樂思科技遞表港交所，移動廣告賽道如何“突破內卷”？_風聞

港交所近日披露，樂思科技遞表港交所主板申請上市，復星恆利為獨家保薦人。

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招股書顯示，樂思科技是中國的移動廣告服務供應商。公司主要提供移動廣告解決方案服務在公司媒體夥伴所營運的媒體平台營銷其品牌、產品及/或服務。

樂思科技的服務包括移動營銷規劃、廣告素材製作、廣告投放、廣告優化及廣告活動管理。至2022年5月31日止五個月，公司服務超過130名來自各行各業的客户，涵蓋中國科技及互聯網服務、金融服務及遊戲行業。

收入來源方面，樂思科技收入主要來自移動廣告解決方案和廣告分發服務，2022年前五個月分別佔公司總收入的92.5%和92.5%。

於往績期間，公司將資源集中在營銷預算較高及需求流量的客户身上，以提高營運效率。每名客户產生的移動廣告服務平均收益（按總收益除以客户總數計算）由截至2019年的約110萬元增至截至2020年的約160萬元，再增至截至2021年的約200萬元。客户的平均收益由截至2021年前五個月的約人民幣100萬元增加至截至2022年前五個月的約130萬元。

財務數據方面，於2019年、2020年、2021年及2022年截至5月31日止5個月，樂思科技收益分別為4.25億元、3.78億元、4.70億元及1.74億元人民幣。同期，公司期內利潤分別約為4903.2萬元、4977.3萬元、5748.8萬元及1464.1萬元人民幣。

樂思科技的目標是於中國移動廣告行業維持及鞏固公司的地位及加以擴大市場據點。為達成此目標，公司計劃實踐以下業務策略：擴大客户基礎及廣告分發網絡；擴大短視頻製作能力；擴大自家開發平台的功能；及擴大與具規模公司的業務合作及併購機會。

市場規模方面，移動廣告在網絡廣告行業具有龐大的領先優勢。根據艾瑞諮詢報告，按廣告總費計，中國移動廣告行業的市場規模由2017年的約人民幣2,550億元增加至2021年的約人民幣8,360億元，複合年增長率約為34.6%，預期2026年將達至約人民幣15,710億元。

隨着移動設備的普及性增加，以及媒體的用户遷移模式，移動廣告佔線上廣告的比例逐漸增加。2021年，移動廣告行業佔中國線上廣告行業的約88.8%，預期於2026年將達至約91.4%。

根據艾瑞諮詢報告，移動廣告市場頗為分散，且競爭激烈，按2021年總賬單計算，五大從業者佔有的市場份額約為8.6%。按2021年總賬單計算，公司為中國移動廣告行業服務供應商之一，擁有約0.1%的市場份額。

展望未來，樂思科技面臨的部分主要風險概述如下：於往績期間，公司依賴五大供應商獲取廣告庫存或用户流量以投放移動廣告；公司可能無法保留、深化或擴大與現有媒體夥伴的關係，亦可能無法吸引新媒體夥伴，而此對公司的業務營運及未來發展至關重要；公司於往績期間自五大客户產生過半數收益；公司可能面臨收款進一步延遲以及貿易應收款項週轉日數延長。