為什麼發展新能源，油價卻越居高不下？_風聞

撰文：李裏裏

編輯：李信馬

題圖：IC Photo

7月12日，油價再次下調，目前北京92號汽油每升8.78元，95號汽油每升9.35元，98號每升為10.33元。但這次下調放在全年來看，可以説是“大漲小跌”，就在一個月前的6月13日，不少地方的加油站外，等待加油的汽車排成了長隊——那是油價即將上漲的前一天。

漲價前夕加油站連夜排隊加油 圖片來源：IC Photo

今年以來的13次油價調整中，有10次是油價上漲，僅有3次為油價下調，汽油累計上調2080元/噸，相當於每升漲了1.54元（按每噸1355升計算）。

2022年汽、柴油調價情況 製圖：DoNews

全國汽油價格走勢 圖片來源：Wind

與2021年年初相比，按全國現貨基準價計算，油價漲幅達到55.62%。與世界範圍內的油價上漲同頻。

納克達斯大石油指數 圖片來源：wind

納克達斯石油指數數據顯示，自2020年年中，石油板塊就已經開始走強，2021年年初至今年7月1日，指數的漲幅高達118.69%。

石油的漲幅點燃了不少投資者的熱情，今年3月以來，巴菲特大幅購入西方石油和雪佛龍股票，截至2022年一季度末，巴菲特的石油資產已接近400多億美元。巴菲特對此表示，在他閲讀了西方石油第四季度財報會議的文件後，作出了增持該公司股份的決定。

西方石油公司的股價走勢 圖片來源：Wind

股東大會上，巴菲特就能源問題説道：“現在美國聯邦政府有上十億的存儲量。大家覺得，這個國家有這麼多儲油是好事，仔細想想其實不夠多。三年到五年這些儲量就沒了，你也不知道三五年後會怎樣。關於投資石油，芒格也表示“終於找到個比美國國債更值得的投資了”，並認為：“未來200年時間內，石油仍然是珍貴的資源，美國應該進一步加大石油的儲藏量，保留國內開採的資源。”

大會之後，伯克希爾公司又於5月2日和3日連續買入了西方石油公司約590萬股股票，金額超過3.3億美元，進一步加大了對石油公司的押注。

在巴黎協定之後，各國家都在發展新能源，降低對傳統能源的依賴，為何多年過去，傳統能源卻越發繁榮呢？

戰爭帶來漲價？不，是供需的變化

南方東英量化張忻哲在一次直播會議上解釋道：“石油的強勁上漲，短期看是受到俄烏衝突加速全球原油供應緊缺的影響。”在衝突爆發前，俄羅斯原油已達到產能瓶頸，一旦出現斷供，缺口很難補上，出於對供應鏈中斷的擔憂，在2月份俄烏爆發初期，原油就開始了大漲。

但長期來看，供需關係的改變才是油價上漲的核心原因。

在疫情爆發期間，石油的需求急劇下降，再加上各國提出雙碳目標，大力推進減少碳排，原油價格一跌再跌，一些國有石油公司和國際勘探公司因此縮減了勘探開採預算，以節省現金並避免新的供應過剩。

據美國《世界石油》網站有關數據顯示，2020年全球石油資本開支下降了27%，以2014年行業資本開支為基準，2020年中東地區的資本開支下降了30%，北美地區下降了71%，若以2013年行業資本開支為基準，俄羅斯地區行業資本開支下降了50%。

美國及加拿大油氣勘探資本支出統計 圖片來源：美國《世界石油》

對此，有人在2021年6月就“預言”過石油的上漲。當時沙特阿拉伯能源大臣表示，勘探開採方面缺乏新投資可能會引發全球油價的新一輪超級週期。沙特王子Abdulaziz在內的很多人也擔心資本開支削減過度，在需求反彈的情況下可能導致原油供應吃緊，而現實的情形恰恰應驗了這種的説法。

2021年，全球央行開始降息大放水，張忻哲表示：“2021年的經濟增長或許是過去40年中最快的一次，這帶來全球對能源需求的大幅提升。”

需求帶來油價大漲，許多企業開始追加投資，據傑瑞股份研究報告顯示，2021年下半年，全球油氣資本開支開始上行，不過速度非常緩慢，數據顯示美國石油及天然氣鑽機數量環比增長僅維持在10%左右，因為開發和生產一口新油井需要經歷從地質勘探、到鑽井，錄井、測井、採油，加工等數十個流程，週期長達數年。

美國鑽機數量恢復速度 圖片來源：wind、申萬宏源研究

雖然也有人表示，美聯儲如果超預期加息，會影響經濟發展速度，進而讓原油的需求降低，不過據數據統計，此前六次加息的週期裏，油價都處於上漲狀態。由於全球石油交易以美元結算，加息會使市場流通的美元貨幣減少，導致匯率上升，促使美元升值，這就間接地導致了油價的上漲。

即使新能源發展如火如荼，全球對石油的需求，短期內也不會驟減。信達證劵數據顯示，即便面臨經濟增速放緩和新舊能源轉型，2023至2025年全球原油需求每年仍將維持100-150萬桶/天的增量，原油供給能力較難滿足需求增量，也就是説，中長期來看，全球原油仍是供不應求。

