三巨頭市值蒸發410億港幣，互聯網醫療面臨“自營、第三方平台”二選一_風聞

今日（6月22日），互聯網醫療三巨頭阿里健康、京東健康、平安好醫生股價紛紛大跌，三者市值合計蒸發414億港元。

這是由一則新規引起的“慘案“。日前，國家藥監局發佈《中華人民共和國藥品管理法實施條例（修訂草案徵求意見稿）》。此次新增的第八十三條規定：第三方平台提供者不得直接參與藥品網絡銷售活動。

這被市場解讀為，國家擬禁第三方平台直接參與藥品網售。若政策嚴格執行，互聯網醫療三巨頭或將剝離醫藥自營業務。這使得，投資者對它們的未來業績，產生了擔憂。

這則新規真得會改變互聯網醫療的命運嗎？

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國家擬禁止第三方平台互聯網賣藥

近兩日來，互聯網醫療股股價經歷了一番反轉。昨日，互聯網醫療股價才剛剛迎來了一波大漲，今日卻又都跌了回去。

截至今日收盤，互聯網醫療股股價普跌，三巨頭京東健康、阿里健康、平安好醫生股價分別跌去13.85%、14.83%、5.95%。

互聯網醫藥股股價暴跌的背後，與國家藥監局出具的一則新規有關。

5月9日，國家藥監局綜合司公開徵求《中華人民共和國藥品管理法實施條例（修訂草案徵求意見稿）》意見，為期一個月。

目前，意見的徵求已經結束。而影響互聯網醫藥股，則是意見稿中的第八十三條新規：

第三方平台提供者應當建立藥品網絡銷售質量管理體系，設置專門機構，並配備藥學技術人員等相關專業人員，建立並實施藥品質量管理、配送管理等制度。第三方平台提供者不得直接參與藥品網絡銷售活動。

這一條意見，也被不少人解讀為禁止第三方平台直接從參與網絡賣藥。

對阿里健康、京東健康而言，目前藥物網上零售業務就是由“自營+平台”的模式構成，其中自營藥品更是目前收入的主要來源。

比如阿里健康，根據2022財年年報，公司收入205.7億元，其中179.1億元的營收來自醫藥自營業務，佔據總收入的87%。在醫藥自營業務中，阿里健康自營藥房的收入佔比達到64%。

看起來，如果禁止網絡售藥的政策落地，或多或少會對阿里健康、京東健康的業績造成影響。

而在平安好醫生的業務中，網絡售藥收入佔比較小。根據平安好醫生2021年財報，其包含網絡售藥在內醫療服務收入22.8億元，佔總收入的31.1%。這也使得，相較於前兩者，平安好醫生股價跌幅沒有那麼大。

與此同時，對於網絡售藥的限制，使得機會又到了線下藥房手中。

從股價表現來看，今日醫藥商業股股價走勢則與京東健康、阿里健康股價走勢相反。截至收盤，第一醫藥漲停，大參林、老百姓、益豐藥房分別漲8.24%、7.71%、5.64%。

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對互聯網賣藥影響幾何？

那麼，上述這則新規對於互聯網醫療的影響到底幾何？對此，市場上出現了多種不同的言論。

在醫藥戰略營銷專家史立臣看來，如果第三方平台既做平台又做自營，那麼無疑相當於既做裁判，又做運動員，佔據了競爭中的先發優勢，這對線下藥房的生存來説，顯然是不公平的。

如今，通過這一新規進一步明確了自營和第三方平台的界限，要麼純粹進行自營藥品銷售業務，要麼純粹做一個第三方平台，對於實體藥品零售企業更為公平。

不過，也有人表示這一新政能否真正落地，還是一個未知數。

因為，禁止第三方平台直接參與藥品網絡銷售這一意見早在此前就已經被提出過。但一直停留於紙面，沒能真正實行。

而這一次，關於如何對第三方平台提供者主體、直接參與範圍的界定等也還沒有太過明確的規範，那麼在執行上這也還是個問題。

即便這一新政真正落地，第三方平台可以選擇剝離自營業務，因而在經營上也不會受到太大影響。

總而言之，新政具體如何實施，互聯網醫藥企業又將如何應對，如今都還是個未知數。關於未來新政究竟影響幾何，我們繼續看下去。