中天金融羅玉平300億棋局難定_風聞

斑馬消費 楊柘

華夏人壽熬過兩年託管期後，中天金融死磕保險的故事，或將劃上一個句號。

無論結局好壞，羅玉平清楚，只要自己還留在這張牌桌上，就有贏的可能。現在看來這可能是一廂情願。

經過5年煎熬，公司早已元氣大傷。出售地產資產資金遲遲不到位，注入保險資產又遙遙無期，羅玉平將要面對的是更為複雜的資本局。

收購懸而未決

10多天前，銀保監會核准華夏人壽高管任職資格和修改章程事宜，意味着華夏人壽結束長達兩年託管期後，正式步入正軌。

與此同時，中天金融（000540.SZ）公告的口吻也在變化。在7月30日公告中，由以前循環往復幾十次之多的“關於繼續推進重大資產重組事項的進展公告”變成“關於重大資產重組的進展公告”。減少幾個字，內裏大有乾坤。

這宗國內保險業最大重組案，歷時5年仍在原地踏步。公司稱，目前處於與監管部門就交易方案所涉及重大事項進行彙報、溝通、諮詢和細化的階段，尚未形成最終方案，未進入實質性審批程序。

2017年底，公司公告以310億元收購北京千禧世豪、北京中勝世紀所持華夏人壽21%-25%股權。在賣掉賓利賣掉子公司股權，勉強湊夠70億定金並支付後，這一事項擱置至今，公司也沒有簽署正式轉讓合同或協議。

收購進展一再延遲，公司轉型金融的計劃也在一步步消磨中小投資者的信心。或為增強市場信心，今年5月，公司公告披露貴州省、貴陽市兩級國有資本擬參與這次重組，為公司這次鯨吞華夏人壽提供資金助力。

不過，貴州兩級國資參與，或也在“走流程”。在7月30日公告中並未出現，只有“國有資產主管部門審批程序”隻言片語。

可以説，這宗收購的複雜程度已經超出公司實控人羅玉平的想象。這不僅涉及監管層的審批，還在於華夏人壽本身的歷史背景以及不可言説的另一面，正是因為這些不確定性的客觀存在，使得他在這場收購中處處被動，陷入非常尷尬的境地。

公司在對保險資產的收購懸而未決的同時，以89億元骨折價剝離地產業務也是懸之又懸。雖然等到了接盤方佳源系，可接盤方也在等待白馬騎士。

今年1月，佳源系付完15.8億元定金之後，尾款一再延期，截至目前，中天金融尚未有收到尾款的公開消息。

陷入絕境

現在來看，當年羅玉平力排眾議收購華夏人壽部分股權，無異於火中取栗。由於收購被無限期拉長，地產主業又遭遇行業週期，以至於企業經營壓力驟增。

7月15日，公司披露今年上半年業績預告，預計歸母淨利潤虧損22億元至35億元，而在上年同期，公司尚能盈利，為4097.05萬元。

2021年，公司歸母淨利潤虧損64.16億元，為上市以來首次虧損。實際上近5年來，公司業績狀況可以説是每況愈下。

數據顯示，2017年至2021年，歸母淨利潤分別下降29.18%、29.56%、24.41%、48.40%和1221.92%。

盈利水平大降，公司欠的債務卻不得不還。截至今年一季度末，公司短期借款、一年內到期有息負債合計約185.69億元，在手貨幣資金僅59.95億元。

羅玉平曾一度寄望於剝離地產平台中天城投帶來現金流，並連帶清償有息債務174.5億元，進一步緩解流動性危機，不料被接盤方沈天晴控制的佳源系放了鴿子。

隨着佳源系陷入債務危機，再難拿出錢付齊尾款，中天金融無法及時回血，一些經營計劃和安排也無法展開。

截至今年4月，公司及下屬部分企業逾期債務本金40.40億元，佔公司經審計淨資產的33.98%。全資子公司貴陽南明中天城投未能如期償還8.97億元，被債權人興業銀行貴陽分行訴至法院。

另外，2019年發行的19中金01、02、03、和05債券將在8月-12月陸續到期，合計金額54.50億元。

公司控股股東金世旗控股日子也不好過，由於質押股份到期，被迫無奈，上個月連續兩次轉讓所持中天金融股份，出售完成後，持股比例從43.11%降至40.96%。

轉型一地雞毛

上世紀90年代，羅玉平和肖春紅一起在遵義做建築承包業務起家，1998年肖在貴陽設立宏立城集團，開啓總建築面積223萬平方米的山水黔城項目。工程管理科班出身的羅玉平執掌這個項目，為肖帶來35億元的賬面資產，並依託這個項目開啓後來被稱為中國超級大盤的花果園項目的開發。

2004年，羅玉平正式離開宏立城，從承攬經適房項目到締造貴陽另一超級大盤未來方舟，成為叱吒貴陽的另一房地產商。未來方舟建築面積高達720萬平方米、可容納13萬人居住生活，羅玉平在貴陽享有羅半城的名號。

隨着羅玉平在房地產領域越做越大，個人積攢下巨大財務，並在2018年問鼎貴州首富之位，一時風光無兩。

羅玉平的野心不止於此，早年間就曾主導公司對健康產業、金融業務做過全國性調研。

據媒體報道顯示，2013年，公司在對全國市場研究中就對非地產業務有了新的考慮。尤其考慮到貴州產業、生態等因素，認為貴州無論從產業轉型，還是在2020與全國同步實現小康，都離不開金融產業的支持。於是，公司決定擇機進入金融、大力發展金融業務。

2015年，公司競拍海際證券控制權成功，更名中天國富證券並遷址貴陽，成為貴州首家民營券商。在這一年，公司趁熱打鐵，通過增資擴股形式完成對友山基金的控制，同時通過收購間接成為中融人壽大股東，設立華宇再保險、百安互聯網保險等機構，併發起設立貴安銀行。

基金、證券、銀行和保險板塊齊頭並進，公司在金融領域佈局初步形成，2017年，公司直接更名中天金融（原證券簡稱中天城投），並在當年發起對華夏人壽部分股權的收購。

彼時，華夏人壽2017年總資產近4800億元、淨資產200億元，這宗堪為蛇吞象的收購一旦成功，公司全金融業務戰略佈局將完成。

人算不如天算，5年過去，這宗收購甚至還沒有進入實質性審批程序。另外，隨着公司地產業務收入下行，非地產業務始終未能扛起大梁。

2021年，中融人壽收入140.96億元，淨虧65.36億元，同比大降2624%；中天國富證券2021年淨虧6349.53萬元，進入2022年，中天國富證券保薦的IPO項目不是被否就是被撤回等，並被監管層通報批評和書面警示。

今年初，公司已將友山基金70%股權轉讓，對價1.78億元。