英偉達已經做好了「統治」AI 的準備_風聞

遊戲和挖礦對顯卡的狂熱需求在消退，但自動駕駛、數字孿生等 AI 需求開始猛漲。

作者 | 宛辰

編輯| 鄭玄

投資者越來越擔心，新冠大流行期間半導體需求的激增將會消退，這是行業繁榮與蕭條交替的標誌之一。但英偉達（NVIDIA）2023 財年第一季度的業績增長表明，需求仍然強勁。

老黃在電話會議上表示，儘管受地緣政治和供應鏈危機的持續影響，但「英偉達的技術影響力和市場機會保持不變」。深度學習在實現智能自動化方面的有效性，正在推動各行各業採用英偉達的產品進行人工智能計算。

截至 2022 年 5 月 1 日的財報顯示，英偉達在新財年一季度的總營收達到創紀錄的 82.9 億美元，同比增長 46%，環比增長 8%。

其中，四大主要產品線：遊戲、數據中心、專業視覺、汽車和機器人的業績表現各有千秋。毋庸置疑，英偉達已經從利基顯卡製造商轉變為芯片製造巨頭，其 GPU、DPU、CPU、軟件和系統等都處於市場領先地位。

同時，英偉達的毛利率指標向好。本季度的毛利率基本與上一季持平，約為 66%。CFO Colette Kress 表示，「我們已經能夠抵消成本上升和供應鏈帶來的壓力。第二季度的毛利率預計將保持在目前的水平。」並且，「隨着新產品的增加以及軟件在收入中所佔比例的增加，未來，我們有機會長期提高毛利率。」

單就財報數據來看，英偉達在一眾低迷的科技公司中令人眼前一亮。另一方面，其業務表現也體現了市場的新變化：AI正在被廣泛應用於自動駕駛和數字孿生的新場景。

過去提到英偉達，人們最先想到的是把摩爾定律提升兩倍的「黃仁勳定律」、遊戲和挖礦玩家的顯卡、以及元宇宙概念下出現 14 秒虛擬版的黃仁勳。

但是，財務和業務數據表明，英偉達的強悍比想象中更加全面，這種全面讓它有更大的韌性應對外部市場的不確定。如果説 2016 年前後，是 GPU 的並行計算架構「恰好」符合人工智能時代深度學習的運算需求，讓英偉達成為時代的寵兒。那麼，如今，英偉達對於 AI 的佈局則是全方位的「步步為營」。在加速運算和人工智能的世界裏，英偉達已經完成了硬件、軟件、平台、應用層的全面部署。

01

數據中心再次超過遊戲

先看兩個相對成熟的業務線：遊戲和數據中心，本季度二者的表現依然出色。

根據財報披露，遊戲產品線收入攀升 31% 至 36.2 億美元；與此同時，數據中心芯片的收入同比增長 83%，達 37.5 億美元，貢獻了本季度最多的營收。

遊戲產品線分硬件和軟件。硬件方面，遊戲業務的增長仍得益於英偉達「有史以來最好的遊戲顯卡'30’系列」的推動。自 2020 年秋季推出，GeForce RTX 30 系列顯卡贏得了巨大的市場，其展現的高端實時渲染畫面使得遊戲筆記本和遊戲機的營收增長持續強勁。今年春季，隨着 NVIDIA RTX 30 系列陣容的更新，現在有超過 180 款筆記本電腦型號採用 RTX 30 系列 GPU 和節能的輕薄 Max-Q 技術，高於去年同期的 140 款。

當然，推動英偉達遊戲業務增長的不僅僅是遊戲玩家，還有快速增長的內容創作者。CFO Kress 估計整個創作者經濟為千萬級的市場，大約有 8000 萬個人創作者和公司。

值得注意的是，加密貨幣行業的挖礦對於遊戲顯卡的拉動日趨式微。儘管很難掌握精確的市場份額，但是正如 CFO Kress 所言，一個側面的印證是：以太坊網絡哈希率（一種算力，每秒可以執行的哈希運算的次數）增長速度的放緩可能反映了使用GPU「挖礦」活動的減少。

而近日，顯卡價格大跳水和加密貨幣的暴跌也反應了礦機主對顯卡的需求日益低迷。再加上 2021 年 3 月，英偉達專門開發了一款用於挖礦的芯片 CMP（Cryptocurrency Mining Processor），用遊戲顯卡挖礦的需求本就被分走了一部分。

