為何出現鼓吹越南經濟？數據分析越南經濟的實際情況_風聞

在5月11日之後，國內輿論突然就颳起一波鼓吹越南經濟的浪潮。

這個其實挺讓人莫名其妙的，越南經濟雖然説發展潛力是還挺大的，但越南經濟從各方面來説跟我們都沒有啥可比性，完全就不是一個量級。

最關鍵是，這些人鼓吹越南經濟的同時，往往會夾帶“供應鏈轉移”和其他一些私貨，捧越南的同時，還要踩我們一腳。

甚至渲染越南很快要取代我們成為世界工廠的輿論氛圍。

這就有點問題了。

背後一部分原因，是美國試圖通過輿論炒作產業鏈轉移，來給所謂印太經濟框架造勢，就選擇了越南來作為典型。

但實際上，越南的出口是依賴於我們製造業基礎上，越南一直扮演着我們和美國中間一個“中轉商”的角色，可以説越南出口越多，我們就賺得越多。

所以，首先我們是完全不需要去酸越南經濟好。

我也很樂見於越南經濟發展好，因為越南產業鏈現在已經變成我們一個下游補充。

但我們也需要看到，當前輿論上這種有些偏頗的鼓吹越南經濟輿論風向，別後一些人不懷好意的用心。

我們還是用數據説話。

（1）越南進出口數據

越南最新公佈的5月進出口數據顯示，越南5月出口同比增長16.4%，這個看起來很高對不對？

不過問題是，市場預期是25.6%的增長，這個出口數據可以説是大幅不及市場預期。

而且最關鍵的是，越南5月的貿易逆差是17.3億美元，而市場預期是貿易順差4億美元。

對於越南這樣的完全出口型國家來説，貿易逆差基本就意味着沒賺錢。

貿易逆差也要分不同性質。

美國是世界上貿易逆差最大的國家，但那是因為美國需要通過世界最大消費國的地位，通過貿易逆差把海量美元撒網全世界。

美國的貿易逆差是源自於，美國的高消費生活，可以説是全世界在供養美國。

但越南的貿易逆差，可就不是來源於越南人民的消費需求，而是來自於越南的製造業進口需求。

數據顯示，越南今年前5個月進口商品結構裏，生產資料佔93.9%，其中原材料和燃料佔了一半，剩下的是機械設備、工具等等。

而我們則是越南最大的進口國。

2022年前5月，中國以496億美元成為越南最大的進口市場。

很湊巧的是，美國以467億美元成為越南最大的出口市場。

二者幾乎持平。

簡單説就是，越南從我們這裏大量進口生產物資和原材料後，通過越南製造，再轉手出口到美國。

我們再細化看看。

今年前5個月，越南對我們貿易逆差最大，達到了271億美元，同比增長了15.5%，是越南主要貿易逆差的來源。

越南的貿易順差則主要來源於美國和歐盟。

越南對歐盟的貿易順差，前5個月是134億美元，同比大增43.6%。

簡單説，我們從越南身上賺錢，越南則從歐盟和美國賺錢。

四捨五入，約等於我們從美國身上賺錢。

所以，那些藉助鼓吹越南，來唱衰中國的人，可能需要先搞明白一點，那就是越南出口數據越好，就説明我們從中賺的錢就越多。

越南的製造業是高度依賴於我們產業鏈。

越南受限於自身的人口和國土面積，再加上本身的基礎設施建設還不夠完善，越南製造業整體處於早期的積累階段，還遠沒有形成產業鏈的規模效應。

所以，越南製造需要從我們這邊大量進口生產物資，主要就是機械設備、工具和零部件。

從這個角度看，越南製造業只是我們產業鏈的一個延伸。

過去這些年，我們時常聽到各種產業鏈轉移到越南的説法。

但實際上，轉移到越南的，大都是服裝產業這類低附加值產業，主要衝着越南工資低的一個優勢。

過去這幾年，我們人工成本上漲速度比較快，所以產業資本肯定會基於對利潤的追逐，自發的進行這種低附加值產業轉移，這是很正常的。

但轉移過去的產業鏈，大都是集中在下游，大量生產資料仍然需要從我們這邊中上游進口。

再加上2018年，美國對我們發動貿易戰後，就有很多我們這邊的企業，跑到越南建廠，他們的做法通常是這樣的。

他們在越南進口自己在中國已經生產好的半成品，只是在越南做一個最後的組裝，貼上越南製造的標籤，再出口到美國。

這是為了規避美國對我們的各種貿易戰。

所以，越南出口到美國賺的貿易順差，其中有一部分，還是中國企業賺走的。

另外，我看到也有人藉助鼓吹越南經濟來鼓吹躺平。

但是去年第三季度，越南疫情肆虐的時候，經濟一度負增長6.17%。

所以，越南是在去年已經付出躺平的代價。

同時，因為去年越南經濟遭到重挫，各項經濟都是超低基數，所以預計今年第三季度越南經濟的同比增長會相當誇張。

對此大家有預期就行。

越南經濟發展還是比較有潛力，這個主要是依託于越南便於海運的地理優勢，再加上越南人口比較年輕化，處於人口紅利階段。

但越南的經濟規模還比較小。

2021年，越南的GDP以3680億美元的規模，排名世界第39名。

這個規模，跟我們廣西省差不多。

越南GDP規模，放在東盟十國裏，也只能算中游。

印尼才是東盟十國裏獨一檔的經濟體。

越南經濟規模，在體量還比較小的情況下，出現經濟大幅度增長是很正常的。

所以，要表揚越南沒問題，但要以此來唱衰我們，鼓吹所謂產業鏈轉移，這種碰瓷，大可不必。

越南人口是9826萬，國土面積跟我們一個省差不多。

以越南的國土面積和人口規模，越南想要取代我們成為世界工廠，是完全不可能的事情。

