名創優品回香港二次上市遇破發，內行人看出什麼門道？_風聞

一波说-一个家族，一个传说2022-07-16 13:12

2022-07-16

市值約170億港元，全球最大“十元店”名創優品港股上市首日跌破發行價，較發行價跌3.04%。

名創優品回港二次上市遇破發，內行人看出了什麼門道？

名創優品回香港二次上市首日遇破發

名創優品香港二次上市

全球最大“十元店”名創優品（NYSE：MNSO/ 09896.HK）在登陸美國紐交所上市不到兩年，就在7月13日再於香港二次上市。不過，首日掛牌出師不利遇破發。

名創優品香港二次上市，在港交所主板正式掛牌交易首日開盤後，股價即走跌，此後跌幅一度超過4.78%，最終報收13.38港元/股，較發行價跌3.04%。

7月13日，有4只新股在港交所掛牌上市，除了名創優品外，也有當日集資規模最大的天齊鋰業（09696.HK）、湖州燃氣（06661.HK）、諾亞控股（06686.HK）等3只新股，但均表現不如人意。其中，最受市場關注的天齊鋰業開市即急挫逾11%，最低見72.65港元/股，臨近收盤抽升，勉強守住招股價。投資者賬面雖是打平，但也要貼上手續費，也是白玩一把。

至於湖州燃氣、諾亞控股，也均是潛水。其中，湖州燃氣跌7.9%，收報5.6港元/股，其發行價為6.08港元/股。至於諾亞控股，也下跌4.5%，首日收盤價為279港元/股，如果按招股價292港元計算，每手20股，賬面就暫時虧了260港元。

首日破發的名創優品，收盤價報13.38港元/股，若照發行價13.80港元/股計算，投資者每手200股，賬面虧了84元。

名創優品西班牙薩拉戈薩市首店

連鎖零售商名創優品，創立於2013年。2020年10月15日，名創優品登陸紐交所納斯達克掛牌上市，上市首日總市值曾達到63.47億美元，後來股價一路上跌跌不休，截至7月13日美股收盤，股價僅剩下6.65美元/股。投資者如果這一年半時間以來一直持有，那就會損失慘重，且慘不忍睹。

在香港二次上市的名創優品，首日遇破發，全球最大“十元店”股價並沒有如預期的變為“最牛十元店”，內行人看出了什麼門道？

名創優品是今年3月31日向港交所遞交上市申請，美銀證券、海通國際及瑞銀證券為聯合保薦人。6月27日，名創優品通過了港交所上市聆訊，據此前向港交所呈交的資料，名創優品表示將解除同股不同權的股權架構。

在美國東海岸核心城市波士頓，名創優品（MINISO）開出了全球第5000家門店。據不完全統計，名創優品目前已進入中國、美國、法國、意大利、墨西哥、西班牙、冰島、巴西、印度、印尼等全球六大洲100個國家和地區，全球門店數已超過了5000家。截至2021年6月底，在2019、2020、2021年同期，名創優品分別虧損2.94億元、2.60億元、14.29億元，期間三年累計虧損19.83億元。

名創優品創始人兼首席執行官葉國富

2013年，祖籍湖北丹江口的葉國富，攜妻子楊云云及家人前往日本旅行時，發現當地有很多生活家居專營店，而且絕大多數產品是“MADE In CHINA”，獲得了創意與靈感的他，在廣州開辦了名創優品之前身——生活好物集合店。

名創優品回香港二次上市首日遭遇破發，有幾重因素在困擾。近三年以來，名創優品作為全球最大“十元店”，全球門店擴張也超5000店，其中在中國內地逾3100家。在急劇擴張之時，名創優品一時無法實現盈利，但投資者是需要有回報的。在港二次上市首日掛牌之前，暗盤就已經“穿底”了。

受疫情衝擊及全球經濟復甦緩慢等影響，名創優品從2021年下半年以來營收及毛利率雖獲雙雙增長，但市場也在擔憂連鎖零售行業的未來前景。

再説，名創優品回港雙重上市，也是不得已而為之，也是有苦衷的。目前，中美跨境審計監管方面，存有分歧，在美上市的中概股存有被迫退市之隱憂。

葉國富讓名創優品在港交所二次上市，除了希望獲得投資者對公司估值及未來發展更好的認同，也是規避及分散風險的選擇。回港上市後，可滿足滬港通和深港通的接入條件，A股投資者可通過港股通投資，活躍成交量。

