來會員轉化的還是優質內容，而壓縮成本則成為平台不二的生存法則。

無論是愛奇藝的首次盈利，還是芒果的雙降危機，長視頻平台的道路在短視頻夾擊下仍然荊棘叢生，Q2各大平台能否保持良好的增速，我們仍需拭目以待。