亂象叢生的寵物行業，成為了“智商税”的泛濫區？_風聞

獨居人羣規模的擴大，以及居民收入的逐年遞增，都給寵物市場規模的快速增長創造了優良的環境。不過，真正引發寵物行業迎來投資熱潮的契機，當屬疫情。

疫情過後，投資愈加謹慎的投資人發現，寵物行業具備抵抗經濟週期下滑甚至逆勢增長的能力，換言之，經濟越差，寵物行業的高速增長就尤為突出。故此，寵物賽道自然成為了部分投資人資金避險的優質賽道。

這種現象不僅發生在國內，美國和日本亦然。

在2008-2010年美國經濟衰退期間，寵物消費就呈現出了逆勢增長的態勢，而日本經濟界則針對此類現象提出了一個“貓咪經濟學”定論：不管經濟有多麼困難，且無論涉及哪種領域，民眾對貓及其他相關產品的熱情會一直保持高漲，只要用好了貓咪，就一定能獲利，即貓咪等於經濟。

“貓咪經濟學”的核心是追求消費者的情感需求，而情感需求處於馬斯洛需求的第三層，屬於高於生理（食物和衣服）和安全（工作和保障）需求之上的高階需求，這也是寵物行業逆經濟週期發展原因所在。

然而，迴歸到國內卻會發現，寵物行業看似火熱的背後，卻仍未走出一家頭部企業。用對了“貓咪”的各行各業，離“一定獲利”尚且存在較長的距離。

一、投資熱情高漲的背後，是行業亂象叢生的現實

寵物經濟主要分為服務、食品用品、及醫療三大類。

寵物醫療和食品在寵物賽道都屬於剛性需求，前者在近幾年備受資本關注，比如瑞派、新瑞鵬（高瓴資本為大股東）都傳出將在今年進行IPO的消息，海正藥業的子公司海正動保也被傳出計劃拆分上市的訊息。

至於寵物食品，入行門檻較低的特性使其早已成為國內寵物市場發展最成熟的領域，同時也是寵物賽道中上市企業以及IPO最多的賽道。比如已經上市或掛牌的中寵股份、佩蒂股份、路斯股份，以及正處於或計劃IPO的乖寶、天元寵物和帥克寵物。根據《2021年寵物行業白皮書》顯示，寵物食品和寵物醫療的市場份額分別為51.5%和29.2%。

**值得注意的是，寵物食品只是在寵物行業內相對成熟，其離真正的成熟仍有一定的距離。**在國內寵物食品領域，國外品牌仍是主要玩家，而國內品牌在整體上依舊處於依賴代工積累原始資本的初中期發展階段。

雖然騰訊和伊利在寵物食品領域都有佈局，但騰訊一貫的投資習慣是不過多深入業務，伊利推出的“one on one”品牌切中的是更加細分化的定製貓糧，市場普及度較小，兩者的到來都未對寵物食品賽道的品牌化發展帶來質的改變。

相對於寵物食品和醫療，寵物用品和寵物服務屬於衍生經濟，彈性需求的本質限制了這兩大領域的快速發展，不過依舊不缺明星玩家的融入。

據天眼查APP顯示，騰訊在2021年投資了寵物用品品牌寵幸，小米不僅投資了智能硬件品牌“貓貓狗狗”，還通過小米有品以眾籌的方式推出了智能烘乾箱，迪奧、古馳、愛馬仕等奢侈品品牌也爭相湧入寵物用品賽道。

然而，與寵物賽道高漲的投資熱情相反的是，寵物賽道上市企業的業績和股價表現都較為慘淡，淨利潤下滑和股價大幅度下跌是常態。上述的中寵股份和佩蒂股份，股價相對歷史最高點就分別下跌了30%和20%左右，國內最大的“寵物生態平台”波奇寵物，甚至面臨着退市的可能。

