外資上演“勝利大逃亡”、內資接盤，新東方在線“方”了？_風聞

過去一週的大熱點，是屬於“東方甄選”和董宇輝的。

從6月10日開始，新東方旗下的直播平台“東方甄選”8天漲粉1300萬，單日銷售額突破5000萬，捧火了直播間的主播，以及擁有自嘲臉型和兵馬俑十分相像的新東方教師董宇輝等人。

這波熱度連帶着股價也水漲船高，6月1日-17日一週時間內，新東方在線暴漲超300%%，抹去了其2021年以來的所有跌幅。

但漲了一個星期的新東方在線，卻由漲轉跌。

6月20日港股開盤，新東方在線低開8%，隨後跌幅擴大超20%，截至港股收盤，報價16.98港元，跌幅達到32.08%，較此前高點回落達到48.79%。而從6月17日開始，市場就已經有這樣的趨勢出現。6月17日港股收盤，新東方在線跌超12.59%，報收25港元。

新東方在線股價大起大落背後，似乎已經有了爭辯的結論。

“雙語直播”引發的鏈式反應

新東方在線的跳水，引發的是一連串的鏈式效應的發生。

在經歷近一週時間的漲停潮後，A股教育股也慘遭調整，6月17日以3.37％的跌幅領跌各行業板塊。A股板塊內，僅4只個股上漲，除豆神教育漲幅達9.57％外，其他上漲的3只個股漲幅均低於2％。

今日開盤，A股以及港股也同樣再次回調。A股教育板塊中，僅有7只個股上漲，除豆神教育繼續保持上漲趨勢外，漲幅達13.57%外，其餘上漲的6只個股中，僅有博瑞傳播漲幅超5%。而在港股市場中，43只成分股中，僅有8只成分股實現上漲，25只教育股均呈現下跌的趨勢，新東方在線領跌港股教育股。

在外資佔主導的港股市場，新東方在線的此次“閃電牛”引發了一番激烈的博弈。

據數據統計，6月9日-6月17日，也就是這輪公司股價大漲期間，包括摩根大通、摩根士丹利、花旗銀行、法國巴黎銀行、德意志銀行、盈透證券等在內的多家境外大行對新東方在線進行了大幅減持。其中，6月9日還持股7252萬股的摩根士丹利，已近乎實現了清倉式減持。

國內資本與投資機構也上演了兩種分化現象。

招商證券近日發佈研報指出，近期通過雙語直播帶貨的方式，東方甄選取得了業績突破，直播間粉絲超過1300萬，近幾日日均GMV達1500萬元至2000萬元，6月至今累計GMV超過1億元。

這一亮眼表現推升新東方在線的股價自6月9日起上升541%。新東方在線積極正面的公眾形象以及對農產品的聚焦戰略是其直播間的競爭優勢，但不建議將短期表現過度外推到長期業績前景，將新東方在線評級下調至中性。

值得注意的是，騰訊控股也在6月15-16期間，出售了新東方在線7460萬股，減持後持股比例從9.04%降至1.58%。

與外資大幅套現不同，南向資金持倉量顯著增加。近7日數據顯示，新東方在線躍居南向資金淨買入第3位，合計淨買入13.96億港元。

此外，中資機構對新東方在線也有不同程度加倉。Wind數據顯示，6月15日，海通國際加倉336.15萬股，涉資5566.64萬港元。同日，國泰君安加倉277.15萬股，涉資4589.60萬港元；富途證券加倉320.39萬股，涉資5305.60萬港元。

但這種現象也就在表明，新東方在線已經近乎成為內資投資的“遊戲”，這種現象難免就會造成股價的暴漲暴跌。也難怪外界評論，外資的退出是“勝利大逃亡”。內資在股價高點的買入，也意味着有一大波投資者要被割韭菜。

由一場“雙語直播”引發的鏈式反應，上演着“兩極分化”。

出圈的僅僅是“東方甄選”，並非教育股板塊

事實上，對於“東方甄選”能火多久我們或許不得而知，但可以明確的一點，這次火出圈的只是“東方甄選”，不是教育股整個板塊。

在筆者看來，教育轉型直播只是個案，並不代表整個教育行業的轉型方向。在短期內也難以扭轉新東方的業績，新東方在線股價的上漲更多的是一些熱點的情緒炒作，通常會以短期輪動方式出現，教育業整體轉型做直播參與難度較大。

