困於低端的酒企，還能破局嗎？_風聞

過去幾年，白酒行業作為印鈔機一樣的存在，吸引了眾多資本的追捧。

甚至就連貴州茅台鎮的土地，都成為資本追捧的對象。例如，2021年7月，漢聖酒業有限公司以798萬元競得位於茅台鎮椿樹村的一塊工業工地；貴州國台酒業股份有限公司以223萬元競得位於茅台鎮觀音寺社區的一塊工業用地。

雖然行業熱度不減，但真正享受到盛宴的只是少數酒企，其他大部分酒企就像風口上的豬，遲早要掉下來。

具體來看，2016年至2018年白酒行業經過全面復甦之後，逐漸呈現出分化走勢。2019年至2021年除了頭部高端知名酒企依然延續了亮眼的業績，其他大部分低價、低知名度酒企業績普遍滯漲不前，甚至陷入虧損泥潭。

體現在數據上，2021年貴州茅台和五糧液淨利潤增速分別高達12.34%和17.15%，而伊力特、金種子酒增速分別為-8.53%和虧損1.67億元。

都是賣酒的，卻擁有完全不同的盈利能力。這從某種意義上來講，高端酒和低端酒已經不是同一種生意。那麼問題來了，這些困於低端的酒企還能實現突破嗎？

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白酒新週期，酒企分化明顯

自2015年白酒行業逐漸走出低谷進入新週期，已經七八年時間了。

如果在這七八年時間裏，只是盯着貴州茅台、五糧液等頭部高端酒企，會誤以為每家酒企都擁有亮眼的經營業績。

其實不然，新一輪白酒週期分為兩個階段：一個是行業處於全面復甦期；另一個是行業分化期。

例如，2016年至2018年上市酒企業績普遍保持高速增長，頭部酒企如貴州茅台、五糧液淨利潤實現翻倍，尾部如伊力特、金種子酒淨利潤也都保持翻番增長。

但在2018年之後，貴州茅台、五糧液等酒企，業績延續了高增長趨勢，而伊力特、金種子酒等酒企則業績滯漲甚至下滑。

從數據來看，2019年至2021年貴州茅台淨利潤同比增長26.8%；五糧液淨利潤同比增長34.4%；同期伊力特淨利潤同比下降30%，金種子酒淨利潤三年中有兩年處於虧損狀態。

可以看出，近幾年不同白酒公司的業績分化明顯，其中銷售知名高端白酒的企業，普遍擁有良好的盈利能力，而銷售低價、低知名度的低端白酒企業，普遍經營不善。

體現在數據上，近兩年低價、低知名度的白酒企業，在面臨收入下降的壓力的同時，利潤率也承壓明顯。以伊力特為例，2019年至2021年營業收入分別為23.02億元、18.02億元、19.38億元，同期淨利率為19.9%、18.9%和16.58%。

伊力特的收入和淨利潤率持續下降，説明了公司終端銷售面臨巨大的壓力，綜合投入成本在不斷加大，企業的收入依然止不住下滑。

而造成這種分化背後的核心原因是，具有品牌優勢的高端白酒處於供不應求狀態，反觀低端白酒終端需求疲軟。

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同樣是酒，已是兩種不同生意

同樣是白酒企業，僅僅是因為高端白酒和低端白酒之分，才會導致盈利能力差別如此之大嗎？原因並非如此，這背後的核心原因是：“高端酒和低端酒已經是兩種不同的生意”。

從某種意義上來講，高端酒有點類似奢侈品，具有高質高價特性，一旦品牌優勢形成，就具有較強的議價權；低端酒則是快銷品的邏輯，工藝都是流水化作業，一旦市場逐漸飽和後，就會面臨強烈的競爭。

具體來講，從選材、生產工藝再到儲存時間等等，高端白酒和低端白酒會有本質差別。

在選材時，高端白酒往往選取上好的純糧食進行釀造，而且各個廠家對於糧食選擇、釀造的工藝都會有自己的核心技術。根據各種不同的香型特徵，通過獨特的工藝釀製而成，需經過長期的發酵，再經過高温蒸餾，這種酒釀造的時間久，因此成本非常高。