光熱鬧不賺錢是寵物賽道的真實寫照，這一反差的背後，反映出我國寵物賽道仍處於無序競爭的早期發展階段，整個行業仍未找到一條有序可持續發展的長期道路。

以發展最成熟的寵物食品為例，門檻低導致行業內企業魚龍混雜，產品質量和後續的保障服務良莠不齊，賽道整體處於劣幣驅逐良幣的趨勢。比如信元發育寶的“毒貓糧”風波，極大地降低了消費者購買國產貓糧的慾望，不利於國內貓糧品牌的向上發展，甚至還會波及到其他領域。

寵物食品領域是寵物經濟的“基石”，按照馬斯洛需求來看，其屬於生理需求。第一層基礎仍未打好，也就無法為後續的階段提供源源不斷的消費需求，更高階的寵物醫療、用品市場的快速發展也就成了空談。

寵物醫療入行門檻高的核心原因在於房租、儀器設備、醫生等投入成本較高，又沒有足夠的消費需求攤薄成本，消費者帶寵物進醫院動輒就需要支付上千元的治療費用。經濟基礎決定上層建築，客單價較高最終導致消費者對進寵物醫院頗為抗拒，寵物醫療賽道的品牌化發展也較為緩慢。

寵物用品也存在類似的困擾，以智能烘乾箱為例，市場主流價格位於1500-2000元之間。雖然價格屠夫小米的進入拉低了烘乾箱的主流定價，但整個寵物用品賽道仍屬於高價低需的小眾市場。

綜合來看，寵物賽道雖然屬於為數不多的高增長賽道，但由於整個行業尚且處於打基礎的初級階段，仍需要時間解決行業亂象才能逐漸走向正軌。故此，在當前階段投資寵物賽道，存在一定的試錯風險，且投資回報週期相對較長。

二、短期盈利與長期發展之間的權衡難題

與其他行業在發展初期遇到的問題類似，資本大量的融入雖然會加快行業的發展，但打基礎要遵循客觀的發展規律，融資太多，反而會導致行業在短時間內進入資金無處可去的迷茫期。甚至可以説，寵物行業不缺資金，缺的是一個明確的發展方向。

還是以發展最成熟的寵物食品為例，寵物食品領域當下的重點在於建立信任，消除消費者對國產品牌的誤解，比如品牌之間聯手或者與權威第三方牽手，重建一套行業制度嚴格規範各大品牌的生產與運營。

然而遺憾的是，或是寵物食品領域缺少頭部企業挺身而出，或是品牌們將主要精力放在了搶奪市場份額上，行業內並沒有一個權威的行業標準或者官方標準。甚至業內人士都忍不住調侃，作為一個千億賽道，寵糧產品開發票的類目居然還是飼料。

相比寵物食品企業的“無動於衷”，寵物用品領域的企業則是動作頻繁，為了解決國內市場需求薄弱的問題，各大企業或進軍海外擴大市場，或通過營銷造勢教育市場，共同拓展寵物用品市場空間。

這部分企業主要分為“走量派”和“賦能派”。

“走量派”顧名思義，其產品的競爭力相對有限，只能通過走量的方式薄利多銷。比如近期IPO獲通過的源飛寵物，其主要業務為牽引繩，藉助國內成熟的供應體系，將牽引繩賣向國外，其本質上做的就是中間商賺差價的生意，這一模式長期性稍顯不足，且國際貿易存在着眾多不可控的風險。

相對而言，“賦能派”企業的發展前景更樂觀，通過營銷造勢教育市場，潛移默化之間提高消費者對高溢價的接受能力。

比如主打貓用品的品牌pidan，聯合新世相出品的首支品牌短片《破碎太陽之心》，入選了第75屆戛納電影節公佈短片競賽單元，無形之中提高了品牌的形象，為旗下產品的高溢價鋪路。

除了專業寵物品牌外，寵物用品領域也不乏跨界玩家通過營銷造勢主打高端化。比如奢侈品品牌古馳推出了7萬元的寵物牀、4880元的寵物碗；備受女性追捧的戴森，也將視角轉向了寵物，推出了寵物毛髮清潔套裝。

