蔡徐坤也拉不回股價，不離開北京，燕京啤酒沒有未來？_風聞

伴着晚風和烤串的一杯啤酒，是專屬於夏天的浪漫。

然而近些年來，這份浪漫正在變得越發昂貴。從2021年開始，由於大麥、玻璃、鋁材等上游原材料價格持續增長，百威、青島、重慶等啤酒廠商，都對旗下產品進行了不同程度的提價。

進入2022年之後，先是華潤啤酒在1月1日，宣佈對雪花系列每箱價格提升2元，隨後烏蘇啤酒也宣佈從2月1日其上調紅烏蘇的價格。再加上2月15日開啓並延續至今的俄烏衝突，已然導致全球性上游原材料的進一步高漲，啤酒行業再度漲價已然成為趨勢。

而在此前多年中，幾乎沒有錯過集體漲價時機的燕京啤酒，這一次卻顯得有些另類。除了在3月下旬接受採訪時，表示沒有產品提價的打算，同時還在5月末6月初，找上了話題度和爭議度都較高的藝人蔡徐坤，來為新的精品啤酒做代言。

燕京啤酒，難道是要告別漲價內卷，走上網紅路線？

一、營收增長遲緩利潤持續走低，燕京啤酒墊底全行業？

某種意義上，燕京啤酒或許並不是不願意漲價，而是不敢漲。

如今的燕京啤酒，已經不是2008年獨家贊助北京奧運會時的行業老大。儘管從體量上而言，燕京啤酒仍然可以和百威亞太、華潤、青島、重慶並稱為中國五大啤酒企業，但在營收和利潤上，已經和其餘四者拉開了不小的距離。

綜合2021年的財務報表，燕京啤酒總營收119.6億元，歸屬淨利潤2.28億元。而百威亞太的營收和利潤分別是432.78億元、233.16億元；華潤333.87億元、130.74億元；青島301.7億元、31.55億元；重慶131.2億元、11.66億元。

**已然墊底的燕京啤酒，同時還是五大啤酒企業中，截至6月24日收盤，唯一一家保持股價下跌態勢的企業。**甚至如果沒有中銀證券、泰康資產等9家機構，在6月22日對燕京啤酒進行調研的利好消息，或許在23日當天，其股價就要跌破8.8元。

饒是如此，燕京啤酒在24日也以0.11%的跌幅，止步於9.13元。在天眼查上，能夠清楚地看到燕京啤酒當天的股市表現。

此外，不僅連續5日遭到北上資金淨賣出，融資融券餘額也降至4.16億元，創下一年來新低。相比於整體上漲1.04%，形勢一片大好的啤酒概念板塊，不可謂不悽慘。

之所以會被投資市場如此輕視，或許還是源於以下兩個原因——

1.營收增長緩慢，營業成本過高拖累盈利。

綜合近些年的財報，燕京啤酒從2018年開始，營收同比增長幅度分別為1.32%、1.10%、-4.71%、9.45%。而且在2015年之後，總營收就長期處於110億元上下，至2021年也只是剛剛達到119.6億元。

與之相應的，從2016年開始，燕京啤酒的歸屬淨利潤就從6億元左右直線下跌至2億元上下。而導致利潤表現如此糟糕的原因，還在於長期以來都居高不下的營業成本。

例如2021年中，燕京啤酒的營業總成本高達115.5億元，幾乎佔據了總營收的95%。其中除了73.63億元的營業成本外，15.59億元的銷售成本，也不禁令人聯想起在今年6月份被新京報曝光的，燕京啤酒、華潤雪花等廠商為了獨佔渠道資源，向末端餐廳支付的“進店費”。

不論所謂的“進店費”、“專賣費”是否涉及壟斷，不可否認的是，這一類似潛規則的競爭方式，直接導致了行業內卷加劇，以及成本支出的進一步加大。

2.轉型落人一步，高端化進展延遲。

**在2014年左右，國內啤酒行業經過多年的快速發展，已經逐漸觸及消費市場天花板。**彼時，重慶、青島、華潤等廠商都在此後多年中及時推進轉型，或優化供應鏈，或淘汰過剩產能，積極面對市場環境的變化。

相較之下，位居行業第一的燕京啤酒，由於缺乏足夠的市場敏感度，以及對自家品牌的盲目信任，一直到2020左右才有所醒悟。但是相比於行業平均60%以上的產能利用率，燕京啤酒39.2%的利用率，已然被遠遠甩在身後。

