美國最強芯片巨頭衰落：“我們是咎由自取！”_風聞

英特爾重回巔峯的關鍵，要看能不能重新奪回製程主導權。

正解局出品

最近，芯片行業發生了一件大事。

AMD的市值，又一次超過了英特爾。

英特爾CEO帕特·基辛格承認，股價下跌是咎由自取，股價確實該跌！

曾經的最強芯片企業，是如何一步步走向衰落的？

英特爾曾是芯片行業的王者，這個應該是毫無爭議的。

從技術先驅的角度看，今天深刻影響行業發展的摩爾定律，便是出自英特爾創始人之一的戈登·摩爾。

從引領行業的角度看，英特爾與微軟組建的“Wintel”聯盟，從1980年代就主導、推動了全球PC市場。

早在1992年，英特爾已經成為世界第一大半導體供應商。

彼時，英特爾不會正眼看AMD。

雖然與英特爾一樣，AMD的創始人同樣出自仙童半導體。

但是，自創辦之日起，AMD就一直被英特爾壓着打。

為了避英特爾鋒芒，AMD選擇成本較低、經濟實惠的中低檔芯片組，以“性價比”求生存。

仙童半導體創始人

芯片行業很多人都認為，英特爾完全有能力幹掉AMD，之所以沒下狠手，是為了培養一個不算強大的對手，避免反壟斷的麻煩。

即便是英特爾手下留情，2014年，AMD差一點就破產了。

今天再看這兩位對手，AMD蒸蒸日上，英特爾卻已跌下王座。

標誌之一便是市值，今年2月，AMD市值史上首次超過英特爾。

就在前兩天，AMD市值又一次超過英特爾。

現在再看，AMD市值超過英特爾200多億美元，兩者差距開始拉大了。

市值對比

一兩次超過可能是偶然，差距拉大就有必然的原因了。

老對手曾經只能看着自己的背影，現在卻跑到自己前面了，難怪英特爾CEO都説了喪氣話。

如果將今天的股價與2016年對比，英特爾的衰落就更具象了。

2016年，英特爾的股價是31美元；現在是36美元。整整6年過去了，增幅只有16%。

反觀AMD，股價從2.2美元漲到了102美元，增長了40多倍。

股價趨勢對比

投資英特爾的股民，心涼了。

股價是“面子”，“裏子”是營收出了問題。

7月29日，英特爾公佈財報，2022年第二季度營收153億美元，同比下降22%。並由盈轉虧，該季度淨虧損5億美元，而去年同期盈利51億美元。

此外，英特爾下調全年業績預期，預計2022年全年營收650-680億美元。

要知道，4年前，英特爾的營收已經超過700億美元了。

英特爾營收增長趨勢

再看競爭對手AMD，第二財季營收同比增長70%，淨利潤更是大增119%。

4年間，AMD營收增長了3倍。

AMD營收增長趨勢

正所謂，此消彼長。

從某種意義上説，英特爾的“蛋糕”，被AMD搶走了。

另一個可供觀察的視角是PC市場份額，AMD佔比持續增長至30%，達到了歷史最高點。

AMD與英特爾市場份額對比

在服務器芯片市場，英特爾一度控制了99%的市場份額。

現在，已經被AMD奪走了15%的市場份額。

摩根大通更是預計，未來，AMD的市場份額將增至40%。

最近幾年，全球芯片供不應求。

曾經的王者英特爾，營收不增反減，連口湯也沒喝到。

“我們是自身成功的囚徒。”

