弘業期貨登陸深主板，上市首日大漲33%_風聞

弘業期貨（001236.SZ）今日深市主板上市，其發行價格為1.86 元/股，對應市盈率23.90 倍。今日盤中大漲超30%，最新市值約25億元。

弘業期貨的控股股東為蘇豪控股，直接持有公司內資股 275,456,777股，佔公司總股本的30.37%，其背後的江蘇省國資委為公司的實際控制人。

事實上，弘業期貨已經是一家港股上市公司（截至發稿，其港股股價漲超5%），總部位於江蘇省南京市，共有 45 家分支機構，其中 20 家位於江蘇省。公司主營業務為商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資諮詢、資產管理、基金銷售。

此外，公司還從事金融資產投資業務，旗下全資子公司弘業資本主要從事大宗商品交易及風險管理業務，全資子公司弘業國際金融主要從事境外證券及期貨交易服務。

公司境內代理期貨成交額較低，2021年在上期所、鄭商所、大商所、中金所、能源中心的市佔率分別為1.17%、0.73%、0.64%、0.21%、0.74%。

公司境內代理期貨成交金額及市場份額，招股書

業績方面，2019年-2021年公司營收由6.45億元增至16.4億元，對於的淨利潤由2126.64萬元增至8021.15萬元。

其中，公司的收入主要來源於期貨經紀業務，包括期貨及期權經紀手續費淨收入、交易所減收手續費收入、客户資金存款利息收入等。報告期內，公司期貨及期權經紀業務收入佔比由69.01%上升至89.24%。

期貨經紀業務容易受到期貨市場、利率市場週期性變化的影響，並且行業競爭不斷加劇，期貨公司普遍存在三大弊端：

1. 期貨市場集中度不足，市場競爭同質化嚴重

一方面，期貨公司的地域性較強，不利於形成規模經濟，難以降低運營成本，單個小型期貨公司無力進行大規模科技創新投入，且抵禦市場風險的能力較差。

另一方面，國內市場尚未產生專注於某一期貨細分領域的期貨公司，即所謂“小而精”的市場參與者，導致某些領域缺乏專業的服務提供者。

2. 期貨公司收入來源過於單一

目前，我國期貨公司仍依賴於經紀業務收入。境外期貨經紀、期貨投資諮詢、商品交易顧問、資產管理及金融衍生品開發運用等業務還處於起步階段，收入貢獻比重較低。

傳統經紀業務科技專業含量較低，期貨公司給經紀人的佣金支出較高，且市場競爭不斷侵蝕經紀業務收入，導致經紀業務創造利潤的能力下降。

3. 期貨公司抵禦市場風險的能力偏弱

除了以上兩點外，由於期貨業務本身的高槓杆性和複雜性，風險管控需要專業的人才。隨着期貨行業的發展，可能導致期貨公司對相關人才需求增加。