字節跳動，失去了最好的上市時期_風聞

文/洞察新科技

不論是抖音還是字節跳動，上市讓前期資本退出的意圖與壓力都非常明顯。但是字節跳動和抖音顯然已經錯過的最好的上市時期，儘管面對監管的壓力暫時的告了一個段落。但是不幸的是**，**要面對去全球化的大趨勢，海外業務是否能有可持續性，目前並不樂觀。

目前，TikTok 在全球大部分市場基本確立 No.1 的位置，商業化也剛起步。但在廣告方面已經取得了不錯的成績，TikTok For Business 進入多個渠道榜單；電商方面，2022 年 4 月 TikTok 單日全球 GMV 也增長到了 640 萬美金。

那麼從國內的情況來看，抖音目前也佔據着短視頻的No.1，也正在加速實現商業化。不論是在廣告方面，還是在流量的電商化方面，都在加速的商業化。

這些商業化的背後，核心就是為了更好的財務數據，以此向市場來證明自身具有非常大的商業化空間與想象，從而來提高估值。但是是否具有可持續性，目前真不好説，因為正如我前面所提到的，字節跳動已經錯過了最佳的商業化時期。

我們回看短視頻第一股快手上市時，市場當時給了非常積極的反饋，而那時候是全球資本一致推高中國互聯網企業估值的階段。於是藉着這股勢能，快手上市首日在港交所開盤上漲 193.913%，報 338 港元，成交量 92.422 億元，總市值 1.39 萬億港元。

**但經過一年之後，從 338 港元一路跌到了如今的 87 港元，大約跌去了 75%。**而這個過程並不是快手的發展出現了問題，不論是從營收，利潤，還是虧損的縮小方面，快手的財務數據方面都比上市初期有了不小的改善。那麼為什麼會出現股價與營收發展之間出現了背離的情況呢？那就是整個大環境發生了根本性的變化。

那麼，很顯然，當前對於字節跳動而言，前期的資本有越來越強烈的退出壓力。可以預料抖音最快將會在今年最後一個季度在香港上市，最晚也將可能於明年上半年完成掛牌。

而****對於抖音而言，上市越晚，所面臨的壓力越大。原因很簡單，就是商業模式與營收的財務數據與模型，以及可能的潛在增長會被市場看的越來越清晰。而一家被看的很清晰的企業，就越難在市場上給投資者帶來朦朧的想象美，估值就會相對理性。

其實這個背後是張一鳴的野心太大，導致錯失了最佳的資本化時機。在之前整個環境都比較有利的情況下，張一鳴主導的字節跳動忙着不斷的擴張。但是突如其來的疫情導致了全球的整個經濟格局發生了巨大的變化，字節跳動的很多業務也就受到了很大的影響，擴張與想象的空間越來越小。再加上目前國際資本市場處於一個加息縮表的過程中，各類資產都處於擠泡沫的階段，給予高估值就成為了一個現實的尷尬局面。

錯過了最好的資本化時期的字節跳動，是否能夠抓住一個有利的窗口期實現資本化，這或許是當前擺在字節跳動管理層眼前最現實的問題與挑戰。