值得一提的是，就在上個月，英偉達由於 2018 財年的兩個季度沒有報告加密貨幣挖礦對其營收的顯著提振，而被 SEC 罰款 550 萬美元。

再來看數據中心產品線，一季度，它再次超過遊戲產品線的營收。除了近乎翻倍的同比增長，數據中心的收入環比增長 15%。其中，來自超大規模和雲計算客户的收入同比增長一倍以上。

這仍舊得益於 AI 訓練和推理對於英偉達 Ampere 架構下的 GPU（A100）和 DGX 系統的需求。幾乎所有圖像處理或其他算法處理都可以在 A100 上完全加速。同時，雲計算、用於自然語言處理和深度推薦等工作負載的超大規模客户、以及垂直行業的應用引領了數據中心的增長。

增長背後的一個趨勢是：客户越來越多地將英偉達的計算產品和網絡產品結合起來，構建「現代人工智能工廠」，以數據為原材料輸入，以智能為輸出。

事實上，多年來，老黃反覆提及這個願景，並且，財報電話會上，他表示，數據中心在這一領域的可見性（visibility）比以往時候都要好很多。人工智能和數據驅動的機器學習技術用於編寫軟件，並從公司擁有的大量數據中提取洞察力，這對公司而言無疑是有戰略意義的，而英偉達的技術使得大多數公司能夠應用他們自己的數據來提取洞察力，並自動化許多他們必須做的預測，且快速完成。這一趨勢正在席捲幾乎每個行業。

老黃對下個季度數據中心的業務環比增長也充滿信心，因為使用數據中心的場景十分廣闊。他表示，數據中心已經從雲和超大規模擴展到所有行業，從 AI 訓練轉向了推理，已經進入到人工智能的工業部署，這幾乎是每個行業都需要的。

此外，數據顯示，自去年英偉達部署三芯戰略（GPU、CPU、DPU 的合作）以來，數據中心的業務增長開始加快。

02

相對穩定的「專業視覺」& 

蓄勢待發的「汽車和機器人」

繼上季度的強勁需求後，專業視覺產品線繼續保持勢頭，一季度的營收達 6.22 億美元，儘管環比下降了 3%，但同比增長 67%。

英偉達的專業視覺產品線主要面向企業，其營收增長得益於很多企業持續推進遠程辦公或混合辦公，需要為員工配置 3D 設計和人工智能等；相應地，員工將自己家裏的 PC 作為「第二工作站」來使用。不過，「移動工作站」GPU 的季度增長被台式機收入的下降所抵消，因而環比並未出現增長。

長遠來看，專業視覺產品線的增長仍受益於 NVIDIA RTX Ampere 架構產品週期，其主要應用在數字內容生產（比如：索尼電影動畫）和醫學成像（比如：美敦力）等方面。值得注意的是，一季度，英偉達還發布了適用於工作站的全新的 Ampere 架構 RTX GPU，可以讓更多人可以使用 AI 和光線追蹤技術。不過，這一系列的更新將在量產後才會體現在營收中。

專業視覺產品線中，作為老黃「代言」的最出圈產品，英偉達的 Omniverse 並不像一眾元宇宙概念產品一般浮誇，而是實實在在走出了工業級生產的路徑：數字孿生。通過在虛擬世界「複製粘貼」出現實世界，這樣的數字化可以幫助企業實現降本增效。

這一面向企業端的 Omniverse Enterprise，其營收也被記入專業視覺產品線。目前，Omniverse 企業軟件正在被很多行業的大公司採用。比如，亞馬遜正在使用 Omniverse Enterprise 為其倉庫構建 AI 賦能的數字孿生，從而優化倉儲設計，並訓練更智能的機器人解決方案。

而像這樣軟件的開發對於英偉達來説可以起到拓展市場的作用。一如老黃的名言，「Chips are enablers but chips don’t create markets. Softwares create markets.」隨着 Omniverse 生態系統被更多人使用，機器人、工業自動化、3D 設計和渲染等領域的第三方開發人員均開發了與 Omniverse 的連接，這帶動了 GPU 的銷售，驅動了更高端多樣的 GPU 配置。

為了進一步降低 Omniverse 的使用門檻，擴大使用生態，英偉達也在本季度宣佈推出 Omniverse Cloud 服務，讓數百萬 Mac 和 Chromebook 用户能夠即時訪問 NVIDIA Omniverse，以便在任意地點實現大型 3D 場景協作編輯。不過，該服務將在明年上線。