以茅台酒為例，主要選用規模上等紅纓高粱，生產工藝有制曲、制酒、貯存、勾兑、檢驗、包裝六個環節，生產週期需要一年時間，之後還要儲存三年，才能進行勾兑賣出。

可以看出，高端酒都是經得住時間的沉澱，因為白酒在儲存的過程中，酒精會有所揮發，基酒也可能會變少，高端白酒不會因為這些而跑味嚴重，相反原釀美酒經過特定時間的窖藏逐漸理清原本雜亂的酒分子鏈，口感會更加的醇厚

而很多低端白酒不管是選材還是發酵上都差很多，甚至有些更低端的白酒根本沒有發酵這一説，直接用食用性酒精經過精湛的勾兑技術進行調兑，這種勾兑方法成本比較低、效率高。品質自然相差甚遠。

此外，低端白酒多是用食用性酒精進行勾兑的，沒有陳釀的價值，度數也比較低，就算儲存的時間再長也沒用，只會越來越難喝。

換一個角度來講，一斤茅台酒需要五斤糧食，而一斤紅高粱超過6元，一瓶茅台酒單單糧食的成本就超過30塊錢。反觀低端酒一瓶也才只有幾十元甚至幾元。

這也側面説明了，從選材、工藝到勾兑，高端酒的釀造複雜程度要遠遠高於低端酒。

最終導致了高端酒和低端酒的消費人羣完全不同。高端酒的消費人羣普遍是注重品質的中產、富裕階級，如今這個階級人數隨着經濟發展在不斷擴大，而低端酒消費人羣更偏向於大眾，這個階級隨着收入提升也會逐漸轉向喝茅台、五糧液。

也正是因為如此，在整個白酒行業需求逐漸飽和後，只有頭部幾家高端酒企依然保持了較快的發展，而低端酒企業績則滯漲不前。

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困於低端的酒企還有機會嗎？

通過高端化，困於低端的酒企能不能實現二次增長，這可能是很多讀者心中的疑問。

答案是否定的。過去幾年，得益於消費升級的大趨勢，高端酒進入了最好的發展階段。在這個過程中，依然沒有跑出來的企業，後期也再難突破。

展開來講，過去幾年困於低端的白酒企業，普遍都和讀者的想法一樣，想要通過產品升級推動發展。但在現實中，卻異常困難，只有個別具有文化底藴的酒企，通過產品升級、渠道重塑才可能實現突破發展。

例如，作為川酒六朵金花之一的捨得酒業，之前由於大股東資金鍊斷裂，導致其發展一直滯漲不前。但在郭廣昌接手後，通過穩定股權、產品升級和重整渠道等一系列操作，推動捨得酒業2019年至2021年收入同比增長87.5%，淨利潤同比增長145.3%。

而這背後最基礎的原因是，捨得酒業地處四川省遂寧縣沱牌鎮，屬於世界黃金釀酒帶。此外，公司自身的口碑一直不錯，在消費者心中擁有釀造好酒的基因，所以在郭廣昌接手後才可以迅速成長起來。

除此之外，對於大部分酒企，雖然也都積極推動產品升級、渠道結構升級，但終端銷售卻依然不受消費者認可。

以伊力特為例，這家新疆濃香型白酒龍頭，近幾年通過產品升級、重整渠道的方式發力中高端，但效果卻並不明顯。從數據看，2021年伊力特高端酒收入同比增長0.55%，中檔酒收入同比增長30.87%，低檔酒收入增長2.04%。

這組數據説明了伊力特的高端戰略徹底失敗了。因為疫情之下餐飲普遍受到影響，中低檔酒受餐飲的影響更大，高檔酒受到衝擊最小，而伊力特的高端酒收入卻已經滯漲，反而中低檔酒收入在增長。

伊力特高端化失敗的原因也很簡單，公司所處的地理位置並不是釀酒的最佳位置，且多次名酒評選也並沒有入圍。所以，伊力特的品牌影響力不足以支持他的價格，導致其推出高端產品之後，一直不能受到消費者的認可。

伊力特也並不是個例，過去幾年低端酒企普遍向高端轉型，但沒有品牌沉澱的酒企基本都失敗了。

展望未來，困於低端的酒企，在高端白酒大牛市都不能順利實現突圍。一旦行業熱度“降温”，後面的日子恐怕會越來越難。