愛瑪小牛九號雅迪上演 兩輪車新勢力與老品牌混戰_風聞

作者：李東耳

隨着綠色出行逐漸被大眾認可，兩輪電動車逐漸成為人們的選擇。雖然鉛酸電池仍是主要電池，但隨着鋰電池技術的發展、產能提升，鋰電兩輪電動車的滲透率也在不斷提升。

與此同時，自2019年新國標正式實施起，全國各地逐漸進入兩輪車過渡期管理的尾聲，各地兩輪車臨時牌照將陸續失效，不符合新國標規定的兩輪車也將被禁止上路，兩輪車市場迎來了新一輪換購利好。據艾瑞諮詢數據顯示，在2017-2021年5年的時間裏，鋰電兩輪電動車的銷量佔比已從7.5%提升至23.4%，2022年預計將達到27.3%。

在中國的兩輪電動車市場上，如今已有小牛電動（NIU.NASDAQ）雅迪控股（01585.HK）愛瑪科技（603529.SH）九號公司（689009.SH）四家上市公司。除雅迪控股通常不披露一季報外，其他已上市的兩輪電動車品牌均已披露一季報。

在新國標和綠色出行雙重利好下，這些上市公司的實際情況又如何，是否得到了應有的增長，誰銷量最好，誰又有可能掉隊呢？

愛瑪科技、小牛電動業績飆升

2022年1-3月，小牛電動實現營收5.76億元，同比增5.1%；

愛瑪科技實現營收45.87億元，同比增46.65%；實現淨利潤3.17億元，同比增108.93%；

九號公司則是首次在一季報中批量兩輪電動車銷售數據，第一季度兩輪電動車業務實現營收2.6億元，淨利潤未披露。

營收上愛瑪科技領先。

在成本和運營費用方面，由於九號公司未單獨給出兩輪電動車的數據，這裏只比較小牛電動和愛瑪科技。

1-3月，小牛電動的營收成本同比增11.70%至4.66億元，根據財報，這是由於鋰電池等原材料價格上漲帶來的影響；

愛瑪科技營業成本同比增43.75%至39.40億元，雖然沒有給出具體原因，但根據愛瑪科技投資者關係活動記錄，原材料價格上漲對愛瑪科技也造成了一定影響。

從雙方的運營費用上看，小牛電動銷售和營銷費用為7004.72萬元，同比降4.7%。減少的主要原因是廣告和促銷費用減少；研發費用為4184.86萬元，同比增63.4%，主要是由於設計和測試費用、員工成本、系統開發費增加；一般費用和管理費用3106.04萬元，同比降0.8%。

愛瑪科技的銷售費用為1.21億元，同比增19.95%；管理費用為9450.73萬元，同比增17.75%；研發費用為1.02億元，同比增74.42%。由於是季報，愛瑪科技未給出詳細的變化原因。不過根據愛瑪科技投資者關係活動記錄，愛瑪科技在大幅增加銷售渠道，這對愛瑪科技的銷售費用難免造成影響。

從財報數據上看，無論是成本還是運營費用小牛電動似乎並沒有比其他同行受到更嚴重的影響。

老品牌擁抱年輕消費者 新品牌仍在擴張渠道

2022年1-3月，小牛電動銷量為16.37萬台，同比增9.4%，其中在中國的銷量為14.90萬台，同比增3.0%，在國際市場的銷量為1.47萬台，同比增193.7%；

