銀行改革40年，為什麼總淪為富豪提款機？_風聞

1986年6月的一天，浙江温州樂清縣，五金店售貨員發現，長期滯銷積壓的200多把三角刮刀被搶購一空，空氣中瀰漫着血腥的氣息。

一年多來，一種民間集資組織——抬會。會主聚攏會員資金，供大家借用，按約定支付高額利息。抬會出現，本是為了幫助生意資金週轉，扮演着村鎮銀行的角色。

很快，抬會在私營經濟活躍的温州地區蔓延，利息不斷抬高，會額不斷抬大，從萬元會抬到十萬會、50萬會、百萬會。會員拉會員賺利差，發展下線，不斷蔓延。

在一斤豬肉幾毛錢，萬元户都還是稀有動物的80年代，一個叫李啓鋒的木匠，最早搞抬會，竟然招了1萬多會員，會費高達1.2個億，年收入1900萬。還有一個叫鄭樂芬的半文盲家庭婦女，居然也收了會費6000多萬，大捆的鈔票往籮筐裏裝。

樂清全縣大小抬會1342個，有些村幾乎家家入會，20多萬會員遍及温州各縣區甚至遠到內蒙新疆。當時最大面額的鈔票還是十塊錢，收會費直接拿秤稱，總金融高達22億元。

最瘋狂的階段，抬會年化利率普遍接近1000%。做什麼生意能有那麼高的回報呢？

顯然絕大多數都在空轉，這又是一場精通人性的龐氏騙局。

1986年春節一過，大家趕着用錢，抬會資金鍊就出了問題，人人惶恐不安。進入下半年，暴力催債事件瀕臨失控，學生都不敢出門上課害怕被直接綁走。有人送禮走後門，只為關進牢房避一避風頭，而大多數人只能等待風暴的降臨。

1986年秋天，事態終於爆發。

“討債者衝進潛逃會主家中，用竹籤刺入“人質”的手指尖；沒有來得及逃走的會主妻子，被20多個債主在光天化日下當眾輪姦；數百名債主把會主的漂亮樓房點火燒燬；憤怒的人們對抬會中撈了十幾萬元的上線人物嚴刑拷打，放蛇將他活活咬死在陰暗的倉庫……”

67人死亡、100多人受傷，140多間房子被毀，8萬個家庭破產，學校停課，工廠停產，商店關門，甚至還有400多人直接衝進了縣政府，機關癱瘓，樂清的社會秩序瀕臨崩潰。

於是政府重拳出擊，李啓鋒、鄭樂芬兩大會主潛逃後被捕判處死刑，整個抬會之亂的後續處理直到1992年才基本完成。

作為新中國金融史上最血腥的一幕——温州抬會之亂是民間集資的反面教材，卻也是銀行功能跟不上經濟發展的惡果。

上世紀80年代為什麼老百姓寧願把錢給民間集資也不願存銀行？

01

1984年，小商品私營經濟最活躍的温州當地，金融與全國其他地方一樣，還處於計劃經濟的思維中，十幾萬個體户貸款困難，所以民間集資發達、高利貸猖獗，集資個千把萬不成問題，老百姓也不願意把錢存在銀行裏，人均儲蓄才20塊。

有需求就有供給，一個叫方培林的人搞起了新中國第一傢俬人錢莊“方興錢莊”，24小時營業，利率比銀行高一些，貸款期限利率靈活，又比高利貸利息低很多。

結果錢莊開辦第二天，就被當地農業銀行上門給封了。錢莊關閉期間，傳統銀行利率無法靈活變通，貸款政策也不靈活，民間高利貸更加猖獗，龐式騙局的抬會才有了蔓延的空間。

那麼問題就來了，當時銀行在幹什麼？業務都到嘴邊了，為啥放着不做呢？

這還要從建國前三十年的“大財政、小銀行”結構説起。

新中國建國之前的十年，民國物價上漲85000多億倍，金融秩序早已崩潰，城市裏流通貨幣變成了外匯與黃金，農村直接回到了以物易物的時代，金融成了新中國手裏爛攤子中的爛攤子，糞坑中的糞坑。

