投資者建議帝亞吉歐換懂白酒的人來治理水井坊_風聞

白酒板塊熱度大降，二線品牌成為白酒回調的“先鋒”。今年以來，水井坊股價下跌了近50%，在A股20家上市酒企中，跌幅居首。

慘遭虧損的投資者將怒火燒向了水井坊的高管，今年一季度水井坊業績突然“變臉”，營收14億元，同比增長14%，淨利潤4億元，同比下滑13.5%。

而年報顯示，水井坊董事長、總經理拿的薪酬卻在上市酒企排第一，分別為524萬元、851萬元。

對此，有投資者在互動平台上質問“水井坊董事長總經理薪酬是第二名捨得酒業的4倍，是茅台、五糧液、洋河、汾酒等一二線名酒企業高管薪酬的5-10倍，而水井坊的業績卻是其中最差的，公司管理層應不應該降薪與股東們共克時艱？”

外資控股 水土不服？

對於高管薪酬過高的問題，水井坊回應稱，“水井坊在制定管理團隊的獎勵與薪酬方案時，綜合考慮了公司業務需要、所處發展階段、匹配的福利體系以及市場供求等多方面因素。水井坊管理團隊薪酬體系由董事會按照規定批准通過”。

單從高管薪酬設置這一項上就足見水井坊的與眾不同，水井坊雖貴為川酒六朵金花之一，但卻是外資控股企業，而且發展速度也遠落後於其他五家。

2006年12月，世界最大的洋酒公司帝亞吉歐開始投資水井坊，出資5.7億元收購了水井坊第一大股東全興集團43％的股份，從而間接持有水井坊16.87％的股份，成為水井坊的第二大股東。隨後，帝亞吉歐繼續增持，到2010年3月，水井坊的實際控制人。

不過外資巨頭的入駐並未能夠讓水井坊起飛，反而讓其屢屢受挫，甚至一度被ST。

帝亞吉歐成為實控人後，先後派來兩名外籍高管，2010年，英國人柯明思成為中國白酒史上首位外籍“掌門人”。2013年1月，柯明思辭職後，美國人James Michael Rice接棒。

但是很快帝亞吉歐就遭遇了“水土不服”，在兩名外籍高管的帶領下，水井坊連年虧損，被幹成了ST。

於是從2015年起，帝亞吉歐開始啓用本土化職業經理人，在啤酒領域從業26年範祥福被任命為總經理，適逢白酒行業景氣度上升。範祥福在任三年時間，水井坊成功扭虧為盈。

2019年7月，範祥福離任後，危永標接棒，然而在2020年交出一份營收淨利潤雙降的成績後，僅上任14個月後危永標辭職，隨後時任水井坊副董事長朱鎮豪接棒。

危永標辭職後，水井坊一度出現高管離職潮，2021年9月董事SanjeevChuriwala、監事會主席陳岱立、董秘田冀東相繼辭職。

資料顯示，目前水井坊獨董之外的8名董監高人員中，除了副總經理許勇、職工監事武戈，其餘6人均為帝亞吉歐背景。近幾年，水井坊高管團隊“走馬燈”式頻繁更換，突顯出帝亞吉歐在中國白酒市場的水土不服。

與此同時，水井坊的營銷方式似乎有些水土不服。水井坊熱衷於體育文化營銷，贊助冰雪、高爾夫、乒乓球、網球等各種體育賽事活動等等。

對此，有投資者直呼“公司許多贊助的廣告，一點都不符合喝酒人的氣質，一季度廣告打得震天響，但幾乎沒有任何效果，白花錢。建議帝亞吉歐換些懂白酒的人來治理水井坊”。

高價就意味着高端？

2021年，水井坊提出“品牌高端化、產品創新升級、營銷突破”三大發展策略。由此，水井坊也開始任性提價。

水井坊白酒產品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏大師版、水井坊井台、水井坊臻釀八號、水井坊鴻運、水井坊梅蘭竹菊等。

其中，典藏、井台、臻釀八號是水井坊主要核心產品。2017-2021年，水井坊高檔白酒銷售額佔比從 94.1%增長至 97.6%。2021年，臻釀八號和井台2021年合計收入達到約 40 億元，佔比約 88%，典藏的收入佔比約 8%。

2021年9月，水井坊發佈升級後的新版典藏，市場建議零售價提升200元至1399元，同時宣佈井台全系列建議零售價格每瓶上調30元，臻釀八號全系列建議零售價格每瓶上調20元。

2022年4月，水井坊再次52度新一代井台建議零售價808元、38度建議零售價768元，價格較此前均上漲70元。

提價後水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻釀八號建議零售價分別為1399元、808元和528元。

除此之外，水井坊還有價格更高的超高端系列白酒，水井坊菁翠定價1999元、水井坊元建議零售價高達109988元、水井坊明定價51899元、水井坊清定價3299。

為配合高端化提價策略，水井坊四處砸錢打廣告，營銷推廣方式花樣百出，比如贊助上海勞力士大賽、與中國冰雪合作進行品牌推廣等，還獨家冠名央視《國家寶藏》欄目。

造成的結果是銷售費用猛增，2021年水井坊銷售費用為12.27億元，比2020年8.41億元，同比增長45.89%。2022年一季度，水井坊的銷售費用已經達到了4.10億元，上年同期僅為2.69億元。

但是消費者似乎並不買賬，水井坊產品終端銷售已經出現了價格倒掛。在京東上，52度500ml水井坊臻釀八號單瓶售價為415元，甚至有第三方賣家將價格降至312元，遠低與官方建議的零售價。同樣，水井坊井台價格也出現了倒掛，在京東上，52度520ml水井坊井台售價為612元，第三方賣家售價648元，比官方建議的零售價低了近200元，水井坊菁翠在第三方賣家售價1599元，比官方建議的零售價低了400元。

在各種因素疊加，水井坊的的業績遭遇了下滑，2021年實現營收、淨利潤分別為46.32億元和11.99億元，分別增長了54%和64%，但這是建立在2020年營收、淨利分別下滑15%和12%的基礎上。

實際上，在2021年第二季度水井坊營業收入一度環比下降48.13％，歸母淨利潤虧損4213.01萬元。2022年一季度，水井坊業績再次出現下滑，淨利潤同比下降了13.5%。

對此，業內人士評價稱，水井坊“空有衝擊高端化的信心，行動上卻只有廣告、漲價的老套路，這才是水井坊高端產品業績暴跌的問題所在。”