危言？達利歐V沈南鵬：全球貧富差距達1930年以來最大值，不要只持有現金資產_風聞

瑞·達利歐對話沈南鵬

6月23日，橋水創始人瑞·達利歐和紅杉全球執行合夥人沈南鵬，在線上進行了一場投資對話。談到當前世界宏觀形勢的成因，瑞·達利歐在歷史經驗中總結了三點：債務貨幣化、貧富懸殊、大國競爭。瑞·達利歐建議，關於當下環境的投資方法論，投資者要依據通貨膨脹和增長率這兩個變量，畫好四個象限，建立“全天候策略”。

瑞·達利歐表示，具體來看，第一，鉅額債務的產生，以及世界各主要儲備貨幣國通過印鈔來將債務貨幣化。第二，因巨大的貧富差距和價值觀鴻溝而出現的各國內部衝突，這導致了右翼和左翼的民粹主義，加劇了當前美國和其他一些國家的政治和社會衝突。第三，大國競爭，一方是美國主導的始於1945年的世界秩序，另一方是第三世界的崛起。  

瑞·達利歐認為，從歷史角度看，當前的全球貧富差距達到了自1930-1945年以來的最大值。從比例來看，前10%的人擁有的財富大致相當於餘下90%的人。巨大的貧富差距也導致了機會差距，富人不僅自己的機會多，而且他們的子女也會受益更多，這就為民粹主義提供了基礎。

**滯脹當前，資產如何有效配置？**瑞·達利歐表示，提高生活水平的唯一途徑是擴大生產，通過印錢和提供信貸是不能提高生活水平的，因為信貸總是要償還的。一個人的債務就是另一個人的資產，所以必須設定好二者的平衡，否則就會出問題。我們曾經處於這樣的形勢中，目前依然處於其中，那些持有債務工具的貸款人將會遭受很嚴重的損失。因此人們無法把利率提高到足以遏制通脹的程度，也無法使那些受通脹影響的資產的持有者獲得償還，硬要把利率提到那麼高的話就必然對經濟活動產生負面影響。  談及未來的投資策略，瑞·達利歐表示，***第一，不要只持有現金等資產；第二，進行合理的多元化，以創造出平衡的局面；***第三，全球投資者要在不同的地方、國家和產業之間進行多元化投資。

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