未名醫藥控制權面臨易主，恆興集團入股圖個啥？_風聞

問道者 李 百

實際控制權面臨易主，並且常年被年審會計師出具“非標準審計報告”，看起來“水”很深的未名醫藥為什麼還是引起了原廈門首富柯希平的極大興趣？近日，廈門恆興集團的官微確認，恆興集團買買買，已經買成未名醫藥的第三大股東。

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恆興買成第三大股東

原廈門首富柯希平所創立的恆興集團買成未名醫藥第三大股東，並非趁大盤觸底通過抄底二級市場實現。

7月8日，廈門恆興集團的官微對外發布稱，根據未名醫藥今年第一季報公開的信息，自然人高寶林以11.19%的持股比例成為未名醫藥第一大股東，深圳嘉聯私募證券投資基金管理有限公司和深圳市易聯技術有限公司組成的聯合體以持有公司8.67%的股權位居公司第二大股東，廈門恆興集團有限公司以7.49%的股權比例緊隨其後。

恆興集團持有的未名醫藥股權屬於法拍資產。

2021年7月16日，恆興集團通過淘寶網司法拍賣網絡平台，先以2.03634312億元的成交價買下深圳三道投資管理企業所持有的 1990 萬股未名醫藥股份；10月5日，又以2.69205億元的成交價買下未名醫藥母公司北大未名集團所持有的2950萬股未名醫藥股份。

通過兩次公開競買持股後，恆興集團共持有未名醫藥4940萬股，佔總股本7.49%。按照恆興集團官微的表述，公司目前是未名醫藥的第三大股東。

未名醫藥的股東結構還在發生變化。

根據未名醫藥5月28日發佈的公告，高寶林及其一致行動人計劃在15個交易日後的6個月內通過集中競買方式、大宗交易方式、協議轉讓方式或三種方式相結合，減持不超過3598.41萬股，即減持比例不超過總股本的6%。

據此測算，減持完成後，高寶林及及其一致行動人所持有的未名醫藥股權將降至5.19%。屆時，聯合體將成為未名醫藥的單一最大股東，恆興集團排第二，高寶林及其一致行動人將退居第三。

同樣是5月28日的公告，未名集團所持有的8.67%未名醫藥股權，剛以7.8億元的成交價被聯合體成功競買，未名集團在未名醫藥中的持股比例至此由11.59%降至2.92%，位居第六大股東。

值得一提的是，未名集團所持有的2.92%未名醫藥股權處於法院輪候凍結狀態中。在執行信息公開網上，目前未名集團一共有50多筆尚未履行的被執行信息，未名醫藥實控人潘愛華也已成為失信被執行人。

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未名醫藥的水很深

在聯合體尚未受讓未名集團的股權之前，未名集團是未名醫藥的第一大股東，雖然持股只有11.59%，但由於歷史沿革多種因素疊加，在未名醫藥中的話語權還是足夠大。聯合體的股權受讓，讓未名醫藥的實際控制權存在着轉移的變數。

未名醫藥現階段的股權也很分散，前幾大股東之間的持股比例差距都不大，隨着未名集團持有的剩餘未名醫藥股權的繼續拍賣和第一大股東高寶林及其一致行動人的減持，誰將掌握未名醫藥的實際控制權，一切皆有可能。

股權分散，未名醫藥的實際控制權存在着更迭的可能。從表面上看，未名醫藥的“水”也很深。

2015年，未名醫藥借殼上市。然而，從2017年年報開始，未名醫藥每年都被年審會計師出具“非標準審計報告”。為何如此？今年3月26日未名醫藥在回覆深交所的公告可以管中窺豹。

當時未名醫藥給出的理由不亞於獐子島的“扇貝跑了”。未名醫藥的公告稱，在大雪封山的冰封凍土中的人蔘資產難以盤點。頗為有趣，此後“未名醫藥的人蔘會冬眠”與“獐子島的扇貝會跑路”一起，成為A股股民津津樂道的梗。