除了常規的營銷方式外，寵物行業的玩家們還盯上了元宇宙，最終目的也是為了在增加品牌曝光度的同時，提高品牌價值。

想法雖好，但在寵物行業發展的前期過度提高強調高端化，難免會遭受“智商税”的爭議，存在着將“貓咪經濟學”轉化為口紅效應的風險。

同樣是逆經濟週期增長和滿足情感需求，口紅效應具有報復性消費的特點，並不具備長期可持續性，一旦經濟復甦，口紅效應所爆發出的市場也會隨之衰落。而“貓咪經濟學”的特點是無論什麼時候都能爆發出一定的潛力，經濟困難只是放大而非創造了寵物行業的高速增長。簡而言之，前者是後者的充分不必要條件。

故此，在寵物行業的發展初期，雖然可以普及“精緻養寵”觀念教育市場，但如果過度強調高端化就會產生矯枉過正的風險，反而主動將圈層更加垂直化，而垂直化也就意味着市場增量空間不大，並不利於行業的正向發展。

三、顧此失彼的寵物經濟，產品力成最大短板

無論在哪個領域，都需要遵循“高端”不等於“高價”的底層邏輯，貴只是高端產品的一個表象，產品的高溢價必須有所依據。茅台的溢價體現在其金融屬性和地位象徵上，奢侈品所附加的社會意義和基層屬性撐起了產品的高額溢價。

而寵物賽道，本身就缺乏講故事的基因，要想高端化只能在產品上做文章，比如推出有別於同行的差異化賣點，且這一賣點能夠深度契合消費者的需求。

然而，當下的寵物用品領域過於專注在營銷上造勢，反而進一步暴露了產品力薄弱的短板。

以正在成為新熱潮的智能硬件領域為例，智能飲水機、智能貓砂盆、智能餵食器是寵物智能硬件賽道的主流產品。但無一例外，這些成熟度相對較高的三大產品，在使用過程中都有硬傷。

智能飲水機存在的漏電風險、清潔不易等問題，至今仍是打消消費者購買意願的主要原因。小問題不斷，大問題偶爾發生，是該細分產品的普遍現狀。就連在智能硬件賽道獨佔鰲頭的小佩寵物，也一度陷入了智能飲水機引發火災的爭議。

智能餵食器也普遍存在着卡糧的問題，而售價在500-5000元的智能貓砂盆，更是存在着艙門卡死、密封區落沙嚴重的問題，還出現過卡死貓的現象。在這一細分產品上，頭部玩家CATLINK和有陪UNIPAL也無法避免因產品問題頻遭投訴的情況。

除此之外，寵物行業的智能硬件普遍存在着“掉線”的毛病，智能了個寂寞。

在寵物智能硬件領域，貴有貴的道理這一説法很難站得住腳，反而是越昂貴的產品，小問題越頻繁，存在着品牌為了高端化，強行拼湊功能的可能。

之所以會出現這種現象，歸根結底還是因為行業尚未走向成熟，缺乏統一的行業標準與發展方向。又因為近幾年寵物賽道備受追捧，融資較多，盲目地拓寬業務邊界的各大品牌們，並沒有將精力放在深耕某一領域上。

寵物行業的市場規模雖然在不斷擴大，但一旦高價低質的產品成為了行業的普遍現象，難免會消磨消費者為寵物消費的熱情。資本湧入固然能夠推動寵物行業早日走向成熟，但歸根到底，消費者才是寵物行業向上發展的關鍵所在。

參考文章：

炫氪：《火熱的寵物一級市場，最終只落得二級市場的落寞？》

謝芸子：《寵物經濟困局：光熱鬧不賺錢的千億市場》

創業最前線：《為什麼經濟越差，寵物經濟越火？》

時代數據：《養寵物也“內卷”？》