陳根：喜馬拉雅二度上市失敗背後，為什麼難逃虧損的魔咒？_風聞

文/陳根

喜馬拉雅是當前最大的音頻平台。從去年開始，喜馬拉雅一直在衝擊上市。2021年4月，喜馬拉雅在美股衝擊上市失敗後，轉而在9月衝刺港股上市，但結果也以失敗告終。那麼喜馬拉雅面臨着什麼樣的問題呢？

其實喜馬拉雅面臨的問題跟所有的當前的這些互聯網平台企業面臨的問題一樣，**就是如果在投資者還相信商業故事，還能夠配合着用户高增長的情況下，就能夠進入資本市場變現。**如果沒有抓住這個最好的機會窗口，之後就會變得越來越困難，畢竟沒有登錄資本市場之後，投資者有強大的退出動力，而企業又面臨着營收平衡的壓力。此時，時間越久，變現越困難，前景就越暗淡。

因此，即便是中國最大的音頻平台，喜馬拉雅仍逃不過虧損的魔咒。更重要的是，直到今天，在各類內容形態中，音頻行業滲透率仍舊最低，排在視頻、短視頻、網文閲讀之後，音頻平台想要盈利更是難上加難。那麼，客觀的來説，喜馬拉雅現在面臨的是尷尬的局面，主要體現在以下三方面：

首先，音頻是不是一個好的賽道，顯然音頻是有需求的，因為聲音是人類五官中的一個。不論是通過視覺、聽覺、味覺，只要是這三大人類核心的系統，都能夠產生很好的商業化機會。但是單一的聽覺，相對視覺與聽覺混合的視頻化平台而言，用户面顯然是更侷限的。畢竟聽覺能夠解決與使用的場景是非常有限的，當然優勢也有，就是投入的成本會相對比較低。不像視頻平台在內容的硬件存放層面要投入巨大的成本。

其次，音頻已經過了模式創新期，通常而言，一個新的模式起來的時候，就要在PPT勾畫的那種即朦朧又還有強大商業想象力的情況下，配合着一定的用户增長。在這個時候進入資本化是最具有價值的，因為整個商業模式都還很朦朧，於是在朦朧美的情況下，投資者還沒看清楚，還願意在霧裏看花中相信可能有美好。

**但是喜馬拉雅經過這麼多年的發展，並且在市場從音頻向短視頻轉變的情況下，已經很難再説服市場這種商業模式的未來，**並且財務數據的衣服不斷被扒下之後，投資者看到的身材並沒有之前的那麼美，這就是現實困境。

**最後，**營收與盈虧壓力下，內容的創新優勢變得困難。也就是説，音頻企業為了加大營收，以及縮小虧損來證明自己的商業模式還具有朦朧美。

此時要做的事情通常就是兩方面的事情：一是加大投入來推廣，以此來獲得更好的營收與用户增長；二是不斷的減少開支，包括管理人員，以及對創作者費用的支出。而這個時候又需要面對現實的問題，對於優勢的創作者們來説，一邊是新興的短視頻平台可以帶來更大的商業化空間，一邊是花費更多的精力在音頻內容的創作上之後所獲得的報酬越來越低，這就必然會導致優質創作者的流失。

並且**，另外一個現實的困境是，對於音頻平台而言，流量的變現能力有限。**能做的就是平台上的一些廣告，以及植入一些音頻廣告，然後一些優質內容的收費與分成。但是最大的商業化，也就是當前流行的直播帶貨的這樣一種最直接的商業化變現，就成為了音頻這種只是基於聽覺模式下的天然硬傷。已經走過了春天與夏天，正處於秋天的喜馬拉雅，是否能夠成功的走過冬天，這是擺在所有音頻平枱面前的現實困境。