日元大貶值，我們可以狂買塑料小人了嗎？【如妮所説·潘妮妮】_風聞

大家好，歡迎收看新一期的如妮所説。今天想聊的問題，想必在座自稱“宅宅”的觀眾都會非常地重視，就是日元匯率問題。

就在我此刻唧唧歪歪的時候，日元對美元達到了歷史性的135日元兑1美元，達到了1998年亞洲金融危機時期的水平。而對人民幣，日元已經破5進4了，就是100日元相當於5塊左右的人民幣。想當年我讀書的時候，日元還是8，要是能拿回國內用是很爽的。

日元一跌，很多觀眾肯定第一本能就是關心各種宅物會不會降價。接下來大家肯定會想，誒，一般來説，貨幣貶值，東西便宜了，這個是有利於出口的，那是不是意味着日本經濟又要復甦了呢？

那我之前也有看到一些分析文章認為，隨着貶值，日本現在的通貨膨脹終於超過了2%，是不是等於在岸田時代，安倍經濟學終於成功了呢。甚至有學者認為，日本現在就是為了經濟競爭力在故意貶值，認為這樣做很自私，很危險，會把其它國家也拖下水，搞到最後弄不好大家的金融體系都崩潰，導致新的亞洲金融危機。至於普通的老百姓，則是因為物價上漲了，正在考慮是少吃點還是少穿點的問題。

但是任何的理論都不能生搬硬套，貶值理論上有好處有壞處，但是具體要看日本社會的現實能不能接住好處，能不能承受壞處。先説貶值的壞處。

首先就是做進口的企業，收益會減少，這個簡單，不用解釋。其次就是能源相關的產業，汽油啊，塑料工業啊，其它就是食品、電力的價格會有比較大地上漲，而日本缺這些東西缺得非常嚴重，貶值加上俄烏衝突，現狀相當的老火，未來也顯得不太樂觀。

打個比方，最近日本的大城市都在號召大家節約用電，還有就是和小麥有關的產品，還有就是畜牧業影響都很大，所以最近日本的奶製品，還有各種小甜食，麪包，方便麪，幾乎都全面漲價。還有基本靠進口的，比如説咖啡，美國牛肉，因為日元貶值都上漲了，聽我日本朋友説她感覺咖啡是悄悄地一天一個價，biubiubiu地漲。還有可能各位觀眾會關心的，可樂，快樂水也漲價了，因為塑料瓶成本漲了。

還有就是我們的宅物，匯率雖然跌了，但是日元價格直接上漲了，因為原材料和物流成本都高了，所以各位宅宅想從日本人那裏薅羊毛是不可能的。

對了，我覺得還有需要提出來説的，就是那些大家平時自然而然地認為是日本國產，不太會去管產地的東西，因為俄烏衝突和貨幣貶值的原因，也暴露了其實大多是外國產，比如蝦啊，三文魚啊，海膽什麼的。

尤其是海膽，大多數的日本人可能都誤以為是日本美少女從海里撈上來的（某電視劇梗），其實是戰鬥民族撈的。所以物價這方面，貶值的打擊特別明顯。

最後一個貶值的壞處就是海外投資會加速，可能有人會認為，日本企業佈局海外，那不是很厲害嗎，但問題是，日本海外企業的收益或者製造的就業，很多日本國內的人是感受不到的，海外經濟數據越好，本土社會的負面情緒就會越大。不然你以為現在日本年輕人很多為什麼會右傾，跟這個是有關係的。

當然，貶值也有很多的好處，但是對現在的日本來説，未必能接住。

首先，最直接的好處是出口可以增加，出口企業的利益會向上走，但是現在的問題是，從上個世紀到現在，其實很多的日本企業都在海外佈局了投資和生產，日元貶值對出口的影響已經不是那麼地明顯了。

再有一個就是日本現在對外出口的商品市場其實比較固定的，要不就是一些不可替代的技術或者是零部件。要不就是一些有特定優勢或者需求的市場，比如遊戲市場。等一下，我好像想到了前幾天某個公司的發佈會，算了，不多説了……説白了就是，這些東西你貨幣不貶值也有人買，貨幣貶值了市場也很難顯著擴大。

更何況，現在很多日本的終端產品還要依賴進口部件，比如汽車裏的芯片，都是大量進口的。日本這種發達國家的經濟結構決定了貶值對它出口的意義很有限。那貶值還有一個好處，就是旅遊業會變得很有競爭力，利好日本的酒店和餐飲，如果沒有新冠疫情的話。如果沒有的話。

其實之前也經常有人跟我講，説你老講日本人這有問題，那有問題，説人家經濟衰退怎麼怎麼滴，但是人家東京大學畢業的精英官僚，人家經濟界的成功人士，不比你聰明嗎？你以為人家失去了三十年，其實是裝的，人家其實是不追求數字增長，而是發展經濟質量。

理論上是説得通，但是問題就在於，中國人怎麼看日本經濟，其實不重要，關鍵是日本自己怎麼看自己的經濟。日本又不是莫得感情的機器人，沒有理由裝出焦慮的樣子給中國人看。事實上，這次貨幣迅速貶值，日本人從上到下就是表現得很焦慮。

比如日本三大經濟團體之一的經濟同友會的代表，他就説快速貶值帶來的是“負面影響”，還有一位我們很熟悉的服裝連鎖店的老闆，也出來説，這個貶值“沒有任何的好處”，而且這個服裝店的部分羊毛製品價格也統一上漲了1000日元。賣了28年的東西頭一次漲價。

在政府方面，雖然首相岸田文雄出來安撫大家，説，最近這個貶值和物價上漲啊，主要是俄羅斯進入烏克蘭導致的，是暫時的，而且你們看歐美國家物價平均都上漲7-8%，G20的很多新興國家也有7%，但是我們日本是上漲了不到2.5%。感覺就是暗示事情還不嚴峻，大家不要慌張。