於是，中央政府徹底廢除了以前由四大家族控制的獨立央行體制，直接掌控貨幣發行。當時的銀行並不是我們現在熟悉的這種銀行，因為生產計劃不是主要由市場決定，而是由國家計劃決定，投資放貸也不是金融市場，都是行政指令。

金融投機被嚴格禁止，確保嚴重匱乏的外匯、物資充分用於重大經濟建設和保障人民基本生活。

而當時存錢取錢，真正的銀行只有一家，也就負責執行計劃體制下中央財政安排的，中國人民銀行。

這期間影響最重大的金融事件，就得説是四次大規模凍結銀行存款了。

第一次是，1950年11月，抗美援朝開支巨大，不良商販囤積居奇，不但民眾恐慌性搶購，連政府軍隊單位都大量提取存款搶購物資。於是人民銀行果斷下令，凍結佔總存款90%的單位存款一個月，一下穩定了銀行體系，消除了物價最大的潛在威脅。短短三年裏，舊中國的頑固惡性通貨膨脹被遏制，工農業生產、財政收入和人民收入都增長了好幾倍。

第二次凍結銀行存款發生在1960年。大躍進三年，為了滿足高速建設需求，銀行用增發鈔票的辦法彌補了高達169.4億元的財政赤字，隨之通貨膨脹稀釋着全社會的購買力。年底，國家再次發出凍結存款的指示，維護了穩定的經濟環境。

第三次是“文革”爆發後的1968年2月，兩年混亂下來，生產下降，其中67年工農業總產值下降9.6%，各項資金和經費開支混亂，浪費嚴重，出現了大躍進後首次財政赤字，國家財政經濟狀況極為困難。中央再次發出凍結存款的緊急通知，嚴格控制用款與預算，穩定了經濟環境。

最後一次是1976年10月，那一年毛主席逝世外加唐山大地震，再加上前面兩年大量進口西方技術裝備消耗了太多外匯，經濟建設陷入停滯，工農產品減產，投資下降、進口下降、國營企業鉅額虧損，全年工農業總產值僅增長1.54%，財政連續第三年面臨赤字。於是，人行再次凍結各單位存款，延緩財政赤字的擴大，緩和供應緊張。

這四次大規模凍結存款事件，分別對應了温鐵軍老師在《八次危機》中總結的改革開放前的四次危機，全部是在經濟情況惡化、財政出現赤字情況下采取的穩定經濟形勢的非常手段。

不這麼搞，新生的中國在巨大的外部壓力下，可能連一次危機都走不過去。

“大財政、小銀行”保證了建國初期的重大建設和財政平衡，是銀行系統作為中國經濟壓艙石的最直接寫照，但這也導致了銀行運作機制的固化，想要跳出行政干預，障礙重重，畢竟很難要求之前還在時不時凍結存款的銀行，能很順滑地適應改革開放後的市場需求。

於是我們的銀行系統只能走上了漫長而痛苦的改革之路。

1979年，中央提出：“要把銀行作為發展經濟、革新技術的槓桿，要把銀行辦成真正的銀行。”2月，建國初被關閉的中國農業銀行恢復。3月，中國銀行正式從人行分離出來。8月，中國建設銀行從財政部分離出來。

到了1984年1月1日，工商銀行正式從人行剝離出來。四大國有銀行全部成立，幾年後又相繼成立了十二家股份制商業銀行，人行開始專心扮演央媽。

然而央行、四大行與股份制銀行的框架是搭建起來了，但要想把銀行真正從行政干預下剝離出來，遠比發紅頭文件要難得多。

80年代，大部分行業私營企業還沒有被允許，計劃之外便是投機倒把，除了温州等少數地方，私營經濟還遠沒有成型。地方國企和商業銀行的地方分行都是地方政府系統的，連銀行高管的任免都抓在地方手裏，因此銀行貸款直接被看做“第二財政”。

