蔚來：虧損擴大，也要搞研發_風聞

撰文 / 李裏裏

編輯 / 李信馬

題圖 / IC Photo

6月9日晚，蔚來汽車（以下簡稱“蔚來”）發佈第一季度財報。財報顯示，蔚來2022年第一季度實現營收99.11億元，同比增長24.39%，但盈利不及預期，淨虧損達到17.83億元，2021年同期虧損4.5億元，同比擴大295.56%。

蔚來的營收由汽車銷售和其他銷售兩部分構成，一季度汽車銷售為人民幣 92 億元，同比增長 24.8%，其他銷售額（汽車服務和能源包）為人民幣 7 億元，同比增長 15.6%。整車交付達到 2.6 萬輛，同比增長 37.6%。

蔚來創始人李斌在一季度財報電話會上表示：" 儘管面臨疫情的挑戰，蔚來產品需求依然旺盛，5 月份新增訂單創下歷史新高，尤其是 ET7 的訂單表現持續強勁。"

在造車新勢力中，蔚來的財報最晚發佈。5月10日，理想汽車（以下簡稱“理想”）發佈財報，一季度營收為95.62億元，同比增長167.49%，淨虧損達到1090萬元，去年同期虧損3.60億元，同比收窄96.97%。小鵬汽車（以下簡稱“小鵬”）則在5月23日發佈財報，其一季度營收為74.55億元，同比增長152.59%，淨虧損為17.01億元，去年同期虧損為7.87億，同比擴大了116.20%。

增長的成本，脆弱的供應鏈

造車新勢力的普遍虧損，和新能源汽車不斷上漲的生產成本脱不開干係。

蔚來的營業成本已連續增長了9個季度，而小鵬汽車及理想汽車的成本也在2021全年呈上漲趨勢。帶動新能源汽車成本增長的主要是芯片和動力電池，汽車廠商早在去年就經歷了“一芯難求”的供應困難，目前情況也並未得到好轉。

在2022年第一季度電話會議上，當被問及蔚來產能在二季度受到了芯片的制約，六月份和下半年的芯片供應的展望是什麼時，李斌回答道：“芯片的話，它是經常有一些不確定性的短缺出現。我們每輛車大概有 1000 多顆芯片，每一段時間出現的這種短缺可能有點不太一樣。基本上來講，在我們的風險單子裏面，一般來説都有一二十顆的芯片、一二十種的芯片，可能這個月和下個月的是不太一樣的，所以還要不停地去解決。”

可以理解為“還在努力解決中”。

電池方面，國內主流的動力電池是三元鋰和磷酸鐵鋰電池，其主要原材料是“碳酸鋰”，自2022年以來，鋰料的價格迅速上漲。據萬得數據顯示，2022年1月4日碳酸鋰的價格為27.8萬/噸，截至5月30日，價格達到46.25萬/噸，漲幅已經高達66.36%。

當被問及如果下半年電池成本繼續增加，蔚來對產品定價的展望是怎樣的時，李斌對此表示：“四月份的高點已經開始在往下走，這裏面關聯最大的當然還是鋰相關的價格，有一些鋰礦在加速開採，已經開始有一些產出了。我是認為電池總體材料成本是會往下走，但是走到多少市場確實有一些不確定的因素。這是一個大的方向，但是走到多少有不同的預測。”

可以理解為“希望能降價，但我不確定”。 

當原材料價格上漲時，公司的供應鏈管理能力就極為重要。

據央視財經報道，國內造車新勢力“蔚來、小鵬、理想”等車企在雷達、超聲波傳感器、芯片、轉向系統、制動系統等核心零部件上，都主要依靠進口博世等德國企業。而即便橫向對比，蔚來在供應鏈管理方面，相比小鵬與理想的準備也要少一些。

在回港上市的招股書中蔚來披露，汽車的大部分零件都由單一供應商提供，且公司並未尋找合格的替代供應商。當產業鏈上下游出現突發狀況時，蔚來將可能難以隨機應變。小鵬同樣運行單一供應商策略，但為了降低風險，採用簽訂安全供貨協議的方式確保儲備。理想則除了訂立合同外，還進一步為零部件供應規劃替補供應商名單，並早在2020年10月就成立了與芯片供應商對接的專業團隊。

2022年第一季度，蔚來的營業成本高達84.64億元，環比上升了3.19%，而小鵬與理想分別環比下降了13.12%和10.22%。受營業成本上漲影響，蔚來一季度毛利率為14.60%，同比下降25.05%，小鵬和理想的毛利率為12.22%和22.63%，分別同比上漲9.30%和31.18%。

漲價，難漲銷量

面對原材料不斷上漲，車企普遍選擇上調價格。

2022年4月10日蔚來發布公告稱，自5月20日起，蔚來汽車ES8、ES6及EC6各版本車型起售價均上調10000元，受電池成本影響，電池租用服務，長續航電池包租用服務費也調整為1680元/月，上漲了13.51%，電池包按年靈活升級至長續航電池包，價格也調整為9800元/年。

蔚來汽車價格調整説明 圖片來源：官方微博

此前理想與小鵬已經進行了漲價。3月21日，小鵬汽車旗下三款在售車系P7、P5和G3i的新售價發佈，上調幅度為1.01至3.26萬元。3月23日，理想汽車官方公告自2022年4月1日起，理想ONE全國統一零售價格將由33.8萬元上調至34.98萬元。

