海風吸波塗覆材料，從0到1爆發式增長，悦安新材5天上漲58%_風聞

今日吸波材料概念再次表現搶眼，截自發稿，悦安新材、航天發展盤中一度漲停，華秦科技漲超11%，新勁剛、光啓技術漲超4%。

值得一提的是，悦安新材盤中一度三連板，近5個交易日內，漲幅已達57.8%。

事件影響，主要是：1、江蘇華能所屬七個海風項目，7月份率先開啓吸波材料塗覆項目的招標，共計191颱風機、約0.6-0.8 GW,計劃工期80天。2、龍源電力射陽龍源風力發電有限公司龍源江蘇大豐H4#300MW《鹽城項目》。3、大唐南澳勒門I海上風電場距離陸地最近距離約18km,場址規劃面積約56 km2,設計17台7.0MW風力發電機組。

江蘇，廣東等地均開始招標實施，合計1.1gw，表明行業從0到1的產業化趨勢己經開始。

東亞前海證券金屬/能源團隊報告稱：吸波材料在國防、軍事等領域發揮着重要作用。在國防領域，使用羰基鐵粉所製成的吸波材料是應用最廣泛的雷達吸收劑之一。除此之外，吸波材料還可以用在RFID電子標籤、消除電磁污染等領域。隨着未來下游市場的逐步放量，吸波材料及羰基鐵粉的需求量將持續提升。

吸波材料工作原理

吸波材料是指可吸收、衰減空間入射的電磁波能量，並減少或消除反射的電磁波的一類功能材料。

通過小的極性分子，吸收消耗掉微博的能量。根據電磁波在介質中從低磁導向高磁導方向傳播的規律，利用高磁導率鐵氧體引導電磁波，通過共振，大量吸收電磁波的輻射能量，再通過耦合把電磁波的能量轉變成熱能。

實際用途中，由於風機塔筒對電磁波的反射面積較大,會對軍事雷達、通訊裝備的作戰性能產生不良影響，其強反射會導致雷達通信裝備接收機信號飽和甚至信號燒燬，影響軍事設備的正常發揮。隨着海風的增多，影響越來越明顯。

研究發現，在風機塔筒上塗覆吸波材料，可以顯著降低L、S、C波段的電磁反射率,從降低對現存軍用設備產生的過多的干擾。而直接拆除風電項目會涉及到資產流失問題。

在風機運用中，主要是當風場塔筒表面入射的電磁波進入筒體結構吸波體後，在入射電磁波的作用下，結構內部產生極化和磁化，並通過材料介質的損耗使電磁波能量轉換，進而消耗和吸收電磁波能力，從而減少電磁波對雷達的干擾。

行業展望

數據顯示，2015-2019年，全球吸波材料市場規模年均複合增長率為9.2%，2019年全球吸波材料市場規模約為297.5億元，預計2020-2025年，市場規模將以8.0%以上的增速繼續快速上升。

在國家方面：它還可運用到許多軍用材料中，運用非常廣泛，成為電子戰中信息對抗的一項重要技術，一直備受到各國的高度重視。

在產品方面：吸波材料隨着電子設備的暴漲，在商業方面得到重點關注，電子設備對吸波材料有強烈的需求，電磁波吸收材料除了可以消除雷達虛象和重影外，可以用於電視重影的消除、大型商業樓的電磁信息防泄露和民用電子產品的EMC，也可以用於電磁環境的操作人員的身體健康保護。

此外，對海上風電進行改造，後續採取的主要方案吸波材料塗覆，1GW吸波材料價值量5億，成為海風環節新增重要耗材。

吸波塗覆材料單w價值量不輸塔筒，且盈利，足夠孕育大市值的公司。

1GW風電對應吸波塗覆材料的價值量5億（軸承、鑄件接近2億，塔筒6-7億）。按面積計算，風電吸波材料單平價格1k上下，以3MW風機為例，塔筒表面積1800m2，單GW價值量5億；按公斤算，3MW機型需要風電吸波材料5-7萬噸，單噸價格25萬、是高端的不到1/10，對應單GW價值量5億，高於軸承等環節，接近塔筒。

軍品吸波塗覆材料的利潤率30-45%，遠高於風電其他環節10-15%的盈利水平，風電吸波材料預計低於軍品，按未來150億的行業體量、20%利潤率算，對應30億利潤，給30xPE對應千億市值空間，假設單家公司能夠佔20%市場份額，對應200億市值空間。

據瞭解，當前的政策是對存量的海風項目要完成整改，整改後新項目才能夠獲批。

當前，僅僅江蘇一個省的存量併網的11.5GW海風預計最快塗覆吸波材料，對應起步50-60億的市場規模。全國範圍看28GW存量併網項目對應140億體量改造空間。

未來新建海風也要塗覆，今年海風招標預計15-20GW，按一致預期看，23-26年15/20/25/30GW海風新增裝機，分別對應75/100/125/150億吸波隱身塗覆材料的市場空間。加存量28GW以及22年7GW新增裝機，總量對應五年對應市場總空間650億。

當前江蘇打響第一槍，存量需改造完，否則不予新建，預計產業化從江蘇開始再到全國。行業從0到1、再到10的產業化趨勢將於今年開啓。

附概念股：

1） 航天發展，全資子公司航天波平源於南大電子科學工程系隱身材料課題組，主要產品包括塗覆型雷達吸波材料等，位於南京，有望率先受益於江蘇海風。

2） 新勁剛，全資子公司康泰威，海風吸波材料產品目前正在送樣，是目前國內為數不多的擁有軍工資質及軍品供應能力的民營企業之一；下屬子公司康泰威公司根據武器裝備承製單位的配套需求研製生產金屬基輕質高強複合材料製品、電磁波吸收材料、防腐導靜電材料、熱障塗層。

3） 光啓技術，光啓尖端100%股權，其主營超材料前沿技術研究和軍工超材料解決方案提供及產品生產；17年12月，與中國聯通簽署合作協議，在“軍民融合”領域開展深度合作公司擁有新一代艦艇隱身技術，其採用超材料技術替代傳統隱身塗料技術，實現一體化設計、製備，不僅解決後期維護難題，而且具有耐候性功能。

4) 華秦科技，公司主營業務為從事特種功能材料，包括隱身材料、偽裝材料及防護材料的研發、生產和銷售，公司主要產品有隱身塗層材料、結構隱身材料、高仿真偽裝遮障、偽裝網、重防腐材料、高效熱阻材料

5)悦安新材，公司是國內粉末冶金行業龍頭企業，是為數不斷可以同時生產羰基鐵粉以及霧化合金粉的企業之一。根據公司近日在投資者互動平台的答覆，公司目前已在穩定供應國防用途的原材料產品。而向下拓展更高附加價值國防用途產品需要相關資質，公司正努力推進相關工作。