從2019年開始，未名醫藥的年報中，“非標意見”中出現了控股股東“掏空”上市公司的新問題。

因為佔用上市公司款項，未名集團用資產進行償還。未名集團用來抵債的資產是4項藥品技術以及未名集團持有的種植人蔘的吉林未名100％股權。根據未名醫藥隨後拿出的第三方評估，這4項藥品技術估值為1.18億元，而吉林未名的股權估值達到22.05億元。

但到了2020年2月20日，未名醫藥在回覆深交所的公告中，此前吉林未名估值18.13億元的賬面價值，突然“縮水”至1149.34萬元，原因是“此前生物資產按照公允價值入賬的依據不夠充分確鑿”。

因此在2020年的年報中，新受聘的年審會計師依然對“人蔘資產”以及4項藥品技術的公允價值出具了無法確認的意見。

需要關注的是，未名集團目前名下還有50多條被執行信息。自2018年至今，未名集團持有的全部未名醫藥股權已陸續被輪候凍結。

在深市近日發佈的2021年度考核結果中，在深市參與考核的2553家上市公司中，未名醫藥的評定考核結果為D（不合格），是80家不合格的上市公司之一。

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強新資本29億入股廈門未名

柯希平因為投資紫金礦業一戰成名，於他而言，有大把的投資機會。未名醫藥已然成為燙手山芋，柯希平為何偏偏看上？近階段圍繞在未名醫藥身上所發生的一些事情，或許可見端倪。

5月20日，強新資本以總計約29億元入股廈門未名醫藥，獲得廈門未名醫藥約34%的股份。

廈門未名醫藥是未名集團旗下生物製藥領域的核心企業，也是未名醫藥的子公司，成立於1998年12月，是北京大學和廈門市在生物醫藥科技領域合作的結晶，是北京大學三大產業集團之一。

公開信息顯示，廈門未名醫藥研製生產的注射用神經生長因子“恩經復”是福建省第一個自主研發的1.1類新藥，也是世界上第一支獲准正式用於臨牀的神經生長因子藥品，屬於神經類藥物中的神經損傷修復藥物。

不過，在國家醫療保障局發佈的《2019版國家醫保目錄》中，神經生長因子已不被納入醫保，這導致“恩經復”銷量大幅度下降，公司亟需新一代旗艦產品以實現公司的發展。在這樣的背景下，2021年11月，廈門未名醫藥與南京強新生物醫藥有限公司簽署合作協議，廈門未名醫藥獲得了南京強新Ⅲ期臨牀試驗階段的口服“新冠特效藥”（GH23）的中國銷售權。

此次引入的強新資本的戰略投資將用於豐富產品研發管線和加速產品研發上市，包括針對關節痛的SMR7694注射液以及重組人神經生長因子滴眼液在不同適應症下的臨牀研發。同時，公司計劃進一步引進產品，以豐富公司的研發管線。

文中披露的這些信息大大提振了未名醫藥股價，公告前夕，未名醫藥漲停。

根據公開的信息，廈門未名醫藥將以所持有的北京科興生物製品有限公司（下稱：北京科興）的股份與強新資本共同支持科興控股生物技術有限公司（NASDAQ: SVA，下稱：科興控股）及其下屬企業的發展，尤其是新冠疫苗的相關業務，助力提升強新資本的投資回報。

強新資本（全中方資金）的旗下全資公司1Globe Capital及其關聯方作為科興控股第一大股東（擁有科興控股約33%的投票權，）承諾全力幫助協調科興控股各利益方支持廈門未名醫藥所持有的北京科興的股份參與科興控股私有化和再度證券化，幫助廈門未名醫藥能從其所持有的北京科興的股份中獲益，實現北京科興和科興控股各利益方共贏。

恆興集團受讓的未名醫藥股份均價在10.23元左右，至7月8日17.84元的收盤價，恆興集團的賬面收益率已經接近43%。

未名醫藥的財務數據也透露出樂觀的一面。在未名醫藥的年報中，公司借殼上市以來只在2018年和2020年出現虧損，但2021年馬上扭虧為盈，歸母淨利潤達到了2.71億元，比增238.31%。今年首季雖然同比下降，但仍然保持着正增長，首季實現歸母淨利潤183.5萬元。

參考來源：經濟導報、證券網、上海證券報、網易財經