愛瑪科技未披露具體數據，但據搜狐等媒體報道，愛瑪科技銷量或超200萬台；

九號公司車銷量9.1萬台。

據艾瑞諮詢的數據，2021年，中國兩輪電動車市場銷量排名前三的分別是雅迪控股、愛瑪科技、台鈴，銷量分別為1380萬台、800萬台、500萬台。

雖然銷量是衡量一家兩輪電動車企業經營狀況的重要依據，但不同的兩輪電動車企業產品定位、發展戰略均有所不同。

據艾瑞諮詢的報告，目前，兩輪電動車低價格段車型比較集中，以傳統品牌為主，小牛電動、九號公司這些兩輪電動車領域的“新勢力”則以智能化車型為主，價格相對較高。

這也與新能源汽車的情況類似。愛瑪科技、雅迪控股、以及其他老品牌多為低價走量的銷售模式，小牛電動、九號公司則以高端智能為主。

具體來説，據魯大師相關報告，在4000-5000元價格段，雅迪控股、愛瑪科技的銷量遙遙領先；在5000-6000元價格段，領先的公司就變為小牛電動和九號公司。

不過，傳統品牌與新品牌正越來越頻繁地交鋒，傳統企業加碼高端產品，新品牌也正在努力下沉。

以愛瑪科技為例，愛瑪科技的策略是品牌“差異化、高端化”，提升品牌形象，提高品牌溢價。具體來説主要有加大研發投入，調整產品結構，鼓勵經銷商加大對中高端產品的銷售力度，降低低端產品銷量佔比，對門店進行升級。此外，通過IP打造、情景賦能、電視劇和綜藝節目廣告植入等方式加大營銷力度等。此外，愛瑪科技還在打造一個時尚輕奢品牌“小帕”，但是目前雙品牌的效果還沒有顯現。

總的來説，愛瑪科技的差異化、高端化還是以提高產品智能化水平，和吸引年輕消費者為主。在智能化上，愛瑪科技已經落地應用的研發成果有AimaOS智慧騎行系統等，在吸引年輕消費者方面，除了加強科技感外，還在通過抖音、快手、小紅書等各種平台直播引流。

小牛電動與九號公司則相反，不僅在推出低價產品，還在不斷拓展線下渠道，已實現向低線城市推廣。

九號公司雖然已經在高價位端有了一定的影響力，但根據其9.1萬台兩輪電動車營收2.6億元的數據計算，九號公司每台兩輪電動車的實際成交價只有2857元。

小牛電動雖然因原材料價格上漲曾進行過小幅度漲價，但根據財報，第一季度小牛電動每台兩輪電動車的實際成交價為3516元，較2021年第一季度降3.9%。

此外，為了獲得更多下沉市場的份額，小牛電動還推出了平價低端品牌GOVA，入局較晚的九號公司在2021年實現了300%的門店增長。

智能化將成兩輪電動車行業趨勢

兩輪電動車的核心競爭力還是產品，隨着兩輪電動車已經開始走向智能化，未來兩輪電動車的競爭仍是智能化水平的競爭。根據艾瑞諮詢的研報，兩輪電動車的成本佔比在變化，電池成本佔比逐漸降低，智能化模塊成本佔比在增加。

當前，兩輪電動車的智能化水平主要體現在兩個方面：

一是基於傳感器、通訊技術等打造車輛感知系統，實現無接觸或接觸式智能感知，啓、停、防盜等感知智能；

二是通過APP無感解鎖，實現遠程控制車輛自動設防、撤防，查看歷史記錄、行車軌跡、精準定位，以及通過語音交互系統查詢天機、播放音樂等。

此外，兩輪電動車也逐漸由單車的產品銷售走向生態服務，兩輪電動車智能化正在朝着雲端智能、車輛智能、生態服務三個方向發展。

因此，除銷量外，智能化水平也是當前兩輪電動車企業的重要評價指標，從三家公司的財報中也可以看到，各大兩輪電動車企業也在不斷增加研發投入進行兩輪電動車智能化的研發工作。

根據魯大師2021年電動兩輪車行業調研報告中各公司的智能化平均評分，九號公司以512分位居榜首，小牛電動為327分，位居第二，第三至第五分別是台鈴、雅迪控股、愛瑪科技。根據第三方機構的調研，九號公司和小牛電動在智能化水平上要領先其他公司，其中九號公司表現要明顯高於小牛電動，在對具體車型評分中，排在前十的車型中有8款來自九號公司。

若低價格無法吸引消費者購買智能兩輪電動車，那麼當前的智能化發展路徑是否有問題也值得探索。V2X車聯網、輔助駕駛、人工智能，可以看到當前被大量運用在兩輪車上的智能化能力與新能源汽車如出一轍，但這些功能有多少真的是兩輪車主的剛需功能，哪些兩輪車特有的需求仍在被忽略，是當前兩輪車企都需要重新思考的問題。