這就導致，當時的貸款絕大部分不是走客户申請銀行審核的程序，而是地方政府和體制內關係户直接伸手要。至於還錢，都是一家人提還錢你不覺得太俗嗎？

到了後來，一些做大的民營企業想要貸款，比起老老實實辦手續，還是拉上銀行信貸科科長，晚上吃好喝好X好更有效，幾杯下肚醉醺醺，外加上下打點到位，打開公文包拿上印章開始籤合同了就。

電視劇《平凡的世界》裏面，孫少安想建磚瓦廠，想盡辦法都搞不到錢，幸好聯繫上了熟人周縣長，結果周縣長打了個電話三言兩語搞定了。-

當時銀行信貸的混亂可見一斑。

進入90年代，市場經濟路線確定，經濟愈發活躍，大小公司野蠻生長，各地開發區爭相上馬，A股市場與房地產迎來第一波繁榮，這也就帶來了極為旺盛的資金需求，8%的銀行貸款利率在民間被炒到了20%到30%。

有關係就能從銀行低息借到錢，沒關係就只能高息民間集資，金融倒爺的日子完全不輸倒賣汽車、化肥、鋼材、水泥的物資倒爺。

什麼風控？什麼監管？還在摸索的制度遠遠跟不上人心的貪婪。

從1992年開始，GDP增長進入兩位數，一直持續到1996年，居民消費價格指數CPI增長也從6%最高漲到1994年的24%。

90年代，外有冷戰劇變台海危機，內有經濟轉型通貨膨脹，好在中央重新建立了財政權威，建立了資本金制度，壓縮財政支出，嚴控信貸規模，執行國企改革，總算在亞太金融危機的風暴下艱難實現了1997年之後的軟着陸。

代價是，銀行這塊壓艙石被用到了極致，壞賬成了不可承受之重。

地方政府自然是壞賬中的主力。國家必須集中有限資金進行經濟特區重大建設，地方政府也開始了土地財政的步伐，銀行責無旁貸。

比如，90年代初，海南房地產投資過熱，房價暴跌，僅四大國有商業銀行的壞賬就高達 300 億元。同時期，東北國企清理計劃經濟下的三角債問題，債務是捋清了，壞賬也明明白白記在銀行賬本上。到了90年代末，互聯網泡沫破裂，地方政府從銀行借錢搞的大量高新技術開發區再次淪為草木叢生的末日廢土與銀行賬本上的壞賬。

國企自然也不甘落後。從計劃經濟向市場經濟轉型期間，國企三分之二處於虧損狀態，全靠銀行貸款維持基本運轉，後來還引入了股市，讓儲户股民一起為國企虧損接盤。

後來，國企改制兼併重組，很多資產改成了私人所有，而債務則留給了國家，累積成了國有銀行壞賬。甚至改革開放早期，鄉鎮企業之所以能迅速崛起，也少不了原有村鎮集體的貸款，在集體解散後成為了銀行壞賬的關係。

民企也來為壞賬添磚加瓦。中國在高通脹高增長高負債的經濟環境下，民營經濟飛速發展、很多行業開始白熱化價格競爭，還出現了牟其中那種炸喜馬拉雅山脈開口子的腦洞生意。

大批企業不斷併購搞多元化，準備跑步進入世界五百強。結果亞太金融危機一來，潮水褪去才發現沒穿短褲，各種雞飛蛋打，留給銀行收拾爛攤子。

1996年上半年，全部金融機構各項貸款增加3900億，同比增幅30%，而企業存款卻只增加了59.7億，大量信貸資金流出了生產流通領域，流進了個人錢包。全國城市信用社虧損面達到20%，農村信用社虧損面達到44.7%，不少農村信用合作基金會倒閉。

前央行行長周小川曾披露，後來剝離的壞賬“50％是各級政府行政干預導致的，30％是為了支持國有企業，剩下的20％才是銀行自身經營造成的。”