蔚來從4月份宣佈漲價後，銷售量就在降低，蔚來汽車4月和5月的交付量僅為5074和7024輛（其1、2、3月的交付量分別為9652輛、6131輛和9985輛）。不過關於銷售量下降的原因，李斌在第一季度業績會表示：“由於3月下半月以來，中國部分地區爆發了新一波疫情，影響了汽車的生產和交付。”

蔚來的相關供應商主要聚集在長三角地區，核心的汽車生產廠也在安徽合肥，受上海疫情影響，部分供應商被迫停工停產，對汽車的生產造成了影響。同樣受到影響還有理想和小鵬，不過5月小鵬及理想汽車的銷量均破萬，其中小鵬交付了10125輛，理想汽車交付了11496輛，環比增長175.88%

與此同時，其他新能源車企的的銷量也在快速增長，據乘聯會數據顯示，今年5月新能源乘用車零售銷量達到36.0萬輛，同比增長91.2%，環比增長26.9%。比亞迪當月的的新能源汽車交付量達到114943輛，已經連續三個月突破了十萬輛；哪吒汽車5月份銷量也達到 11009 輛，環比增長24.9%；零跑汽車5月銷量達10069 輛，環比增長10.8%。

由於定位高端市場，蔚來錯過了不少政府推出的利好政策，而享受相應政策的新能源車企，市場競爭力進一步增強。

5月31日，財政部税務總局發佈了《關於減徵部分乘用車車輛購置税的公告》，對購置日期在2022年6月1日至12月31日期間內且單車價格(不含增值税)不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半徵收車輛購置税。

《關於減徵部分乘用車車輛購置税的公告》 

圖片來源：國家税務總局官網

此外，有21家車企（不含蔚來）進行了加碼優惠，在購置税減徵政策上進一步優惠“另一半購置 税”，並同時推出送保險、質保等福利。

同日，工信部等四部門也發佈《關於開展2022新能源汽車下鄉活動的通知》，組織開展新一輪新能源汽車下鄉活動。一汽、上汽、長城、比亞迪等26家車企及旗下共70款新能源車型均參加本次下鄉活動。

曾經在造車新勢力中擔任“C位”的蔚來，正“泯然眾人也”。

業績壓力下投入研發

蔚來2022年第一季度的研發費用為人民幣17.6億元，同比增長了156%，蔚來首席財務官奉瑋在第一季度電話會議上對此表示：“研發費用同比增加較大的主要原因是研發職能人員成本增加，以及新產品和新技術的設計開發成本增加。” 在第一季度電話會議上，李斌表示，新產品和核心技術的研發一直都是蔚來的長期戰略重點之一。

研發費用一直是造車新勢力的支出大頭。2022年第一季度，小鵬汽車的研發費用為12.21億元，同比增長128.22%；理想汽車研發費為13.74億元，同比增長166.80%。2021年，蔚來、小鵬、理想的研發費用分別為45.91、41.14和32.96億元，佔比總營收12.7%、19.60%、12.20%。

對企業而言，投入研發是為更長遠的發展做準備，但汽車業是一個投入高、週期長，且對資金有持續需求的行業，三地上市的蔚來短期不缺錢，但其也多次經歷過資金鍊幾近斷裂的窘狀。在行業不景氣的情況下，小鵬和理想都被爆出裁員並涉及研發部門的消息，其中甚至有毀約應屆生的行為，而蔚來卻暫時沒有相應的消息傳出，並有加碼研發的計劃，在科技投入上，蔚來看起來反而像是更有“理想”的那個。

3月25日，蔚來在業績會上透露，2022年會加大研發投入，全年研發投入增長將超1倍，預計年底研發團隊規模達近9000人，並加大底層技術、長期技術的研發。5月20日在新加坡上市時，李斌強調：“將藉助新加坡國際經濟和科技中心，與新加坡本地科研機構展開深入合作，在新加坡人工智能與自動駕駛研發中心，進一步完善蔚來的全球研發和業務佈局。”

蔚來的研發主要集中在新產品、智能化技術及自動駕駛上等領域。比如李斌在一季度電話會議上介紹：“蔚來在 NT2.0 平台上已經引入了 200 多項新功能，並採用了下一代語音交互和情感引擎技術，NOMI的交互體驗也得以全面升級。同時，蔚來全棧自研算法驅動的輔助駕駛系統也表現出色。”

在輔助駕駛方面，蔚來表示將在第三季度發佈基於與合作伙伴共同開發的高精地圖的NOP plus，通過軟硬件平台、全棧內部算法和端到端的追蹤數據收集和運營能力，來增強領航輔助功能，併為在更多場景下的NAD服務。

近期蔚來在研發上最為亮眼的動作，是將加大對電池相關的投資。李斌表示：“截至目前，蔚來有 400 多名員工從事電池相關技術，包括電池材料、電池和電池組設計、電池管理系統和製造工藝。目標是建立和提升我們的綜合電池研發和產業化能力，以提高我們產品的長期競爭力和盈利能力。”

受電池不斷漲價的影響，電池領域的參與者也越來越多。近日，比亞迪投資了130億元，位於紹興嵊州的生產基地項目第一條生產線正式開通。比亞迪集團執行副總裁廉玉波在6月8日接受採訪時表示：“比亞迪將為特斯拉提供電池。” 

科技研發的道路道阻且長，但也是國產新能源汽車發展的必經之路，雖然一季度蔚來的表現一般，但希望在產品上，蔚來能給行業帶來新的驚喜。