最後，四大產品線的財報表現中，最具潛力的當屬汽車和機器人產品線，一季度該產品線營收為 1.38 億美元，同比下降 10%。這是由於汽車製造商的供應鏈問題和傳統座艙收入的下降導致的。但是，智能座艙的業務在增長。

目前，儘管汽車和機器人業務的營收佔比最小，但是老黃信心滿滿，並把這一產品線視為英偉達下一個增長點。他説：「我們經歷的很可能是汽車營收最低的一個季度」，「相當安全地講，自動駕駛芯片（Drive Orin）及其解決方案、機器人業務將成為我們下一個數十億美元的業務。」而 Orin 也被視為英偉達對於機器人戰略和下一波人工智能浪潮的四大支柱之一。

Orin 是機器人處理器，可以應用在製造汽車、機器人出租車、卡車、送貨機器人、物流機器人、農業機器人和醫療器械等。

其自動駕駛汽車系統級芯片 Drive Orin SoC 被視為軟件定義汽車的「大腦」，可提供每秒 254 TOPS（萬億次運算）。藉助這一可擴展的 Drive Orin，車廠可以在此基礎上自定義研發，從 L2+ 級系統一路升級至 L5 級全自動駕駛汽車系統。

這樣的技術路線和高算力讓英偉達脱穎而出，早先的自動駕駛芯片龍頭 Mobileye 的多個大客户轉而流向英偉達。儘管英偉達從本季度才開始量產 Orin，但是已經有超過 35 家汽車製造商選擇採用這款計算平台，這為英偉達帶來超過 110 億美元的積壓訂單。

3 月的 GTC 大會上，英偉達展示的主要客户

其中，中國最大的電動汽車製造商比亞迪和美國造車新勢力 Lucid 是最新宣佈在 Drive Orin 上打造下一代車型的公司。CFO Colette Kress 在財報電話會表示，Orin 開始了一個主要的產品週期，汽車客户將在第二季度開始不斷增加。

03

押注未來

對於英偉達在新財年的開局表現，有媒體評價「不温不火」。

由於「難以預測」的外部環境，英偉達也下調了 2023 財年第二季度的收入預期。並表示，這一預期考慮到了俄烏衝突以及中國疫情封鎖帶來的約 5 億美元的損失。其中，中國和俄羅斯在遊戲業務上影響約 4 億美元，停止對俄羅斯市場售賣的數據中心業務約佔 1 億美元。

對此，瑞銀集團的分析師 Tim Arcuri 問道：這 5 億美元的影響是需求導致的還是供給導致的，如果像 CFO Kress 所表述的「遊戲市場正在放緩」，這聽起來更像是英偉達的業務受到了需求的影響，而這似乎也符合英偉達新員工招聘放緩的策略。換言之，如果該筆損失是受供給影響，那麼市場不景氣只是暫時的；但如果是受需求影響，那市場「可能永遠不會回來，這將是一個秋天的開始。」

儘管 CFO Kress 最終將該問題歸咎於供給端的影響難以令人信服，但隨着 9 月份 RTX 40 系列顯卡的上市，遊戲市場將迎來新一波需求。老黃表示，此前宣佈的高性能 Hopper 架構預計於第三季度面市，新架構下的產品也在下半年開始爬坡，新的 GPU、CPU、DPU 均將在下半年推出，而這些新芯片和系統或將在人工智能、圖形、Omniverse、自動駕駛汽車和機器人等行業引發新一輪的升級換代需求。歸根結底，有沒有需求，還是技術實力説了算。

對於未來，在第一波人工智能的應用中光速崛起的英偉達認為，基於邊緣計算的人工智能系統將成為下一個主要的計算領域，下一波 AI 將是人工智能加持的數字孿生以及機器人和自動駕駛的世界。對此，如老黃所言，英偉達確定在路上。

而眼下，無論是使摩爾定律加速的「黃仁勳定律」、還是合縱的「三芯」硬件戰略、或者是開放生態的軟件策略、以及經年的 AI 技術積累，都使得英偉達在黑天鵝與灰犀牛交織的外部環境裏走得更穩一些。

*頭圖來源：視覺中國

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極客一問

英偉達為成為「統治」

AI 的技術公司嗎？