“有本事的用銀行錢，沒本事的錢存銀行，本事最大的吃垮銀行”成了一個時代的致富經。

前央行副行長吳曉靈還有過這麼一句靈魂之問：“銀行裏沒有那麼多呆壞賬，中國哪來那麼多富豪？”

一語道盡了某些人懷念90年代的根本原因。

銀行壞賬高企，曾經作為經濟壓艙石的國有銀行系統滑落到了破產的邊緣。

90年代，四大行的不良資產率是20.4%，但是普遍認為實際的數字將近40%，總金額三四萬億。與之對比，當時國家一年的財政收入也不到一萬億。

很多學者斷定：“中國的國有銀行已經“技術性破產。”

不過無論如何，以銀行壞賬為代價，中國經濟一路闖過了最危險虛弱的時刻，迎來了新世紀的十年機遇期。而銀行壞賬的剝離也必須提上日程了，否則會帶着全體中國人一輩子的積蓄全部泡湯。

02

1997年，亞太金融危機，中國出口增長從20%驟降為0.5%，銀行雪上加霜。

1998年，中央成立金融工作委員會，同時人行設立九大區域分支機構，改變了原本人行分支機構跟地方政府一一對應的結構，從組織架構上給銀行撐腰，抗衡地方政府對貨幣金融決策的影響，同時期海南發展銀行和廣東國際信託被關閉。

1999年，財政部作為唯一股東，四家金融資產管理公司先後成立，一對一開始剝離處理四大行的不良資產。

所謂剝離不良資產大致上是這麼個邏輯，比如説我是銀行，有很多阿貓阿狗欠了我的貸款還不上，這些就是我的不良資產，我把這些不良資產打包給到一家資產管理公司，變成它欠我一筆錢，由於它背後是財政部，所以基本上可以認為它是能還上這筆錢的，這樣一來我的壞賬率就降低了。

於是我就輕裝上陣了，就可以繼續去融資了。從2004年開始，四大行開始進行股份制改革，引入國際資本，進行上市融資，工行更是創下世界上最大規模IPO 的紀錄，宇宙第一大行的調侃成為流傳至今的笑談。

到了新世紀的機遇期，銀行們終於開始大賺特賺。

不過且慢，剛才漏了一個問題，就是這四大資產管理公司，拿了那麼多壞賬，他們怎麼玩？當然是去要賬啦，剛開始工作開展得極為困難。欠債的都是些瀕臨破產的老舊國企和無賴私企，能要回來的都是些不值錢的垃圾。

然而沒想到2002年之後房地產起飛了，老國企別的沒有，土地有的是，這一下四大資產管理公司就跟着原地起飛了。

但故事並沒有那麼簡單，他們機智地發現國家組建他們就是為了處理壞賬的，如果壞賬處理得太快，他們自己就要失業解散，任何組織一旦形成就會把設法維持自身存在當做第一要務。於是他們紛紛玩起了騷操作，最後好幾個大佬的下場都不是很好，這就是後話了。

回到銀行在新世紀大賺特賺。銀行賺的是存貸利息差，中國的銀行利率屬於半市場化，存款利率死死不動，而貸款利率卻開始上浮，四大行也完全不愁吸儲，穩賺貸款利息。

對於普通老百姓，臉難看，事難辦，也就成了很長時間裏銀行們的通病了。

原國家統計局總經濟師姚景源就曾犀利痛批，在行長的位置上牽條狗，銀行也照樣能賺錢。

但不得不説，銀行賺錢多是好是壞，這件事也需要一分為二看待。

很多人對國有銀行心懷不滿，認為錢都被銀行賺走了，其實這部分利潤一半甚至更多都上交給了財政，然後以財政支出的方式再用於國家建設與基礎民生支出，相當於回饋給了老百姓。再加上國有銀行還提供大規模低息貸款支持民生剛需相關的國有企業。