在大力發展新能源的中國也是如此， 3月22日，國家發展改革委、國家能源局發佈《2022年能源工作指導意見》，要增強能源供應保障能力，力求國內原油產量穩步上漲，穩定在2億噸的水平之上。

2022年，我國可再生能源消費佔比比例目標是提升到17.3%。由此可見，石油依然在能源體系中佔據着重要地位。

新能源未來還是“香餑餑”嗎？

過去兩年，全球資本市場幾乎一邊倒地看好新能源發展，不過2022年卻呈現了“V”型發展趨勢。據新能源指數數據顯示，年初時新能源指數為2429.30，在4月27日時指數曾降為1423.79，降幅高達70.62%，之後快速回升，截止7月12日，指數降幅仍有9.76%

新能源指數 圖片來源：Wind

這個趨勢的原因不難理解，今年在感慨油價上漲的同時，不少人也在感慨電動車漲價。2021年以來，光伏與新能源汽車板塊持續面臨着上游“硅料”及“鋰料”的緊缺與漲價，不少新能源領域的公司業績因原材料價格上漲而表現不佳，導致了整體板塊下滑。

不過長期來看，新能源的增長空間非常大。3月22日，國家發展改革委與國家能源局聯合發佈《2022年能源工作指導意見》，指出要大幅提升可再生能源在能源消費領域的佔比，預計在2022年達到17.3%。據英國石油公司發佈《世界能源展望（2022年版）》白皮書數據，全球要在2050年實現碳中和，需要將風光電能佔據整體能源的比例提升到70%左右，而目前全球風光電能的比例在10%以下，至2050年期間的增長新動力中，風光電能的增長空間最大。

世界能源展望白皮書 圖片來源：英國石油公司《世界能源展望（2022年版）》

另一方面，據北京大學環境與能源數據研究中心統計，過去十年裏，全球光伏電站、陸上風電、海上風電、光熱風電和電動車電池成本分別下降了85%、56%、48%，68%和89%。雖然政府補貼將在2022年底逐步取消，但各產業基本可實現自主盈利。新能源板塊的龍頭企業，如寧德時代、隆基股份、通威股份、比亞迪等公司，2021年全年分別實現了178.61億元、90.74億元、87.42億元、39.67億元的淨利潤，在2022年第一季度也實現了19.75億元、26.53億元、58.22億元、9.12億元的淨利潤。

可再生能源發電主要有核能、水能、光能、風能、生物質能等形式，相對而言，光伏發電更具備穩定性和可持續性，也容易產生規模效應，大幅降低發電成本。截至2021年，國內光伏累計裝機量在306GW，2021年底，發改委規劃司也提出：“到2025年要實現光伏發電累計裝機600GW-650GW。”未來四年，國內光伏新增裝機量將會超過過去十年的累計裝機量總和，年均新增裝機量在80GW。

今年，海外的光伏產品需求也將迎來“爆發式”增長。受地緣政治衝突影響，能源獨立已成為“全球共識”，國外美國與歐盟正加快可再生能源部署。2月28日，德國經濟部提出的待立法草案中，就指出要將100%可再生能源替代化石能源的目標提前15年在2035年前完成。

 圖片來源：《助力歐盟能源獨立之太陽能規劃》

3月3日，國際能源署提出《歐盟減少對俄羅斯天然氣依賴10點計劃》，表示加速風光電源建設佔據了歐盟重點的戰略位置。3月8日，歐盟委員會也提出方案，要在2030年前逐步降低對俄羅斯化石燃料的依賴，並提升屋頂光伏推廣速度，大力推廣風能和光能的可再生能源的使用。

據TrendForce數據顯示，預計今年全球的裝機總量將達到220GW左右，歐洲和美國分別為40GW和33GW，此外，印度，東南亞，南美的裝機需求也在逐漸增長。3月31日，在布魯塞爾太陽能峯會上，歐盟太陽能協會向歐盟提交了《助力歐盟能源獨立之太陽能規劃》。數據顯示，其光伏年新增裝機規模將超過1TW，在2030年新增裝機將達到672GW，2022年至2025年的年複合增長率為44%，並在未來數年內實現3倍以上的增長。

2019年至2022年海外光伏及風電需求變化 數據來源：SEIA數據

全世界都是買家，而中國則是最大的賣家，我國從硅片、硅料、電池片、電池組件，再到電站建設等均實現了自主技術生產，2022年一季度，中國組件出口達到了41.3GW，累計出口金額106美元，同比增長123.39%。據索比諮詢《中國光伏組件企業2021年全球出貨量榜單》數據顯示，隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯、東方日升、尚德電力、正泰太陽能、環晟光伏、海泰新能、賽拉弗、億晶光電等企業在全球出貨榜上名列前茅，出貨量合計約140GW，佔全球組件總需求的75%以上，硅片的市佔率高達97%，全球光伏各產業的榜單中，排名前十的幾乎都為中國企業。

5月2日，美國貿易代表辦公室明確使用中國境外生產的硅片不會再被調查，6月6日，白宮也發佈正式聲明，給予南亞四國兩年的關税豁免期，這將進一步促進了我國光伏組件未來的出口，新能源產業仍有良好的發展前景。