被中介拖累後 這家收入下滑的家居企業今日上會 一家四口是實控人_風聞

作者：遠航

中國證監會官網顯示，箭牌家居集團股份有限公司（下稱“箭牌家居”）7月14日上會。

家族企業營收連年下跌

箭牌家居是一家衞浴、瓷磚、櫥衣櫃及配套產品的大型現代化綜合性企業，主要產品有實木浴室櫃、仿古浴室櫃、pvc浴室櫃、不鏽鋼製品盆及五金掛件等衞生間全配套產品。

箭牌家居控股股東為樂華恆業投資，持有48000.00萬股，持股比例為55.24%。

從招股書中可以看出，箭牌家居被“謝”“霍”兩個姓氏的人把持，而“謝”“霍”卻是一家人。

其中，謝嶽榮直接持有23.94%的股份；

謝嶽榮、霍秋潔、謝安琪、謝煒合計持有65.00%樂華恆業投資的股權；樂華恆業投資持有箭牌家居55.24%的股份。

圖片來源：招股書

招股書還稱，謝嶽榮和霍秋潔為夫妻關係，謝安琪為謝嶽榮與霍秋潔之女，謝煒為謝嶽榮與霍秋潔之子，四人合計控制箭牌家居79.17%的股份，典型的家族控股企業。

箭牌家居的銷售模式主要有經銷模式和直銷模式兩種。箭牌家居經銷的模式收入佔比較大，超過90%。

招股書顯示，2018-2021年上半年，箭牌家居經銷模式下的收入佔主營業務收入的比例分別為94.77%、95.98%、94.39%、92.79%。

對此，箭牌家居稱，經銷模式有利於藉助經銷商的區域資源優勢快速拓展營銷網絡，在各層級市場迅速擴大品牌知名度，提高產品的市場佔有率。

截至2021年6月30日，箭牌家居的經銷商合計1775家，分銷商合計6440家，終端門店網點合計11491家。

但在經銷模式下，箭牌家居的營收卻在逐年下降。

招股書顯示，2018年至2021年1-6月，箭牌家居營收分別為68.10億元、66.58億元、65.02億元、33.36億元，2019年及2020年營收分別降2.24%、2.34%。

圖片來源：箭牌家居招股書

2018至2020年，箭牌家居“支柱產品”衞生陶瓷實現收入分別為31.29、30.99、29.98億元，佔總營收的比例始終維持在46%左右。

此外，箭牌家居的短期償債風險也不能忽視。招股書顯示，2018-2021年上半年，其流動比率與速動比率低於同行業可比上市公司平均水平，資產負債率高於同行業可比上市公司平均水平，短期償債能力低於同行業可比上市公司平均水平。

首輪問詢61個問題

箭牌家居收到的首輪反饋意見多達61個問題、共計2萬餘字。

圖片來源：證監會網站

這61個問題包括18項規範性問題、38項信息披露問題、5項其他問題。

規範性問題包括實際控制人控制的多家企業註銷、清算或轉讓股權；上述公司註銷、清算和轉讓的基本情況合規性；箭牌家居進行的一系列資產重組是否存在隱藏性條款、潛在糾紛、利益輸送等問題。

信披問題包括提交專項承諾，承諾需要加蓋公司公章，並在招股説明書中披露該承諾內容等。

其他問題包括在招股説明書中補充披露管理層和分崗位的員工的薪酬制度和收入水平，管理層和各類崗位人均薪酬及變化情況等。

2022年1月26日，由於涉及樂視網財務造假案，包括信永中和會計師事務所、金杜律師事務所和中德證券在內的3家中介機構被監管層立案調查。

之後3家機構所參與的IPO項目全部被中止審核，包括土巴兔、德福科技、愛聯科技和雲洲智能等超過30家排隊上市的公司受到牽連，而箭牌家居正是使用了信永中和會計師事務所。

家居企業IPO過會數量下滑

上市家居企業2021年財報盡數發佈，歐派家居、索菲亞、尚品宅配和志邦家居營收分別為204.42億元、104.07億元、73.10億元、51.53億元，同比增速分別為38.7%、24.59%、12.22%、34.17%。

由此可以看出已上市家居公司收入增長，但正在IPO的家居公司就沒那麼幸運了。

Wind數據顯示，目前A股上市的家居企業有47家，主板有40家，佔比85%；創業板7家，佔比15%。另有25家在新三板掛牌。

2021年在A股申請上市的家居企業超過50家，最終只有10家成功上市，上市率僅為25%。

數據來源：wind

2022年數量更是少的可憐，到目前為止僅有慕思股份一家公司成功上市，其他10家均處於審核狀態，已受理的只有上海金標文化創意股份有限公司和廣州詩尼曼家居股份有限公司兩家公司；終止（撤回）的有浙江護童人體工學科技股份有限公司；終止審查的為杭州泛亞衞浴股份有限公司；已預披露更新的為浙江昇華雲峯新材股份有限公司和瑪格家居股份有限公司；已通過發審會的是浙江正特股份有限公司。

數據來源：wind

此外，時隔4年再度衝擊IPO的時代裝飾3月初又一次被否；今年1至2月，三問家居、致歐科技也先後受挫。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）