所以銀行階段性的高利潤本身並不是大的問題，真正要命的，是銀行體系被房地產綁架的問題。

為什麼這麼説呢？

因為對銀行來説，世界上最香的貸款就是抵押貸款，就算借款人自己浪翻了，至少還能回收抵押物賣錢，只要這個抵押物不劇烈貶值就穩賺不賠。而在整個房地產土地財政的體系裏，地方政府和房企手中的土地，買房人手頭的房子，就是最好的抵押物。

1997年末，個人住房抵押貸款餘額僅為190億元，到2021年末，個人住房貸款餘額暴漲到38.32萬億元，24年間，上漲了2000倍。

房地產+土地財政的發動機被注入了全部金融燃料，給2000年後的中國基礎設施建設提供了充足的資金，我們有了高鐵、有了特高壓、有了全世界最強的基建，土地價值越來越高，銀行越來越賺錢。

但這也導致一個問題，那就是銀行對於中小企業和普通人的金融排斥。

沒辦法，房地產這碗飯實在太香了，與之相對的是，一般中小企業和創業者根本沒有可以抵押的資產，要做他們的生意就得建立完善的信用評價體系，而經歷了90年代差點被壞賬逼死的局面，銀行一朝被蛇咬十年怕井繩，誰也不敢越雷池一步，根本沒有動力去精細化運營更靈活的信用貸款，連歐美銀行最賺錢的信用卡都不敢放手大幹，普通人要拿到銀行資金極為困難。

賣房子或者拿房子抵押幾乎成了普通人創業向上攀爬的唯一啓動週轉資金來源。

另一方面，精細化業務能力有限的銀行也的的確確希望多賺錢，多賺錢就只能多放貸，而且既然控制不了風險就更要放高利率的貸，無奈有央媽的存貸比、存款準備金率、資本充足率等紅線卡着，於是所謂影子銀行就出現了。

影子銀行就是看起來不是銀行，但實際幹着“存貸”業務的金融機構。

傳統影子銀行有典當行、財富管理公司、小額貸款公司、p2p甚至温州抬會那種民間金融機構，或者信託、基金、期貨、保險等正牌資管機構的自營投融資業務。

但這些比起銀行自己搞出來的影子銀行，都是小巫見大巫。

2005年，銀行理財產品正式出道，2008年之後開始暴增，資金大約從2007年的5300億漲到2015年的23.5萬億。

所謂理財，本來是種投資行為，按理説風險自擔、願賭服輸就行了。

但銀行理財偏偏搞出了所謂剛性兑付。

剛性兑付簡單來説就是保本，有些是白紙黑字寫着保本，有些則是看似寫的不保本，實際運作中客户經理會跟你説本金不虧，一般也都能做到。

剛性兑付看似有利於購買理財的人，但實際上風險大到姥姥家。

因為從存款端來看，它模糊了投資與存款的界限。中國的老百姓是特別信任銀行的，那既然銀行跟我説有一種利率3%，4%甚至6%，8%的無限接近存款的產品，那我幹嘛還要存那2%的呢？是不是這個道理？於是原本最厭惡風險的居民存款大量流入投資理財。

而從貸款端來看，因為理財不屬於存款，不受央行對於存款投資去向的嚴格監管，於是大量流入信託、基金、券商、保險甚至期貨公司手中，最終進入房地產、互聯網金融以及高能耗高污染的過剩高風險行業。

更要命的是，理財不受存款準備金率的限制。所謂存款準備金率就是你銀行收到100萬存款，就必須上交央行比如10%的準備金，剩下的才能拿去放貸，這是對一個經濟體內信貸規模，貨幣供應規模最重要的限制之一。

因為客户拿到貸款之後，不管是拿去花掉還是存着，最終體現在銀行賬上的還是100萬減去10%，90萬存款，這90萬存款再上交10%給央行，又能拿去放貸，以此類推。算下來100萬存款在10%存款準備金下，最多能轉化出，100萬除以10%等於1000萬的貸款。

