半導體衰退或在2022年底或2023年到來_風聞

作者：‍湯之上隆 

編譯：小芯作者簡介：

湯之上隆，微細加工研究所所長。1961年出生於日本靜岡縣，畢業於京都大學研究生院（原子核工學專業）後進入日立製作所工作。之後的16年間，在中央研究所、半導體事業部、爾必達存儲器（借調）、半導體尖端技術公司（借調）從事半導體微細加工技術開發。2000年被京都大學授予工學博士學位。現為微加工研究所所長，從事半導體、電器產業相關企業的顧問及新聞工作者工作。著有《日本半導體戰敗》（光文社）、《電機半導體大崩潰的教訓》（日本文藝社）、《日本型產品的失敗零戰半導體電視》（文春新書）。

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半導體市場的變化

2021 年全球半導體銷售額及出貨量創下了 5530 億美元和 12021 億個的歷史新高（圖1）。6月7日，世界半導體貿易統計組織（WSTS）公佈預測，今年（2022年）全球半導體銷售額將增長16.3%，達到6465億美元。

圖1 世界半導體季度銷售額與出貨量（預計到2022年）

如果全球半導體市場如預期般增長且半導體平均價格不變，2022年全球半導體出貨量將達到14053億個。根據筆者的計算，目前世界人口約為80億，所以到2022年，平均每人每年將購買176個半導體，總價約為80美元（當下匯率換算約為人民幣530元）。

然而，快速增長的半導體市場開始出現急剎車。WSTS 公佈了兩個月前的實際值，根據該數據，我製作了截至 2022 年 6 月的每個季度世界半導體銷售額和出貨量圖表（圖 2）。顯而易見的是，銷售額和出貨量都已經在 2021 年下半年達到頂峯。

圖2 世界半導體季度銷售額與出貨量（截至2022年Q2）

在本文中，我們分析了半導體市場何時快速增長以及為何增長停止。由此得出結論，2020年至2022年全球半導體市場的快速增長是由於“新冠中的特殊需求”。而且可以説，這只是過去多次重複的“硅週期”現象之一。因此，半導體市場可能會在 2023 年陷入衰退，但在 2024-2025 年之後可能會恢復正增長。

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半導體何時到達頂峯？

圖 3 顯示了 2015 年第一季度至 2022 年第二季度全球半導體銷售額和出貨量的季度趨勢。由於 2016 年內存行業開始出現泡沫，半導體的價值和出貨量都迅速增加。同一時間，**“超級週期”**這個流行詞也被創造出來了。

圖3 世界半導體季度銷售額與出貨量（2015-2022 Q2 ）

然而，銷售額和出貨量都在 2018 年第三季度達到頂峯，進入週期中的衰退。這一衰退在 2019 年上半年觸底，並在 2020 年第一季度新冠疫情最為嚴重之時開始復甦。

隨着新冠病毒的傳播，遠程工作、在線學習、在線購物迅速蔓延，個人電腦、智能手機、各種電子設備、遊戲載體等的銷量呈爆炸式增長，需求猛增。其結果就是，世界範圍內的半導體短缺，無法制造各種配備半導體的商品。

因此，世界各地的半導體廠商紛紛增加產量，以解決半導體短缺的問題。同樣的，從 2020 年第二季度開始，半導體銷售額和出貨量均穩步增長。它的增長速度超過了內存泡沫，有人稱之為**“第二個超級週期”**。而且由於半導體的短缺根本無法解決，人們認為這種快速增長將無限期地持續下去。

然而，銷售額終於在 2021 年第三季度達到 2940 億美元的峯值，出貨量也在 2021 年第四季度達到 1526 億個的峯值。不過，與行業泡沫突然破滅不同的是，銷售額和出貨量在保持高位的同時不斷下滑。這就是為什麼筆者直到今天才注意到這個高峯。只不過，毋庸置疑的事實是頂峯已經過去。

03

硅週期不會消失

圍繞半導體出貨量的價值，我做了三個月平均同比增長率（以下簡稱“增長率”）的圖表（圖4）。可以看到半導體的增長率每三到五年就會上升和下降一次，這種現象稱為**“硅週期”**。