**一步慢步步慢，燕京啤酒近些年中忙於企業內部調整和管理優化，在2022年6月才完成了大部制改革的初步框架設置。**而同時期中，各大啤酒廠商已然梳理好了內部問題，紛紛開始衝擊高端化轉型，並且已經取得了一定的成效。

如此，也就導致燕京啤酒，不僅在經營層面逐漸喪失投資者信任，在產品層面也開始丟失核心消費羣體。

二、產品結構嚴重老化，不離開北京沒有未來？

啤酒的銷量，往往是直接和產量掛鈎的。

雖然達不到造多少賣多少的程度，但無論是夜市裏成箱賣的，還是新餐廳開業時免費喝的，都能看出啤酒消費的高消耗頻率。由此也可以判斷，中國啤酒的銷量巔峯，或許是在2013年產量到達5062萬千升的巔峯時刻。

之後，經過2014年的短暫停滯後，2015年開始啤酒產量開始急劇下滑，到2020年已經只剩下3411萬千升的產量。雖然在2021年回升至3562.4萬千升，結束了連續7年的下降，但進入2022年後，受到疫情、俄烏衝突等多方面影響，整體產量又開始了下跌。

根據國家統計局在2022年6月19日發佈的數據，1-5月中國規模以上企業啤酒產量為1426萬千升，同比下降了5%。儘管相比4月份兩位數的下滑幅度，5月的產量同比下降0.7%，已經基本止住下跌勢頭，可是想要在後半年實現反超，其難度或許要比想象中更大。

畢竟，產量下滑反映了銷量的衰退，而且現階段裏，喝酒的人也正在變得越來越少。據不完全統計，隨着人口年齡變遷，加上人口出生率不斷下降，20-50歲的啤酒消費主力羣體正在持續減少。

不僅是原先的消費主力“喝不動”了，逐漸成為主力的年輕消費羣體，出於健康、養生的訴求，以及對傳統“酒桌文化”的抗拒，也不願意再喝啤酒。青黃不接的局面下，啤酒的銷量或許還會迎來進一步的下滑。

基於此，燕京啤酒吸引年輕消費者的策略，整體上是沒有任何問題的。只是如果不及時解決產品推廣、設計方面的歷史遺留問題，再來多少“蔡徐坤們”，也很難讓燕京啤酒擺脱當下的困境。

1.全國化推廣受挫，困於地域性消費場景。

從“燕京”這個名字就能看出，燕京啤酒發源於北京，主要目標市場也集中於華北地區。根據2020年的統計數據，華北市場佔據了燕京啤酒總營收46%的份額，其中，北京貢獻了大部分的收入。

而燕京啤酒在最巔峯的時期，也佔據了北京90%的市場份額。只是到了如今，據浦銀國際證券的預估數據，這個比例已然降至75%。

儘管長期以來燕京啤酒都在嘗試突破地域性限制，向全國市場進行推廣，但是都沒能突破主要競爭對手已經趨於穩固的佈局。同時，燕京啤酒多年中止步不前的經營策略，也極大損耗了品牌影響力，很難被外地消費者所接受。

2.產品結構老化，缺乏核心爆品。

站在產品的角度，燕京啤酒至今仍然在“啃老本”。主流產品中，燕京主品牌除了U8和鮮啤2022，大都是已經賣了十幾年的老產品。

至於其餘的品牌，雪鹿、惠泉、漓泉，都是基於北方市場的地域性產品。不僅產品吸引力不高，同時也面臨着和燕京主品牌一樣，走不出華北市場的尷尬定位。

在剛剛過去的618促銷中，雖然燕京啤酒拿下了京東平台啤酒旗艦店的銷量榜首，自營類目榜單中也排名第二，僅次於百威啤酒。但是這份銷量或許更多來源於，燕京啤酒總裁親自下場帶貨，以及代言人蔡徐坤引來的粉絲流量，很難和燕京啤酒本身的產品競爭力劃上等號。

對於正在轉型年輕化的燕京啤酒來説，能夠拯救銷量的，或許也只能是契合年輕人消費觀念的網紅品牌的新產品。

而在此之前，或許先嚐試離開燕京北地，打開全國市場的大門，才是最重要的吧。

參考資料：

《中國啤酒發展簡史：困在低價裏，一心向高端》——商業秀

《燕京啤酒何以至此？》——藍鯨財經

《高端啤酒正在失去年輕人》——螳螂觀察