養殖、醫藥引領消費板塊行情_風聞

7月4日，滬深股指震盪攀升，上證指數順勢拿下3400點關口。A股成交1.13萬億元，上日為1.05萬億。盤面上，養殖板塊大漲，CRO、新能源汽車、光伏、軍工等板塊紛紛造好。上證指數收漲0.53%，創業板指漲1.9%。北向資金恢復交易後火速進場，全天淨買入45.01億元。

來源：Wind

短期來看，防疫政策調整後，修復邏輯的消費板塊明顯受益，邊際持續改善方向較為明確。高景氣科技成長行業業績高增並未發生變化，但短期累積了一定的漲幅，波動可能會加劇。而這輪反彈行情中漲幅相對落後的一些的消費、穩增長板塊，可能也會有不錯的行情機會。

近期生豬價格快速上漲，自繁自養利潤扭虧為盈。根據湧益資訊，7月1日生豬價格為20.29元/公斤，周度環比上漲14.63%。根據Wind數據，7月1日自繁自養生豬利潤為200.35元/頭，周度環比增加237.14元/頭；外購仔豬養殖利潤為409.28元/頭，周度環比增加236.79元/頭。

來源：Wind

2021年7月能繁母豬開始去化，8月到11月產能集中去化，對應10個月後2022年三季度生豬供應或呈下降趨勢。疊加目前豬價快速上漲，養殖户壓欄意願增強；同時市場上二次育肥減少標豬供應，均一定程度助推豬價上漲。生豬期貨主力合約2209價格的走高也反映了市場看多情緒，7月4日大漲7.71%且一度漲停，受此提振養殖ETF（159865）上漲8.25%。

來源：Wind

不過目前市場處於消費淡季，需求端或不能支撐豬價繼續大幅上漲。發改委召集部分養殖企業、屠宰企業、相關協會召開相關會議，提醒相關企業保持正常出欄節奏、避免盲目壓欄，研究保持生豬市場平穩運行的相關措施。因此目前的豬肉價格可能還會回踩，產能去化大概率會繼續。後續進入四季度，豬肉需求將持續恢復，前期二次育肥生豬上市以及仔豬補欄產能釋放，四季度市場或迎來供需兩旺。現在或仍然處於偏左側佈局的時點，養殖ETF（159865）依然具有不錯的投資價值。

另外醫藥板塊7月4日也出現了集中爆發式行情，生物醫藥ETF（512290）、醫療ETF（159828）、創新藥滬深港ETF（517110）分別上漲5.16%、3.76%和5.84%。隨着國內防疫形勢好轉，防疫政策出現邊際變化，居民生活恢復正常化，剛需屬性、行業景氣度高的民營醫院（醫美、眼科、牙科等）前期受到壓制的需求有望得到充分釋放。

此外，疫情期間，部分醫院停診、控制就診人數等特殊情況的發生，導致醫療機構診療人數有所下滑，前期因疫情受損的用藥和耗材需求修復，包括兒科用藥、注射劑、院內製劑以及擇期類手術反彈下的器械耗材用量回升等。

從醫藥行業景氣度指標數據來看，5/6月全球製藥領域一級融資額環比增長3%/41%，5/6月國內融資額環比增長58%/58%，融資邊際抬頭。國內新增臨牀也反彈顯著，受到國內局部疫情影響，2022年4-5月新開Ⅰ-Ⅲ期臨牀試驗數量均低於去年同期，6月數據已經出現顯著反彈，22年6月（21年6月）國內新開Ⅰ-Ⅲ期臨牀試驗數量分別為82（58）/53（26）/49（39）。考慮到臨牀開設進度仍受局部疫情延緩，預計下半年將延續6月的反彈趨勢。

中國境內新開Ⅰ-Ⅲ期臨牀試驗分階段情況，來源：長江證券

過去2年，雖然醫藥行業外部環境跌宕起伏，但行業整體創新趨勢尚未發生變化。伴隨人口結構變化帶來的醫療需求增長，行業成長非常確定。目前板塊估值仍處在歷史低位，和2018年行情低點的水平相近，具備了較高的投資性價比。

7月4日芯片板塊則是“如期”出現了下跌（詳見芯片繼續短空長多）。上週五有媒體表示，全球前五大MCU廠產品價格腰斬，半導體芯片砍單降價風暴擴大，此前價格堅挺，供不應求的MCU，出現價格快速下滑。MCU成為繼驅動IC，電源管理IC，CIS傳感器後又一個跌價砍單的品種。

MCU現貨價格回落，主要受上半年消費類需求疲弱影響，短期內市場面臨庫存消化。前期市場囤貨，導致現貨市場貿易商降價出售，三季度現貨價格仍有壓力，未來需持續觀察下游需求復甦情況，當前汽車、工業類需求好於消費電子端，高端產品價格依然相對穩定。

中長期看，5G、新能源車和自動駕駛等下游滲透率仍較低，未來全球芯片仍有相對長的一段高速增長期。從產業鏈端出發，我國芯片設備國產化持續深化，隨着我國晶圓廠的大力擴產，設備板塊投資價值將持續顯現。而伴隨部分晶圓廠2020-2021年擴產產能的逐步落地，後續對材料的消耗將跟隨產能增加而增加。

所以，對於關注芯片板塊的小夥伴們，短期可以注意一下砍單事件及需求下滑可能給板塊帶來調整；中長期而言，還是可以在板塊調整後，繼續關注汽車電動化、智能化等新需求，以及設備、材料等環節國產化帶動下，芯片ETF（512760）的投資價值。