市值暴跌270億，Q1淨利腰斬！網紅三隻松鼠又惹“新麻煩”？_風聞

可有人記得，三隻松鼠因好人好事上熱搜，是猴年馬月的事？

7月25日，三隻松鼠又雙叒跳上熱搜，原因是其食品中的脱氧劑泄露，導致孕婦誤食約半包，三隻松鼠輕描淡寫稱“不會對身體造成傷害”並甩鍋供應商的行為，再一次令網友大開眼界……

01，三隻松鼠被針對？

作為第一批網紅零食品牌，三隻松鼠顯著區別於競爭對手的一個特徵便在於其修煉了跟蘋果iPhone一樣自帶熱搜體質，只不過，遺憾的是，蘋果的熱搜往往以正面形式呈現，而三隻松鼠留給吃瓜羣眾的，似乎只有一長串負面事件，“眯眯眼”、“紅領巾”風波剛過，這又整出來一個“泄露門”事件……

“不可食用”的脱氧劑泄露了多包

7月25日，莆田一網友向媒體報料了其懷孕老婆誤食三隻松鼠泄露的脱氧劑的消息，隨即引發大量關注並衝上熱搜，而三隻松鼠“無害，多喝水即可”的回應令他心中百般不是滋味，

也成了其通過網絡曝光的最主要動機。

25日下午，該網友更新視頻稱，已經帶懷孕的老婆去醫院看過醫生，醫生表示對於孕婦誤食氧化劑的情況暫不能明確判斷，需等待後續進一步觀察，有感輿情發酵，三隻松鼠也進行了進一步回應稱，主要是供應商光眼偏移導致的誤切所致，公司很關切消費者健康，願積極配合消費者家屬做健康檢查，並承擔全部費用和相關責任。

不過，三隻松鼠看似“盡責到底”的補充回應，並沒有贏得網友的理解，反而三隻松鼠和供應商極力強調脱氧劑無害的行為，在很多網友看來，更像是在為泄露事件甩鍋，一個食品大廠的供應商，居然能出現光眼偏移的重大低級失誤，這難道不是技術落後、品控糟糕的最直接呈現？

值得一提的是，網友難以原諒三隻松鼠，並非這一起孤立的偶發事件，更多源自於其不勝枚舉的“黑歷史”：

2022年5月26日，三隻松鼠代公司的含羞草食品因開心果菌落超標，被南京市溧水區市監局處以1萬元的處罰，據悉，這並不是該公司首次被罰，曾經就有數次因產品大腸菌羣項目不符合國標被罰的歷史；

2021 年 5 月，國家市場監管總局發佈關於 20 批次食品抽檢不合格情況的通告顯示，三隻松鼠 1 批次開口松子產品過氧化值（以脂肪計）超標；

2020年11月，三隻松鼠被深圳市消委會檢測出致癌物超標，其中，三隻松鼠薯片中的2A類致癌物丙烯酰胺含量超過了2000μg/kg；

黑貓投訴上，有關三隻松鼠的相關投訴已達2463條，投訴案由中，尤以產品發黴、吃出異物、生蟲等問題居多。

誠然，這些小處罰，對財大氣粗的三隻松鼠來説不值一提，但是負面頻出，卻令不少投資者擔憂，據同花順iNews報道，7月25日，三隻松鼠外資股東賣出了6981.0股，另據早前報道，三隻松鼠的二股東和三股東還相繼進行了大額減持套現，訊號不可謂不明顯；

近2年來，三隻松鼠的股價更是跌跌不休，截至7月26日收盤，三隻松鼠以21.70元收跌，較之歷史最高點的89.5元，已跌超75%，市值蒸發逾272億市值，截至2022年6月22日，三隻松鼠全國關店已達331家；

“松鼠教父”章燎原面前，一場新風暴已悄然來臨~

02，三隻松鼠，“病”了？

2022年一季度的財報，着實給矇眼狂奔的三隻松鼠潑了盆冷水，數據顯示，三隻松鼠實現營收30.89億元，同比下降15.85%，實現淨利潤1.61億元，同比下降48.75%，而Q1包含了我們傳統春節消費年貨的旺季，本來是利好食品公司的業績的，三隻松鼠不增反降，值得思考；

截至2022年2月，三隻松鼠共查處涉案人員12人，涉案合作伙伴18家，涉案金額1150萬元，挽回經濟損失266萬元業績之外，作為一個食品公司，卻頻爆貪腐事件，足以説明，三隻松鼠體系中，已滋生了多條掏空利益的壞“松鼠”，這或能從側明説明，三隻松鼠的管理與風控機制上存在明顯漏洞；

除了管理與風控上的弊端，三隻松鼠長期以來的另一大頑疾便是極重營銷，輕研發

2018年至2020年，據公開報道，三隻松鼠用於電商平台推廣的推廣費和向電商平台繳納的平台服務費持續走高，依次為3.93億元、6.60億元和9.61億元；2019年和2020年同比增速分別達67.90%、45.53%，均遠高於同年營收增幅，2021年上半年，該費用更是高達7.21億元。

研發沒有放到與營銷同等的地位，同時工業水平也沒得到有效的提升，自然無法構建產品的差異化競爭壁壘，這同樣也是制約三隻松鼠品質與品牌力騰飛的關鍵一環；

本次的孕婦誤食事件，三隻松鼠“公司會聯動供應商進行版型調整，暫不清楚具體是哪家供應商，後續會整改”的回應，已然將其羸弱的供應鏈管理能力與薄弱的品控體系、供應商的專業能力下限之低暴露得一覽無疑。

更加説明了代工+貼牌的OEM生產模式成了三隻松鼠當下的一大弊病，誠然，代工貼牌是當下最高效的產出方式，風險低，成本小，但卻意味着質量不可控隱患極大，反而會拖累品牌。

三隻松鼠的“危局”，類比到手機行業，它就像（是）沒有核心技術的組裝廠，代工貼牌，美其名曰輕資產模式運營，實則是研發實力羸弱的體現；

它又像是一個毫無供應鏈管控能力的廠牌，蘋果雖然也代工，但是對供應鏈的把控達到了行業天花板級，所以蘋果整體品控品質都達到了TOP級，反觀三隻松鼠，食品安全事件層出不窮，這種既沒技術又沒管控能力的廠商，單押注營銷，早已深埋危機伏筆；

不過，三隻松鼠也意識到了問題所在，於是在迴歸產品質量與競爭力環節上進行了系列的改良攻堅

2019年~2021年，三隻松鼠研發費用依次為5022萬、5252萬、5754.37萬元，儘管絕對數值沒有實現量變，但趨勢上卻是在逐步增長，尤其是在休閒食品上市公司中，這樣的研發投入已名列前茂；

狠抓質檢與工藝關，三隻松鼠已經聯動供應商以高標準打造第四代堅果生產工藝，並且全面藉助科技的力量，向數字化看齊，目前主要工廠已實現無人化自動生產，同時產品檢測的流程與效率也得到了優化；

積極推動堅果產業的本土化推廣，並賦能鄉村振興，以帶動更多的農民羣體走向富裕為其重要目標之一；

三隻松鼠能否衝出暫時的“泥濘”，復現一飛沖天的往昔輝煌？

拭目以待！

參考資料：

信源綜合同花順iNews、大眾證券報、向善財經、瀟湘晨報、北京商報、雷達財經、正觀新聞等，圖源網