合能地產槓桿拉滿 IPO迫於無奈？_風聞

作為一家成立三十年之久的老牌房企，合能地產不僅規模上“掉隊”，IPO也姍姍來遲。

資料顯示，合能地產1992年成立於香港，1995年在深圳開發了首個項目玉華花園，後“轉戰”中國西南地區，在成都建立總部。

在發展三十年後，合能地產終於在2021年11月叩響IPO的大門。在此之前，除了時不時被曝項目交付逾期，或者違規建設被罰等消息外，有關合能地產的消息並不多。但隨着招股書披露，合能地產的真實運營情況也呈現在公眾面前。

營收不到百億 槓桿拉滿

與碧桂園、雅居樂、富力等同一時期成立的房企相比，合能地產在營收規模上明顯“掉隊”。碧桂園在2021年營收高達5231億元，雅居樂的營收突破了730億元，但是合能地產至今營收還不到百億。

招股書顯示，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，合能地產營業收入分別為55.83億元、40.22億元、57.07億元、75.3億元和15.69億元；淨利潤分別為2.31億元、6.84億元、5.27億元、5950萬元及1.41億元。

經過三十年發展，合能地產在國內房企銷售排名中還處在200名之外。根據克而瑞發佈的2020年和2021年上半年房地產TOP200榜單，合能地產均沒有上榜。

合能地產也試圖奮力追趕，甚至為此不惜拉滿槓桿。近年來，合能地產走出偏安一隅的成都，向全國重要城市開拓。

招股書顯示，截至2021年8月31日，合能地產在全國有有63個不同開發階段的住宅及商業物業項目，分別位於成都、深圳、重慶、西安、寧波、長沙、鄭州等核心城市，並計劃開拓杭州、武漢、南寧等一、二線城市，以實現全國業務佈局。

但是走向全國佈局後，合能地產槓桿也拉爆了。2018年至2021年6月30日，合能地產資產負債比率分別達到636.8%、290.8%、237.3%及163.7%。

截至2021年6月底，合能地產有68.86億元銀行及其他借款，其中43.59億元將於一年內到期，但是同期公司賬上現金及現金等價物僅為8.98億元，現金無法覆蓋短債，更別説滿足“三道紅線”的監管指標。

債務壓頂，合能地產選擇此時上市融資或迫於無奈。此外，合能地產也存在房企備受詬病的少數股東權益佔比過高的問題。

數據顯示，2018年至2021年6月30日，合能地產公司擁有人利潤分別為520.7萬元、-758.7萬元、1026.7萬元和-22萬元，同時期非控股權益為2.31億、6.84億元、5.27億元和1.4億元。

意味着公司的利潤基本上都被少數股東分走，在此情況下，合能地產即便成功上市恐怕也難逃被投資者“用腳投票”的命運。

項目交付一拖再拖 資金鍊十分緊張

合能地產旗下多個房地產項目被曝交房逾期也印證了公司很缺錢的事實。

2021年初，合能地產旗下西安鉑悦府項目被曝交房屢次“爽約”。據悉，該項目合同上交房日期為2019年9月，但是到當年年末合能都未能夠交房。

2020年初合能地產藉口新冠疫情將交房日期延期至當年6月，但是到期時合能地產再次失約，並將交房日期進一步延期至當年年末。

然而，到2021年底，合能地產也未能如期交付，並將原本應於當年6月30日交付的8、9號樓交付日期順延至2021年12月31 日，15、16 號樓交付日期順延至2022年3月30日。

除了鉑悦府項目項目外，位於西安灞生態區遠洋合能楓丹唐悦項目也存在逾期交付的情況。

據悉，楓丹唐悦項目原定於2021年8月30日交房，但是合能楓丹唐悦官方以受2020年初疫情，2021年十四運和殘運會影響為由，將交付期限延期至2021年12月30日以及2022年5月30日。

合能地產旗下項目交房屢次“爽約”引發業主不滿，業主紛紛在領導留言板投訴，以至於滻灞生態區住建局不得不出面協調。

西安市滻灞生態區管委會回覆在業主投訴時表示，該項目前期因開發商拖欠施工單位工程款，導致施工單位配合不積極，施工人員數量不足、施工進度緩慢問題……對此，滻灞生態區住建局督促開發商和施工單位加快施工進度，保質保量完成項目建設工作。

可見，合能地產項目交房屢次“爽約”背後“十四運、殘運會”並不是主要原因，拖欠施工單位工程款才是問題所在，這也透露出合能地產資金鍊十分緊張的信號。