但如果沒有這個存款準備金率限制，100萬除以一個接近0的數等於無窮大，那豈不是要上天？

以銀行理財為主，每年幾十萬億規模影子銀行的存在，讓各式各樣背景的金融機構從銀行手中直接間接獲取海量不受監管的資本，為股市，房地產、互聯網金融、地方債務以及各種高風險金融投機提供源源不斷的彈藥。

2017年初，廣義影子銀行達到100.4萬億元的歷史峯值，比當年中國的GDP還要高。

於是一個不對等局面就出現了：

老百姓存進銀行的錢通過影子銀行進入了各種金融機構，然後進入房地產、股市、保險、互聯網金融、地方融資平台甚至p2p、小額貸款公司、典當行、融資租賃公司、財富管理公司@等等，各種金融創新、各種估值泡沫、各類小貸產品量身定製，又回過頭來成為了收割小老百姓的鐮刀。

“有本事的用銀行錢，沒本事的錢存銀行”就又成了致富經。

為什麼那麼多地產、互聯網大佬們希望收集全套金融牌照，特別是信託牌照、保險牌照這種搶手貨，原因當然就是希望光明正大地撬動最廉價最安全最龐大的居民儲蓄為己所用，創造出近乎無限的貨幣，再進一步利用這些貨幣把所有未來優質資產收歸己有，讓自己可以做到字面意義上的富可敵國，這就是所謂的資本無序擴張。

囂張點的在資本市場呼風喚雨，猥瑣點的，找個假大空項目左手倒右手也不失為一件美事。

當初“野蠻人”寶能系玩惡意收購，一度逼得萬科、格力哭爹喊娘，最後大家一地雞毛，靠的就是源源不斷的保險資金。如今，在樓盤門口賣車籌錢的恒大許老闆身揹着2萬億的爛賬

和爛尾樓，只怕也在後悔為什麼當初沒多拿幾個銀行保險金融牌照。

什麼東方巴菲特、中國索羅斯，最大的底牌無非是有普通人的積蓄源源不斷地輸血。

影子銀行氾濫的結果是，金融行業增加值佔GDP比例，從2000年後的佔GDP的5%增長到2017年五六月份的8.8%。全世界平均也就4%左右，逼近美國金融行業2008年崩盤之前的數值。

黃奇帆曾經説過：

這説明我們金融發達嗎？不對，其實是脱實就虛，許**多金融GDP把實體經濟的利潤轉移過來，**使得實體經濟異常辛苦，從這個意義上説，這個指標是泡沫化的表現。

這裏順便説一下，這個才叫虛擬經濟哦，前兩年經常聽到有人説什麼互聯網服務是虛擬經濟，遊戲是虛擬經濟，彷彿只有製造業會生產出一個東西拿到手裏的才算實體經濟。

是誰那麼無恥把老百姓實實在在的享受，娛樂跟金融系統中生產的泡沫混為一談？遊戲，互聯網，電影，電視劇，包括線下的旅遊業這些都是實體經濟啊，沒有遊戲誰買顯卡內存啊？挖礦嗎？沒有旅遊誰買飛機啊？

03

其實自打影子銀行問題一出現，央媽就追着打。

2010年8月5日，《關於規範銀信理財合作業務有關事項的通知》；

2010年8月24日，《信託公司淨資本管理辦法》；

2013年，《關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》；

2014年，《國務院辦公廳關於加強影子銀行監管有關問題的通知》；

2015年，央行實施宏觀審慎評估體系（MPA）；

2017年，提出“金融去槓桿”；

2018年，出台資管新規，要打破剛性兑付，進行穿透式監管。

最要命的就是“打破剛性兑付”，從此銀行理論上再也不能把理財當成無風險的“定期替代品”銷售給客户了。而“穿透式監管”就是不管中間隔了幾層，監管只看錢是誰給的，最終拿錢的是誰，誰也別想逃脱責任。

