喬鋒智能闖關創業板：核心部件依賴進口，存在關税提升等潛在風險_風聞

  6月23日，資本邦瞭解到，喬鋒智能裝備股份有限公司(以下簡稱“喬鋒智能”)IPO已獲深交所受理，此次發行上市保薦機構是安信證券股份有限公司。

喬鋒智能是一家專業從事數控機牀研發、生產及銷售的高新技術企業。公司深耕機牀行業多年，一直致力於研製精度高、可靠性高、效率高、智能化的國產現代化“工業母機”，為智能製造轉型升級提供更高品質的數控機牀設備。公司現有產品包括立式加工中心、龍門加工中心、卧式加工中心等品類五十多種中高檔機型。公司產品廣泛應用於通用設備、消費電子、汽摩配件、模具、工程機械、軍工、能源、醫療器械、航空航天、5G通訊等行業。

2019年至2021年，喬鋒智能實現營業收入分別為4.56億元、7.67億元、13.10億元;同期實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為0.59億元、1.24億元、2.31億元。

喬鋒智能本次擬募集不超過3,019.00萬股，募集資金為13.55億元，扣除發行費用後的淨額將用於數控裝備生產基地建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

蔣修華、王海燕夫婦為發行人的控股股東和實際控制人。

截至本招股説明書籤署日，蔣修華和王海燕分別直接持有發行人53.00%和35.33%的股份，二人合計控制發行人88.33%的股份表決權。此外，蔣修華分別通過南京喬融和南京喬澤間接持有公司0.04%和0.04%的股份;王海燕分別通過南京喬融和南京喬澤間接持有公司0.71%和0.67%的股份。

截至本招股説明書籤署日，公司股權結構如下：

此次選擇登陸創業板，喬鋒智能自身還存在以下幾點風險：

(一)技術研發失敗的風險

公司為鞏固核心競爭力，持續進行新產品的研發和技術儲備。報告期內，公司的研發費用分別為1,905.87萬元、2,999.21萬元和4,466.91萬元。公司目前具有多個在研項目，但是由於產品研發存在較強的不確定性，在研發過程中，研發團隊、管理水平、技術路線選擇都會影響產品研發的成敗，可能產生公司的在研項目無法通過驗收或者研發的產品達不到預計效果的情況，導致新產品的研發失敗，對公司的經營業績產生不利影響。

(二)進口核心部件供應的風險

公司產品的部分核心部件如數控系統、絲桿、線軌主要來自於發那科、三菱、THK等國際品牌。一方面，國際品牌的核心部件技術成熟，在國內機牀行業的市場佔有率較高，國產機牀企業中高檔產品可選擇的核心部件品牌較少，議價能力不強，由此可能導致公司採購成本增加;另一方面，因國際貿易保護主義及地緣政治影響，上述核心部件可能受到交期延長、關税提升等潛在風險影響，增加公司經營難度和經營成本，進而影響公司的經營業績。

(三)毛利率下降風險

報告期各期，公司主營業務毛利率分別為31.33%、35.04%和34.89%，總體較為穩定。未來，隨着業務規模擴大，市場競爭壓力加大，公司主營業務毛利率存在下滑的風險。公司主營業務毛利率下滑的風險因素主要包括：(1)若未來宏觀經濟的增速繼續放緩、市場競爭加劇，公司不排除通過實施適當的調價策略加快市場推廣;(2)公司加快經銷模式的佈局，經銷的毛利率低於直銷;(3)公司產品的成本結構中，直接材料成本佔公司主營業務成本的比例較高，報告期各期分別為85.87%、85.88%和85.85%。公司產品的原材料主要包括機身鑄件，以及數控系統、線軌、絲桿等功能部件。報告期內，數控系統、線軌、絲桿等功能部件的市場價格整體較穩定，公司採購價格因採購規模提升總體略有下降;報告期內鑄件價格存在一定的波動，其中2021年下半年有較大幅度的上漲。若未來原材料價格上漲，將對公司產品的毛利率產生不利影響。綜上，受市場競爭狀況、公司經營策略、原材料價格等因素影響，公司毛利率存在下滑的風險。

(四)經營場所租賃的風險

截至本招股説明書籤署日，公司及控股子公司的租賃房產主要用於數控機牀生產、數控機牀鈑金生產、倉儲、辦公、宿舍等用途。其中未取得權屬證書的用於生產廠房的租賃房產共6處，面積共計39,910.73平方米。未來若出現公司的租賃合同到期不能續約或出租方提前終止合同，公司存在生產經營場地無法繼續使用的風險，將對公司短期內正常生產經營造成一定影響。此外，公司承租的部分租賃物業未辦理租賃登記備案手續，根據中國相關法律法規，租賃協議未辦理租賃備案不會影響租賃協議的有效性，但可能面臨因租賃物業未予辦理租賃備案而被處以罰款的法律風險。