越南頂多就是成為我們製造業的一個補充和延伸，不管越南再如何發展，都會高度依賴於我們。

這不單單是越南的現況，也是東盟國家的現況。

我們是願意和東盟一起共同繁榮，一起把蛋糕做大。

這也是美國想要拉攏東盟，但東盟一直不願意選邊站隊的主要原因。

所以，我是很樂見於越南經濟能發展好。

我主要反駁那種看似表揚越南經濟，實際是為了唱衰我們，鼓吹所謂產業鏈轉移的説法。

我們當前經濟雖然也面臨比較大的困難，但也不至於就要被人拿着越南來踩我們一腳，這就有點離譜。

另外，越南這些年雖然經濟發展有很大亮點，但也積累了很多問題。

這些問題，最近已經開始有些爆發的跡象。

（2）越南經濟的脆弱性

首先，越南經濟高度依賴於出口。越南2021年的進出口總額是6685億美元，而GDP則為3680億美元。

越南的進出口貿易總額，都快是GDP的兩倍。

這説明，越南的內需規模，遠低於外貿規模。

這種高度依賴出口的經濟模式，有利也有弊。

在全球經濟繁榮週期，越南這種完全出口型國家，可以獲得高速發展。

但全球經濟一旦進入停滯，甚至衰退週期，越南這樣的完全出口型國家，就會遭到嚴重的衝擊。

5月，越南出口同比增長16.4％，比預期的25.6％少很多，這已經是一些警示信號。

其實，這不單單是越南的問題。

在全球發達經濟體裏，最典型的出口型國家是韓國。

所以韓國被稱為“金絲雀”，意思是“春江水暖鴨先知”，韓國因為依賴於出口，所以對全球經濟的風吹草動會更加敏感。

韓國5月的出口數據，雖然仍然保持高速增長，但也有一些放緩跡象。

韓國5月日均出口額同比增長為7.6%，為2020年底以來的最小漲幅。

而且韓國5月也出現貿易逆差。

這個是因為全球能源危機、大宗商品價格暴漲、高通脹，也在侵蝕韓國的利潤。

日本這樣的進口大國，也存在這個問題，所以日本已經連續好幾個月都是貿易逆差了。

這也是日元貶值的重要原因。

俄烏衝突、供應鏈紊亂、能源危機，高通脹、疫情這些問題今年一直在持續擾亂世界經濟，對出口型國家，影響也會更大。

越南也存在高房價的問題，這個主要集中在胡志明市。

胡志明市在越南的地位相當於我們的上海。

截止2021年第三季度，胡志明市平均房價約為2683美元/平方米，約合人民幣1.8萬元/平方米。

而越南全國的平均月收入也就是1200元的水平，即使是胡志明市的平均工資水平也只有2400元。

上面説的還只是平均房價，胡志明市一些最熱門的豪華地段，去年底甚至拍出了10萬美元/平方米的天價。

這就相當離譜了。

最後再説説越南股市。

一説起越南，很多人就會提到越南的股市，因為越南股市過去幾年表現很亮眼。

在2020年3月跟隨全球股市崩盤暴跌後，越南股市在去年也是漲翻倍。

所以，越南股市經常被拿來跟A股對比。

經常有人説，連越南股市都漲這麼好，結果A股呢，十年還在3000點徘徊。

雖然我過去兩年一直不看好全球股市，包括A股。

不過，我這裏還是需要客觀説點事實，這也不算幫A股説話。

A股的上證指數十年圍繞3000點徘徊，並非中國股市發展的全貌。

上證指數存在編制的失真問題，不能反應A股整體市值過去十年巨幅增長的事實。

下圖是A股過去30年總市值的走勢圖。

2008年之後，A股總市值一直在20萬億元左右徘徊。

然後在2017年一度增長到50萬億元。

在2019年開始推進註冊制後，海量新股發行，A股總市值一下子劇增到2021年的90萬億元。

不過因為今年A股跟隨全球股市大跌，這個總市值也跌到80萬億左右。

但總體來説，以總市值計算，A股從2008年的20萬億，已經增長到現在的80萬億，漲了4倍。

可能很多人就問，總市值漲了4倍，為何指數還在3000點？

這是因為，總市值的增長，是建立在海量新股發行基礎上，是建立在股市擴容，而非存量市場的股價上漲，所以指數就原地踏步。

A股從成立開始，最主要的功能，就是用來給企業融資用的，很多人炒股，卻不搞清楚這一點。

另外，越南股市雖然之前漲得好，但越南股市仍然很小。

越南只有5家上市企業的市值是超過100億美元。

A股自然也有自身的問題，但拿越南股市跟A股對比，也沒啥可比性。

而且，在今年4月之後，越南股市就出現一波暴跌。

從4月4日到5月16日，一個半月跌了22%。

最近半個月，才在全球股市同步反彈中，也跟隨一波反彈。

越南4月股市大幅下跌之後，也導致越南出現一些金融亂象。

越南股市在大幅下跌後，很熟悉的一幕出現了，越南也開始抓人了。

並且，上面也提到越南當前房地產泡沫也十分嚴重，最近越南房地產也開始暴雷了。

很顯然，越南當前的實際情況，並不像外面鼓吹人所説的那樣“歲月靜好”。

越南這樣的完全出口型國家，而且對歐美幾乎不設防，是非常容易被美國收割。

在美聯儲激進加息縮表週期裏，最容易被收割的，就是越南這類缺乏危機抵禦能力的國家。

越南的一些問題，不單單隻出現在越南這個國家，而是當前世界上很多國家的一個普遍現象。

越南只是一個縮影。

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