從2008年到2018年，跟打地鼠一樣，氾濫十年的影子銀行終於被摁下去了，泡沫擴張也得到了遏制，但隨之而來社會融資的水源也被限制住了。

從那時候起，勃勃生機萬物競發的局面結束了，各行各業甚至各地政府的去槓桿的苦日子就來了。2018年，大量P2P公司集體暴雷，到了今年，有些地方的房企甚至地方政府開始暴雷，銀行相關的新聞經常成為社會熱點，社會融資發生跳水，在座各位除非是完全旱澇保收體制內，還得是好地方的體制內，不然的話想必多多少少都是有點難受的吧。

美團的老闆王興在2019年初曾經發出過這樣的感慨：“2019年可能會是過去十年裏最差的一年，但卻是未來十年裏最好的一年。”其實背後是有清晰的邏輯的。

如果説影子銀行還在的時候，很多缺錢又不滿足貸款資格的中小企業或者已經無地可賣、債台高築的地方政府，靠多付利息還能拐彎抹角從銀行借錢，那麼當影子銀行被管住，那真就是斷糧了，企業只能減產、降薪、裁員甚至關門，地方政府很多無腦項目也就開始續不上資金，爛尾壞賬了，比如獨山縣的400億。

但像王興這樣的大佬可能會忽略一個問題，就是，沒有人是被割韭菜的命。

經濟規模的擴張當然是需要銀行信貸規模的擴張作為支撐的，但問題是之前雖然擴張模式幾經變遷，唯一不改的是很多普通人一直在當韭菜，説到底，還是因為傳統銀行精細化的信貸業務能力太差，離開了房地產土地財政就不知道該怎麼玩兒。

而這兩年央行始終堅持不跟着全球一起大水漫灌，堅持不放開影子銀行，我覺得恰恰説明我們在轉變增長思路，在嘗試倒逼銀行實實在在地發展出，把錢精準注入到實體經濟，注入到重點領域的能力。

這兩年大家都感覺經濟差，其實歸根結底就是三件事兒，影子銀行被管住了，地方政府搞土地財政的城投債被管住了，再加一箇中美關係問題。前兩者影響了中國內部的金融造血，後者限制了中國獲取技術轉移和海外市場。

除了中美關係比較不好找台階下之外，另外兩個老百姓大多壓根兒不知道，真要放開分分鐘就能放開，但是很顯然，我們國家並沒有這麼做。

我覺得這還是很有意思的，體現了很強的決心和定力。説明我們不打算像美元體系裏面別的國家那樣繼續吹大自己的泡沫，然後等美國放水收割，而是要打造新的金融引擎，並且在對美博弈中戰而勝之逼迫美國戰略收縮，為自己贏得更大生存空間。

這個過程必然是很艱難的，是需要摸索的，面對的利益集團的壓力顯然也是巨大的。

但我始終相信，不管是一個人也好，一個國家也好，老想着投機取巧是走不長的，就像當年抗美援朝，自主發展工業化，改革開放，加入WTO一樣，必須要做困難而正確的事才能成功。

而對於我們每個人來説，還是那句老話，人的一生，不僅要看個人的努力，也要考慮歷史的進程。一些盲目上槓杆的操作可能放到五年前十年前是對的，但現在是為下個時期打地基的階段，可能就得再想想了。

參考資料：

分析與思考 黃奇帆的復旦經濟課 黃奇帆 上海人民出版社

中國銀行業改革與發展：回顧 總結與展望 李志輝 格致出版社

應健雄.一起嚴重的金融投機活動——關於樂清“抬會”的調查[J].金融研究,1986,(08):36-38.

姜長青.改革開放前的四次大規模凍結銀行存款[J].黨史縱橫,2007,(06):52-53.

應健雄.一起嚴重的金融投機活動——關於樂清“抬會”的調查[J].金融研究,1986,(08):36-38.

《國務院107號文：中國首部影子銀行監管法規出爐》

中國影子銀行極簡史：十年的相愛相殺… 公眾號 很帥的投資客

顏山.論銀企尋租及治理[J].青海社會科學,1998,(02):30-35.