三元食品預計上半年淨利下滑31% 營業成本曾連續5年超營收_風聞

近日，北京三元食品股份有限公司發佈了2022年半年度業績預告，預計公司上半年淨利將大幅下滑。

2022年上半年，三元食品預計實現營收42.6億元；預計實現歸母淨利潤0.88億至0.99億元，比上年同期披露數據減少了0.46億~0.58億元，同比減少31.54%~39.77%；比上年同期追溯調整數據減少0.90億~1.02億元，同比減少47.54%~53.84%。

同時，三元食品還披露了業績預減原因。公告稱，首農畜牧週期性成本上升導致公司上半年利潤同比大幅下降。此外，公司投資板塊餐飲業務受疫情影響較大，業績同比下滑嚴重。

並非主要業務

公告中提到的“投資餐飲業務”，就是三元食品持股50%的北京麥當勞食品有限公司。不過，三元食品2021年取得的投資收益現金為0.21億元，同比下降70%，主要是北京麥當勞當期現金分紅同比減少所致。

而三元食品2021年實現營業收入77.31億元，同比增長5.13%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.45億元，同比增長1011.72%。

值得一提的是，三元食品2021年的歸屬淨利潤暴增10倍，是因為2020年的歸屬淨利潤只有0.22億元。

2021年11月，三元食品發佈公告稱，公司用11.29億元收購了首農畜牧股份，以51%的持股份額成為了首農畜牧的控股股東。其中，4.5億元來自公司自有資金，剩餘為項目貸款。

三元食品還在公告中表示，2020 年首農畜牧營業收入22.1億元，其中與本公司關聯交易金額12.2億元，本次收購完成後，公司將充分利用首農畜牧優質原料奶優勢，持續生產高品質乳製品，內部交易抵銷後，預計增加公司營業收入5億元或以上。

然而，今年1月剛合併了首農畜牧，三元食品的一季度業績就出現下滑。三元食品今年一季度的歸屬淨利潤為0.42億元，同比減少42.72%。

季報顯示，受豆粕、玉米、苜蓿等飼料價格大幅上漲影響，首農畜牧週期性成本上升，導致其一季度利潤同比下降。若剔除首農畜牧，那麼原有業務收入同比增長5.94%，歸母淨利潤同比增長5.86%。三元食品表示，未來公司將通過調整產品結構、降本節費等措施，努力降低畜牧業週期性波動對公司業績的影響。

收入主要來自液態奶和冰淇淋

半年報中的這兩個業務並非三元食品的主要收入來源。三元食品屬於乳製品製造行業，主要業務涉及加工乳製品、冷食冷飲、飲料、食品；公司旗下擁有液體乳、酸奶、奶粉、奶酪、冰淇淋、植物塗抹醬等幾大產品系列。從產品類型來看，三元食品的第一大營收來源是液態奶。

年報顯示，三元食品2021年實現主營業務收入76.33億元，同比增長4.73%。其中，液態奶系列產品實現營業收入47.75億元，同比增長0.84%，貢獻了62%的營收。不過該業務毛利率偏低，只有20.13%，而營業成本高達38.14億元。

三元食品方面曾表示，公司液態奶業務中，低温奶業務、送奶到户業務等佔公司淨利潤的比例較高，為核心利潤貢獻主體。

冰淇淋及其他為三元食品第二大業務。冰淇淋及其他系列產品實現營業收入13.22億元，同比增長10.14%，毛利率為31.7%，營業成本達9.03億元。

三元食品子公司艾萊發喜，主要生產和銷售冰淇淋等冷飲製品，公司旗下品牌有“八喜”冰淇凌。

艾萊發喜去年實現營業收入14.26億元，同比增長16.81%；實現淨利潤1.15億元，同比增長185.62%，接近三元食品去年一半淨利潤。

2020年，三元食品曾與艾萊宏達簽署《利潤承諾及補償協議》，艾萊宏達承諾艾萊發喜在2020年、2021年和2022年的淨利潤分別為 1.24億元、1.39億元和1.53億元，三年累計為4.16億元。艾萊宏達承諾，艾萊發喜在利潤考核期內實現的經審計的扣除非經常性損益後的累計淨利潤不得低於上述標準，否則，艾萊宏達同意就差額部分進行補償。

除上訴業務外，受自產大包粉減少影響，三元食品2021年的固態奶系列產品實現營收7.50億元，同比減少17.77%；受海外疫情影響，塗抹醬系列產品實現營業收入7.85億元，同比減少9.44%。

值得注意的是，三元食品營業成本持續偏高。2021年，公司營業總成本高達76.37億元，接近98.78%的營業總收入。2016年至2020年，三元食品的營業總成本都超過當年營收，至少連續了5年。