但是政府裏就有不同意見，比如財政大臣就出來講，這個快速貶值讓人很憂慮啊。意思是你們日本央行要不要考慮調整一下政策，不要再這麼金融寬鬆啦。這裏需要給大家説明一下，在日本歷史上，現在的財政部，以前的大藏省，和日本央行之間的關係一直很微妙。用日本的一個諺語説，就是狗與猴子的夥伴關係。就是雖然他們是合作引領日本的經濟發展，但是因為都是聰明人，所以各有各的尊嚴，經常鬥爭。

日本現在的副首相麻生太郎對財政部影響很大，他主張穩健的財政和金融政策。而日本央行和前首相安倍晉三走得比較近，他們是主張寬鬆金融政策，大力注水刺激經濟發展的。所以日本財政部和央行也是經常要坦率交流一下。又因為麻生和安倍的影響還很大，所以岸田政府現在也還沒有很明確的金融政策，文件裏就只能寫既要又要。

所以對於財政部的批評，日本央行行長黑田東彥的回答就是，一邊承認當前的日元急速貶值的確對經濟不利，但另一方面又堅持認為還是應該繼續實行寬鬆的金融政策，就是維持超低利率，同時控制國債收益率，認為這樣才能刺激日本經濟的復甦。

但是這個時候就有人問黑田，説經濟發展是長期問題，但是現在貶值搞得物價上漲很厲害，民眾怨聲載道，怎麼辦呢？黑田就説了一句話，説覺得現在日本民眾對物價上漲的忍耐度提高了。然後，這句話就變成了這幾天日本的網絡熱門，想想這個確實是很破防……

日本人就想，的確，我是忍耐度提高了，但是那是我願意的嗎，我不忍還能有什麼辦法呢？如果你央行行長説兩句軟話，安慰一下大家，給點希望，那繼續忍也就算了。結果行長的發言好像還在説這是件好事，日本人的精神越來越強大了，那肯定要破防的嘛。

黑田這個發言，也間接促進了這段時間民眾對物價的不滿越來越厲害了。雅虎有一個投票，問漲價對生活的影響，有7萬5000人蔘加，92%選擇了“影響很大”，只有1.7%的人選了“完全沒感覺”。

總結起來，貨幣快速貶值對日本的影響就是，也許在未來對經濟復甦是有好處的，但是在等到未來降臨之前，必須要解決眼前的問題。日本民眾的要求也是很樸素很直白的，就是漲工資，或者給補助。

站在日本政府的角度，他應該想辦法立刻、馬上這麼做，因為馬上就要參議院選舉了，選票很重要。但是如果這麼做，對於日本的經濟是玩火，因為政府的債務已經很高了，要發補助的話，那就要想辦法搞穩健財政來補救，金融寬鬆那套就弄不下去了。

所以日本央行的意思是，大家再忍一忍，等到金融寬鬆把企業經濟重新搞起來，大家就可以漲工資了。然後日本人聽了就很不爽，説安倍經濟學都寬鬆了這麼久了，為了刺激經濟，也給企業放了很多水，結果企業拿着錢，也不知道該往哪裏投資，因為日本經濟停滯很久了，各種法律又很嚴，又少子老齡化，所以企業就各種投鼠忌器，最後錢攥在手裏也不是個辦法，就放股市吧，所以安倍執政那幾年，日本的股市漲得很好，也有很多海外熱錢把日本當避險市場。

綜合來看經濟數字不錯，但是沒有增加日本中下層的就業和收入。結果現在貨幣猛貶值，股市和債市也下行，前幾天債市和熔斷一次，所以你説日本的經濟精英們怎麼可能不慌張。

當然，如果過於危險，其實日本政府還有一招應急手段，就是短期內直接干預匯率，比如調整美日兩國之間的利率差，阻止日元繼續對美元猛跌。

但是，美國已經預判了日本的預判。6月10日，美國財政部向國會提交了一個《關於美國主要貿易伙伴宏觀經濟和外匯政策的半年度報道》，根據這個報道的表述，如果日本短期內採取直接的干預手段，就很可能會被美國認定為匯率操縱國，從而遭遇鐵拳打擊。因為理論上日元持續貶值，對美國降低國內通脹是有利的，所以對於日本來説，有可能面臨的最壞的後果，就是被動等待美國的通脹見頂。

當然，這個過程中，日本國內會發生什麼樣的事情，就不是美國需要考慮的了。

日本現在這個尷尬的狀況，其實我覺得還是要追溯到《廣場協議》，很多時候我們講廣場協議的時候，一般講得比較多的是它導致日本金融市場過熱，最後泡沫經濟崩潰。

但是我覺得更重要的問題是它讓日本經濟被迫過快地轉型。當年是升值，今天是貶值，但是共同點就是，都是幣值過快地變化，完全超出了國家的調控能力，導致民眾根本沒有足夠的時間去適應，去沉澱，日本企業和政府部門之前的發展步調完全被打亂，只能跟着匯率走。

所以就變成一部分高技術的企業直接飛昇了，也大量地到海外投資，而另一部分勞動密集型行業的成本變得很高，後來就越來越轉向玩玄學。然後社會差距自然越來越大。

大家都知道，我們東方國家不能跟美國比，我們始終都會在意“公平，公平，還XX是公平”。所以80年代，因為日元劇烈升值導致日本產業佈局的這種兩極分化，我覺得影響還是很大的，導致日本想搞經濟轉型的時候，就很難做戰略性地佈局了。這個以後有機會我們再多聊聊吧。

下期再見了。失禮。