下半年更看好舊經濟板塊——每日全球大機構投資中國最新觀點_風聞

出品| 北京海證

一、《美國巴倫週刊》6月28日文章：**騰訊再遭大股東減持，但中國互聯網板塊股價修復邏輯未變。**互聯網巨頭Prosus及其母公司Naspers決定減持騰訊控股的股份，該公司表示，本次的出售額僅佔騰訊日均交易量的一小部分，重申了他們對騰訊長期價值的信心。隨着一些互聯網巨頭的股價較峯值下跌50%或更多，價值管理公司已開始收購騰訊和阿里巴巴等公司，認為這些公司將形成上漲動力。他們當前的估值已經反映了對競爭加劇、增長前景進一步減弱的許多擔憂。國際資產管理公司路博邁表示，隨着管控措施的放鬆和更多穩定經濟的支持性政策的實施，中國互聯網板塊的增長將恢復，認為中國股市將有策略性利好。

二、《美國納斯達克》6月28日文章：**從長遠來看，將一部分財富投資於京東及其他中國股票會帶來不錯的經濟回報。**京東擁有良好的業績記錄，在過去五年中，它的收入以30%的複合年增長率增長。京東強勁的經濟引擎不會很快停止，2022年第一季度收入同比增長18%。京東市銷率為0.6倍。相比之下，亞馬遜和Shopify的市盈率分別為2.4和9.6。

三、《法國RFI》6月28日文章：**法國外貿銀行分析中國3000家最大上市公司的財務狀況，認為半導體行業的企業健康狀況最好。**原因是由於芯片需求的週期性上升，以及獲得政府鉅額補貼下的低負債優勢。其次，原材料和能源等上游行業也受惠於商品價格上漲，令收入和資本回報率有好表現。在政府補貼支持下，中國可再生能源行業的表現也較全球同行狀況好，主要是受惠於較高的利潤率和較低的資金槓桿。

四、《新加坡BEAMSTART》6月28日文章：**中國股市從4月低點反彈1.8萬億美元面臨另一場盈利考驗。**瑞銀預計未來兩個月市場將在經濟温和復甦和盈利下調的情況下進行盤整，在我們的基本情況下，我們預計從第三季度末開始會有更實質性的估值重估。任何市場回調都將提供一個有吸引力的[買入]機會。謹慎表明，過去兩個月市場價值的大幅回升可能已經領先於基本面和估值。二季度業績消化後，估值修復將繼續，還有進一步上漲空間。隨着經濟繼續復甦，收益也將繼續復甦，這也將進一步推高估值，預計今年晚些時候會有更多的順風。

五、《新加坡The Edge Singapore》6月28日文章：**瑞士寶盛銀行表示，中國經濟將在2022年下半年出現相當強勁的復甦，看好環境、消費和高端製造三大主題。**環境主題是指電動汽車 (EV) 和可再生能源，該行業受到有競爭力的價格和支持性政策的推動。第二個主題是消費，在消費領域本身，專注於大眾消費，其中包括飲料、牛奶、啤酒，甚至運動服或家用電器。這是因為中國政府在其“十四五”規劃中強調提高農村地區的購買力。最後是高端製造業，現在的重點是硬技術，而不是發展良好的軟技術。包括自動化、工業、物聯網 (IoT) 和機器人在內的硬技術，預計該行業會有很多政策利好。

六、《香港經濟日報》6月28日文章：**新加坡大華繼顯表示，在盈利前景疲弱下，股市進入第四季時或有調整風險。**該行指加息環境下增長放緩，連同股票風險溢價上升，都會壓縮股票的市盈率合理水平。短期而言，資金會流入中國市場，並首先帶動指數重榜股受惠，看好個別科技、媒體和電訊股，惟建議於第四季來臨前換馬至較具防守性的板塊，如通訊服務、醫療護理及公用股。醫療護理板塊則尤其聚焦於醫療設備股及醫藥股，另外，電動車股及可再生能源股因碳中和與政府推動能源安全性，亦可獲看高一線。

七、《香港01網》6月28日文章：**滙豐投資管理表示，在政策繼續維持寬鬆，主要城市恢復正常生活及放寬對疫情限制帶動下，預期中國股市未來12個月或有正面表現。**下半年將關注經濟復甦的進度，包括消費者信心和工業生產恢復情況等，若下半年有關數據沒有明顯改善，將影響中國消費和餐飲等本土概念股份。經濟反彈，下半年更看好舊經濟板塊，特別是內需概念股，當中包括電動車股。科網板塊方面，監管不確定風險有所緩和，帶來部署機會。不過，由於美國經濟衰退風險增加，市場開始把亞洲盈利向下調整，即使美國經濟還沒有達到嚴重衰退的程度，但這無疑是值得留意的風險之一。