快手一季度月活5.98億，虧損大幅收窄，獲多家券商“看好”_風聞

雷達財經 文|吳豔蕊 編|深海

近日，快手發佈了2022年第一季度的業績報告。

2022年第一季度，快手收入210.67億元，同比增長23.8%；期內虧損為62.54億元，較2021年同期的577.51億元大幅收窄。

在收入構成中，線上營銷服務收入仍是收入的主要部分。2022年第一季度快手線上營銷服務為113.51億元，佔比53.9%，較2021年同比的85.58億元，增加32.6%。

對此，快手解釋稱，主要是由於用户流量增長以及廣告主數量增加，這得益於廣告主用户體驗及廣告效果提升。

直播業務收入由2021年同期的人民幣73億元增加8.2%至2022年第一季度的人民幣78億元，得益於月付費用户同比增長7.8%，內容質量及運營效率的提升。

其他服務收入由2021年同期的人民幣12億元增加54.6%至2022年第一季度的人民幣19億元，主要是由於電商業務的擴展。

2022年第一季度，快手應用平均日活躍用户及平均月活躍用户分別同比增長17.0%及15.0%至3.455億及5.979億。2022年第一季度快手應用平均日活躍用户佔平均月活躍用户比例增長至57.8%，同比提升1.0個百分點。同時，快手應用的每位日活躍用户日均使用時長於2022年第一季度達128.1分鐘，同比增長29.0%及環比增長7.7%。

報告期內，快手應用的直播平均月付費用户同比增長7.8%至5650萬人，快手應用於2022年第一季度的每月直播付費用户平均收入為人民幣46.3元，2021年第一季度為人民幣46.1元。

一季度，快手的電商交易總額同比增長47.7%至人民幣1751億元，其中99%以上來自閉環電商快手小店。

快手銷售及營銷開支由2021年同期的人民幣117億元減少18.6%至2022年第一季度的人民幣95億元，主要是由於有節制及更有效地控制獲取及維護用户的開支。同期，行政開支由2021年同期的人民幣703.4百萬元增加23.9%至2022年第一季度的人民幣871.4百萬元，主要是由於僱員福利開支及相關以股份為基礎的薪酬開支增加。

報告期內，快手研發開支由2021年同期的人民幣28億元增加25.3%至2022年第一季度的人民幣35億元，主要是由於為投資大數據及其他先進技術而增聘研發人員導致僱員福利開支增加，以及相關以股份為基礎的薪酬開支增加。

對於快手一季報，國信證券研報認為，考慮公司降本增效戰略持續兑現，平台活躍度穩步增長，我們期待未來幾個季度公司看到更多成果。預計，2022/23年快手收入1024/1229.4億，2022/23年淨利潤至￥-157.7/-55.2億。給予快手22年4倍PS，對應股價113.69HKD。給與買入評級。

東吳證券分析師張良衞認為，快手一季度運營指標強勁增長，行業逆風下份額快速提升，看好公司盈利能力的持續提升以及基於短視頻及直播的社交生態價值持續釋放，維持“買入”評級。

浦銀國際研報認為，快手一季度各業務線均表現出色，彰顯韌性：本季度，廣告收入在行業整體承壓的環境下，仍錄得33%同比增長，顯著優於行業大盤。短視頻廣告存在結構性機會，更具韌性，平台廣告商數量同比增加60%以上，進一步搶佔傳統廣告市場份額。直播業務錄得8%同比增長，相對穩健，好於預期。直播MPU為5650萬，同比增長7.8%，環比增長16.5%。短視頻仍然是互聯網行業中增速領先的細分賽道，維持“買入”評級。

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