中郵消費金融調整利率！行業邁入以量抵價階段_風聞

作者 | 王月

來源 | 鐳射財經（leishecaijing）

中郵消費金融近期啓動了新一輪利率調整，再次下調利率。作為頭部消費金融公司，中郵消費金融的利率和展業策略變化，也為消費金融市場趨勢帶來新的觀察視角。

自2020年開始，消費金融市場受監管對利率的窗口指導影響，消費金融公司按照最嚴標準壓降定價上限，把定價全面控制在24%以內。利率調整後，消費金融公司的利潤模型也將隨之改變。

目前，消費金融公司主要盈利來源為利息收入。消費金融產品的定價結構一般會包含資金成本、系統技術成本、壞賬成本、獲客成本、數據風控成本以及人工成本。

從消費金融業務本質來看，降低定價衝擊的主要應對手段包括客羣上移動、以量抵價、負債優勢、以及科技的降本增效。

壞賬成本由客羣上移優化，資金成本由負債優勢平衡，系統、風控、人工成本由金融科技工具解決，獲客成本由規模化獲客、提升復貸率來消化。其中，以量抵價是消費金融主動適應利率變化，保持業績增量的關鍵。

利率再降

「鐳射財經」獲悉，中郵消費金融在七月份發佈自營貸款業務定價及收費項目公告（2022年第二次修訂版），其中非循環額度產品（一次性額度）的利率調整為7.2%-23.6%。此前一次性額度產品年利率為14.04%-23.76%。

循環額度類產品年利率區間為10.8%-23.76%，與之前利率保持一致。在提前還款違約金方面，循環額度產品按日計息，提前還款無違約金，而非循環產品提前還款需收取提前償還的貸款本金的3%作為違約金。

不過，「鐳射財經」注意到中郵消費金融在貸款產品展示端所標註的利率與公告利率不一致。在中郵消費金融的線上貸款頁面，其循環額度產品年化利率定價範圍為7.2%-23.76%，最低利率標準明顯低於公告中的10.8%。這意味着中郵消費金融利率展示不透明，涉嫌侵犯消費者權益。

這已是中郵消費金融今年第二次調整貸款利率。4月份，中郵消費金融發佈自營貸款業務定價及收費項目公告（2022年版），就對場景分期分期產品利率進行調整，郵你購年利率降至12.6%-14.4%，而在2021年，郵你購年化利率上限為25.36%。

更早之前，2021年3月份，中郵消費金融還關停了年化利率最高的產品郵你花，郵你花年化利率14.4%-32.4%。

按照產品功能屬性和客羣劃分，目前中郵消費金融公司擁有郵你貸和郵你購兩大產品體系。郵你貸現金貸產品可細分為循環貸、極速貸、業主貸和加郵貸等，其中循環貸、加郵貸屬於循環貸產品，極速貸屬於一次性額度產品。

在中郵消費金融的產品體系中，郵你貸為拳頭產品，年化利率較高。根據中郵消費金融2021年第一期ABS發行文件，入池貸款平均年利率為22.95%，利率主要集中在20%~24%之間，該利率區間貸款筆數佔比超96%，利率16%以下的貸款筆數佔比僅1.43%。

憑藉生息資產規模擴張和可觀的息差水平，中郵消費金融近幾年營收、利潤增長較快。截至2021年12月31日，中郵消費金融實現營收56.86億元，同比增長16.92%；實現淨利潤12.29億元，同比增長205.7%；資產總額444.22億元，較上年末增長30.63%。

從以往業績數據上看，中郵消費金融均保持業內領先的增速。2018到2020年，中郵消金淨利潤增幅為199%、71.92%、15.17%，營收增幅為228%、78.23%、30.5%，總資產增幅為75.42%、29.5%、10.9%。

如今，中郵消費金融利率區間收緊，可能將對經營產生一定影響，尤其是利潤水平和資產增速。

以量抵價者勝

當消費金融行業定價上限被壓縮後，消費金融公司的展業策略發生變化，主要體現兩個趨勢：價降質升和以量抵價。

一方面，消費金融公司在定價受限後，高利覆蓋風險、催收覆蓋不良的做法難以走通。消費金融企業不得不通過客羣上移的辦法，實現價降質升。

但僅靠降低風險成本，難以在定價空間受限的情況下，彌補獲客、資金等成本造成的盈利缺口。為了保持資產規模和利潤水平的高增長，消費金融公司不得不通過以量抵價的策略，拓寬獲客渠道，降低邊際成本，保持業績正向增長。

從當前消費金融公司的展業路徑上看，除去佔比較小的自營業務，以量抵價的路線主要分為以下幾種：

第一，線上助貸。消費金融公司以資金方的角色，嵌入到金融或非金融場景，這種模式也可以稱之為“嵌入式金融”。在合作方式上，場景方提供流量支持，消費金融公司以返傭、分潤、固收等方式支付相關費用。

隨着助貸場景的內卷，消費金融公司在助貸選擇偏好上也發生改變。頭部大型流量平台的門檻較高，資金定價競爭激烈，流量的質量難以把控，因此，消費金融公司逐漸降低自身業務對大型平台的依賴。

選擇中小第三方線上流量平台，或是中郵消費金融等機構在線上獲客成本高企情況下，採用的最佳策略。中郵消費金融總經理王曉敏此前在接受媒體採訪時表示，過去依靠互聯網頭部公司導流的模式未來將變得難以為繼。

王曉敏認為，中郵消費金融目前重點尋找腰部平台。一些互聯網頭部流量平台比較強勢，一般消費金融公司沒有太多話語權，中郵消費金融尋找與消費金融公司相當的腰部平台，拓展合作相對容易一些。「鐳射財經」瞭解到，中郵消費金融目前與加油、汽車等場景的流量平台合作獲客。

第二、信息流廣告投放。去年，中郵消費金融繼招標快手營銷項目後，又把目光聚焦到頭部音頻平台喜馬拉雅，中郵消費金融委託採購代理機構採購營銷服務商，為中郵消費金融提供快手、喜馬拉雅等渠道郵你貸產品推廣投放服務。目前，中郵消費金融在微信朋友圈等頭部平台投放信息流廣告。

第三、代理模式。代理模式主要分為線下代理和線上代理，線下代理一般依託各省市代理商在本地展業，而線上代理更多以合夥人推廣的形式開展。前者的代表為中郵消費金融、中銀消費金融，後者的代表為招聯金融。

中郵消費金融的線下渠道主要依託代理商鋪設，中郵消費金融在全國16個省（市）設立省級營銷中心。早年間，中郵消費金融還對線下郵你貸業務發展風險及助貸機構合規性進行風險排查，甚至暫停了全部線下渠道的郵你貸業務。

即使機構們在獲客上各顯神通、各盡其能，但接下來消費金融市場仍會越來越內卷。大家受定價空間收窄影響，都想搶優質客羣，以降低風險成本。這樣一來，消金公司的盈利性就會被拉下來，各家只能通過價格補貼和優化體驗，獲取更多用户。