諾基亞前董事長兼CEO約瑪·奧利拉曾這樣評價諾基亞應對新機會的表現。

這句話，用在今天的英特爾身上，也非常合適。

王座坐久了，往往會失去憂患意識。

正所謂船大調頭難。

對英特爾這樣的巨輪來説，改變航向，駛入一個陌生的領域，太難了。

特別是，時代變了。

2010年前後，智能手機、平板電腦的普及，開始衝擊PC市場。

2021年，全球PC出貨量3.4億台。

看起來不少，但要知道，10年前，全球PC出貨量已經超過了3.5億台。

全球PC歷年出貨量

PC業務是英特爾的主要收入來源，市場萎縮，自然影響了其營收。

比如，2022年第二季度，英特爾PC營收下降了25%，成為拖累整體業績的主要因素。

面對洶湧而來的移動互聯網時代，英特爾左右搖擺，沒有堅決地將生產線轉到手機芯片製造上。

好不容易搭上了蘋果的快車，英特爾一度在市場份額躋身世界前三，卻又因為基帶信號差、網速慢等問題，被蘋果淘汰。

2019年7月，英特爾宣佈將5G基帶業務賣給蘋果，相當於宣告放棄了移動平台。

外憂迭起，內患漸起：面對越來越卷的芯片行業，英特爾的商業模式，也變得落伍了。

英特爾的商業模式，簡稱“一條龍”，即自己設計，自己製造，自己封裝，所有的工作，全部自己完成。

放在十年前，這樣的模式是沒有問題的。

因為英特爾主導行業的發展，技術、科研、資金、設備都是業內頂尖的，“一條龍”反而能保護技術，築牢護城河。

台積電的崛起，改變了行業規則。

專注代加工的台積電，將代工技術做到極致，實現了製造進程的領先。

2021年全球芯片代工市場份額

比如，台積電、三星的7nm工藝早在2018年已量產，三星的3nm今年也已經量產了。

反觀英特爾，7nm工藝發佈時間推遲至2022年下半年或2023年初，被外界戲謔為“牙膏廠”。

可以説，僅製造工藝，英特爾就落後了台積電、三星一個身位。

製造工藝直接決定芯片的性能，最終影響銷量。

AMD沒能力製造，索性交由台積電代工，自己則專心搞設計。

早在2018年，AMD就發佈了其基於台積電7nm製程工藝的桌面端CPU，性能超過同級別的英特爾芯片，定價也頗有優勢。

一晃4年過去了，英特爾自己製造的7nm CPU才姍姍來遲，被戲稱為“擠牙膏”。

英特爾、台積電、三星工藝比較

芯片行業分工越來越精細化。

比如，台積電每年投入百億美元，只為了死磕製程。

英特爾雖然有錢，但攤子太大，像台積電這樣瘋狂投入研發製程，也不現實。

英特爾以一己之力對抗整個行業，焉能不敗？

產品沒競爭力，技術沒突破，衰落是必然的。

自1968年成立以來，英特爾歷經大風大浪，幾度沉浮。

這一次，英特爾也在調整自己的戰略：

一是推出IDM2.0模式。

簡單來説，就是向台積電、三星學習，承接芯片代工業務。

在此之前，英特爾還決定斥資200億美元新建兩座全新芯片廠，大幅擴容製造能力。

英特爾工廠

二是抱住台積電的大腿。

英特爾第14代CPU“Meteor Lake”，使用自家Intel 4（7nm）工藝製造。

為了避免技術上的不確定性，以防生產及發佈時間延遲，英特爾已決定將部分採用台積電5nm工藝製造。

曾經的王者，尋求他人援手，實在是無奈之舉。

三是調整產品方向。

物聯網、人工智能方興未艾，對GPU需求強勁。

英特爾決定加大GPU產品研發，以獲得新的經濟增長點。

那麼問題來了，英特爾能走出谷底，再創輝煌嗎？

在我看來，沒那麼容易。

從外部看，無論是搞代工，還是推GPU，英特爾面臨的是台積電、英偉達這樣的頂尖對手，競爭非常激烈。

從內部看，英特爾發展數十年，已形成路徑依賴，轉變身份，調整產品都需要時間。

英特爾日漸衰落，核心問題在於丟掉了摩爾定律的主導權。

英特爾重回巔峯的關鍵，要看能不能重新奪回製程的主導權。

今年6月30日，台積電宣佈“下半年量產3nm”，三星也緊隨其後宣佈3nm製程量產。

更為先進的2nm工藝芯片，台積電計劃於2024年開始量產，三星計劃是2025年。

正所謂，一步慢步步慢。

台積電、三星跑得如此之快，落於人後的英特爾，短時間內想要趕上不容易。

更為現實的是，英特爾下次還“跳票”嗎？