圖4 全球半導體市場三個月平均同比增長率（截至2022年6月）

由於 IT 泡沫，半導體市場在 2000 年 8 月達到 52% 的增長率。然而，IT 泡沫破裂了，大約一年後的 2001 年 9 月，它下跌了 45%。

由於 2008 年 9 月發生的雷曼衝擊，半導體市場在 2009 年 2 月跌至負 31%。然而，大約一年後，即 2010 年 3 月，它增長了60%，並迅速恢復。

由於 2016 年開始的內存泡沫，半導體市場出現了連續三年增長，特別是2017年6月至8月，出現了24% 的高增長。然而，在 2018 年秋季見頂後，內存出現衰退，並在 2019 年 6 月下降了 16%。

接着在 2020 年初，全球發生了嚴重的新冠疫情，此後，半導體市場持續增長了三年。我決定將這種增長稱為**“新冠中的特殊需求”**。在此期間，從 2021 年 6 月到 2021 年 12 月，它多次達到30% 的增長。然而，在 2022 年 1 月之後，增長率開始下降。2021 年 12 月 30% 的增長率到了 2022 年 6 月降至 13%。

如果這種趨勢持續下去，增速最快要到2022 年底才會轉負，最遲要到2023 年初。換句話説，這意味着”新冠中的特殊需求“很快結束，半導體衰退即將到來。而當我們置身於不斷增長的半導體市場中時，很容易認為它會永遠增長下去，但一切事物既然開始就難免會終結，這也只不過是硅週期的一部分罷了。

04

為什麼新冠中的****特殊需求

結束了？

新冠疫情仍未緩解。尤其在日本，第7波疫情已經到來，每天新增感染人數在20萬左右。儘管如此，為什麼新冠導致的對半導體的特殊需求已經結束了？

圖5是2021年11月18日在中國深圳舉辦的MTS2022存儲產業趨勢峯會上，台灣研究機構TrendFore的分析師Joanne Chao發佈的各類電子設備的出貨量增長率和上一年的對比。

圖 5 各類電子設備出貨量同比增長率 (YoY%)   

資料來源：Joanne Chao (TrendFore)，《2022 年晶圓短缺推動晶圓代工產能總體增長》

2021年，當新冠危機愈加嚴重時，遊戲機預計增長35%，筆記本電腦（PC）增長16.5%，可穿戴設備增長11.1%。筆記本電腦對於遠程工作和在線購物至關重要，而遊戲機和可穿戴設備旨在讓居家生活更加舒適。

但是，**這些產品在 2022 年的增長率要低得多。**遊戲機預計下降 9.9%，可穿戴設備下降 5.5%，筆記本電腦下降 7.2%。再看其他電子設備，2022年增速將全面低於2021年。

筆記本電腦、遊戲機和可穿戴設備之流，顯然都不是在短期內需要重複購買的商品。總之，圖 5 中顯示的各類電子設備只是因為 2021 年的新冠病毒大流行，才會在短時間內銷量大增。換句話説，這是一次特殊需求，而這種特殊的需求浪潮短時間內不會出現第二次。

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**半導體市場會恢復正向增長嗎？**快速增長的半導體市場已在 2021 年下半年見頂，自 2022 年起，同比增速開始下降。因此，2020 年至2022 年半導體的高增長是硅週期的一種現象，也可以稱為“新冠疫情中的特殊需求”。

展望未來，半導體衰退很有可能在 2022 年底或 2023 年到來。然而，從 2000 年以來的硅週期來看，半導體衰退的持續時間從未超過一年。由此看來，半導體市場勢必在不遠的將來恢復正向增長。

2022 年7月12-14日在美國舉行的SEMICON West市場研討會上，美國調查公司IDC的分析師馬里奧·莫拉萊斯以《年中總結：我們是否來到了硅週期的頂峯？我們該何去何從？》為題進行了演講。

莫拉萊斯預測，世界半導體市場在今後10年內將翻一番，總市值超過1萬億美元。

圖 6 全球半導體市場增長率和市場規模預測

資料來源：Mario Morales (IDC)，“Midway through the Year: We are at the peak of this Current Semi Cycle? Where Do We Go from Here?”，SEMICON West

從這類預測來看，我相信我們將能夠以某種方式克服未來可能出現的半導體衰退（儘管我願意相信，但仍對此抱有些許畏懼）。