葉國富股權激勵，催生了一堆千萬富翁

名創優品創始人葉國富（左）

葉國富，出生於1977年11月，祖籍湖北省十堰市丹江口市六里坪鎮雙龍堰村。2022胡潤全球富豪榜上，他上榜身家為人民幣135億元。

雙龍堰村，是丹江口市有名的“油茶第一村”，海拔586米，常年雲霧繚繞、山清水秀，猶如世外桃源。在以前，雙龍堰村是當地有名的貧困村，在8年前，為了幫助村民脱貧，當地政府組織了幾十户貧困户異地搬遷。

為了幫父母養家餬口，1998年，有着中專文憑的葉國富，走出家鄉到外面謀生，他最初南下到一家鋼管廠打工，後來也做過五金銷售，由於業績好，一年提成能拿到12萬元之多。

2000年，葉國富來到閩南的晉江，在磁灶準備與合夥人嘗試做陶瓷生意。後來由於兩方談不攏，葉國富推掉這門生意時，已經花光自己多年積蓄，還揹負了債務。

葉國富與楊云云

2001年，葉國富到了廣東佛山，繼續從事自己最為熟悉的業務推銷工作。

在廣東，葉國富成就了自己的事業，也找到了愛情。他與一家化妝品店銷售小妹楊云云認識，二人一見鍾情。後來，二人一起在佛山合夥開辦了一家化妝品店，一對創業夥伴也變為終身伴侶。2004年，葉國富和楊云云領了結婚證，但由於忙於創業，遲遲未辦婚禮。

2012年8月23日，已經創辦了哎呀呀集團的葉國富，在七夕那天，在廣州花都君悦酒店為集團員工舉辦集體婚禮。那天，董事長葉國富與第一次穿上婚紗禮服的妻子楊云云，一起參加了這場婚禮。

在婚禮現場致辭時，葉國富看着已經結婚8年的妻子楊云云，對全場嘉賓説，他夫妻倆這次舉辦婚禮，沾了哎呀呀員工的福氣，彌補了之前的遺憾。

葉國富和日本設計師三宅順也（左）

在廣州，葉國富開了一家做女性飾品的10元店，並創辦“哎呀呀”品牌。

有產品開發經驗，精於把控供應鏈與渠道資源的葉國富，到2007年時，已經把“哎呀呀”連鎖店開了近千家，到了2010年時，連鎖門店已經拓展至3000家，幾乎是平均每天以兩家的速度在成長，令同行屈臣氏等“望其項背”。很早時，葉國富曾請過當紅的SHE做代言人，品牌影響力很快地擴大起來。

2013年，葉國富與家人到日本旅行時，也吸取了日本同行的模式，他決定再次創業。在哎呀呀集團基礎上，與日本設計師三宅順也聯手創辦了名創優品，最初時，葉國富任全球CEO，三宅順也除了負責日本市場，也負責設計方面工作。

名創優品能快速地成功，也在於資本在幕後推動和支持。2018年9月，馬化騰的騰訊就與高瓴資本一起投入10億元，成了名創優品的戰略投資者，三方還就大數據分析、智慧門市、智慧零售、以及數字化運營等進行合作。到了2019年，就傳出名創優品計劃上市，但首次IPO是選擇香港或者美國，尚未確定。

葉國富

2020年12月15日，名創優品在納斯達克首發上市。

在IPO過程中，光是股權激勵的就超過400人，也創下國內實體零售上市公司股權激勵之最。名創優品在美國上市之初，曾獲得投資者追捧，一下子創造了10多位億萬富豪，有幾個小姑娘身家過億。至於獲得股權激勵的千萬富翁，就一大堆了。

在一次企業家領袖峯會上，葉國富説：衡量一個企業能不能做大做強，能不能時刻保持競爭力，最關鍵的一個指標和因素是不僅讓老闆享受資本的紅利，也要讓員工們享受一下資本的紅利。他更是強調，要講實際的，謙虛的沒有用。既然股權激勵大家都能看到帶來的好處，就應該擁抱資本、擁抱人才、開放股權，股權不要只拿到一個人手裏。

葉國富稱，我們的企業開放股權，是財散人聚的一家企業。想吸引高級人才、核心人才、優秀人才，沒有股權是吸引不了的，也是做不大的。他也舉了例子，説名創優品一位副總裁，給了他年薪200萬元、300萬元，10年才3000萬元，100年才3億元；現在股權激勵後，一下子就是5億、10億元，這種擁抱資本價值，是傳統企業做不了的，現在是真正的資本時代大崛起。