排排網旗下融智投資基金經理夏風光指出，從關注度上來講，教育股實現了困境反轉的逆襲，但這並非是基本面的逆轉，國家引導教育長期有序發展的方向不會變化，原有的行業格局難以重現。新的市場環境下，哪些公司能夠勝出、合理的估值是多少等問題都具有不確定性，投資者應當注意短期爆炒後的高位風險。

銓景基金研究總監李振暉也向《國際金融報》表示，對於所謂困境反轉的板塊，需要分析幾個要點：一是行業會不會消失；二是出現困境、股價下跌，是階段性還是長期性，是可逆還是不可逆；三是反轉時跟下跌時的原因是否一致。

教育業若想在當前大方向下，實現基本面的逆轉，轉型一定是正確且必須要做的事情。就像現在國家在大力提倡素質教育、職業教育一般，畢竟在線教育行業有基礎在，要比“盲人摸象”重新進入一個領域要好的多。

在A股教育板塊中，豆神教育實現6天4板。今日A股收盤，豆神教育上漲幅度超過19%，報價達到6.73元。而在港股教育板塊中，目前資本和投資者看好的成分股也是屬於素質教育、職業教育的存在。今日港股教育股漲幅個股中，多數也為素質教育、職業教育股，例如大地教育、思考樂教育、華南職業教育等。

值得注意的是，專注美術考試培訓內容的億太恆星也將在港股上市，這意味着港股對教育股的投資風向已經發生變化。

未來，投資機構、投資者以及整個資本市場都會聚焦在這個領域。

是曇花一現，還是持續“破圈”？

東方甄選的熱度勢必會一定程度消退，但其不會是曇花一現。

雖然市面上教育公司有很多，社會上學識過人的人才也有很多，但要想在較短時間內培養出與新東方老師風格類似的主播並不容易。首先，新東方在受眾者心中本就佔有一席之地，相對而言自帶流量；其次，新東方老師那種引人入勝的講課、敍事風格早已是其企業的核心競爭力之一，融於公司的基因之中，並不容易被超越。

筆者瞭解到近期，公司同事就在“東方甄選”直播間，購買了一袋五常大米，十斤裝的規格直播間的價格僅要89元。對此，同事表示，“花錢在東方甄選直播間，聽董老師上課還能白送一袋五常大米，感覺非常的值。”

但東方甄選能否持續火下去?這個問題也值得去考究。

相較於劉畊宏10天漲粉3000萬，東方甄選漲粉量算不上行業現象級。目前東方甄選的粉絲量為1611.3萬，這個速度以及爆發力顯然不夠，這也就意味着東方甄選為其他垂類賬號引流的能力有限。

另外，雙語直播帶貨的形式雖然新穎，但其實受眾有限，很多人在看直播的時候會感到比較吃力，就像有網友評論需要用翻譯器幫助理解。試想如果這個熱度過去，又有多少人在結束一天勞累的工作和學習後會進入一個消耗更多精力的直播間購物。

而直播帶貨的核心是效率，用最短的時間賣最多的貨，這是直播帶貨的核心法則。而這背後考究的就是對商品核心賣點的抓取。在這個方面，東方甄選顯然做的不夠。

因為是雙語直播，中間還會穿插一些知識點和才藝展示，所以介紹一款產品需要花費大量的時間。比如董宇輝在講小王子這本書，用大量的生活案例來解釋“真正重要的東西眼睛是看不見的”，“正是你花費在玫瑰上的時間，才讓這朵玫瑰顯得彌足珍貴”這兩個金句，足足花了將近二十分鐘。

這樣導致的結果就是消費者很難快速獲取產品的核心賣點，一場直播下來則需要多個主播輪流上場。雖然這種用知識講解拉動銷售額的方法被網友稱為“交學費”，但這種不成系統的知識很難保證消費者持續付費的慾望，同時也拉長了單品講解的時間，效率有所下滑。

但就在新東方在線股價下滑的同時，6月17日，有媒體報道，“東方甄選”正在嘗試自建供應鏈，未來將大力發展“東方甄選”自營產品。

新東方對於“東方甄選”以及直播帶貨的態度已然明顯。只是最終結果是否繼續高於預期，外界不妨再給與一些時間觀察觀察。

來源：松果財經