黃衞東：美國通貨膨脹原因與趨勢_風聞

黃衞東：美國通貨膨脹原因與趨勢

黃衞東 崑崙策研究院

最近一年多來，美國一直處於嚴重的通貨膨脹，通貨膨脹率一直超過5%，而且逐漸上升，上個月更是超過9%，從而變得十分嚴重了。有學者分析，如果按照40年前的通貨膨脹指標，美國的通貨膨脹率還要加倍，實際遠比官方公佈的指標嚴重。這也是最近40年來美國又一次陷入如此嚴重的通貨膨脹。

上一次美國處於如此嚴重的通貨膨脹，還要追溯到上個世紀七十年代。當時美國發動侵越戰爭，遭到中蘇支持下越南人民的武裝反抗，耗費的軍事開支超過二戰，導致經濟不勝負荷，主要依靠印鈔，從西方國家掠奪財富支持戰爭，造成美國和西方通貨膨脹十分嚴重。還有超過36萬人的傷亡，導致美國和西方老百姓一起反對，美國年輕人抵制當兵，使得美國不得不取消義務兵役制，改為僱傭兵制度，不得不逃離越南戰場，承認失敗。當時第三世界很多國家都看清了美國紙老虎本質，於是，產油國一起合作，使得石油價格從每桶1-2美元，逐步上漲到1980年的37美元，上漲了20多倍。

石油價格對物價影響很大，這是因為石油價格是能源價格的風向標，往往影響了各種能源價格，如天然氣價格，煤炭價格，電力價格。而現代社會能源不僅是人們不可缺少的消費品，而且是工業和其他各行各業的基本原料，從而對物價有巨大影響。人類統計經濟成果，實質上是統計人類勞動在市場上定價的價值總和。如今人們主要用能源驅動機器，代替人類勞動，能源也是一種勞動，而且實質上超過了代表了人類投入的總勞動，是經常成果的主體。因此，能源價格的變動，對物價的影響是決定性因素之一。

本輪美國發生如此嚴重通貨膨脹，也與石油價格相關。2015年以來，石油價格一直處於比較平穩適中的每桶60美元左右價格。使得當時美國可以大力發展成本較高的頁岩油，不僅消滅了曾經高達佔消費一半以上的石油貿易逆差，而且轉變為對外淨出口石油。但是，2020年2月美國和阿富汗塔利班武裝達成協議，承諾2021年5月撤軍，顯示了美軍的虛弱。自從2001年美國以反恐名義，取得世界各國默許，基本上孤立了阿富汗，開始軍事入侵阿富汗，雖然最初很快控制了阿富汗大部分城市，但阿富汗塔利班武裝退守北部山區後，又逐漸反攻，直到控制了阿富汗90%以上地區，讓美國花費巨大投入，在阿富汗的美軍卻日漸孤立，不得不承認失敗，退出阿富汗，更讓世人看出美軍紙老虎本質。過去美帝在越南失敗，還公開辯護，不敢越過越南南北分界線，為失敗找理由，但此次在阿富汗，連孤立的阿富汗民兵武裝都對付不了，更顯美軍紙老虎本質。

【圖1 美國每月石油產量（單位，BBL/D/1K）】

【圖2 美國紐約原油期貨價格】

由此帶來的後果之一，就是沙特等產油國和俄羅斯合作，加大生產，競相壓低石油價格，使得石油價格在2020年4-11月保持20-40美元，造成美國油頁岩產油企業虧本十分嚴重，紛紛倒閉，然後轉過來就讓石油價格猛漲。今年3月初曾一度上漲到130美元，長期保持在100美元以上，這是美國物價上漲十分嚴重的重要原因。

另一方面，最近兩年半新冠病毒一直在全球肆虐。我國最早採用全面隔離措施，雖然一度讓疫區生產停頓，我國2020年第一季度產值比上年同期下降6.8%，但很快就清除了病毒，恢復了生產，全年仍然增長2.3%，全球一枝獨秀。世界各國雖然採取了不同程度的隔離措施，卻沒能像中國一樣，實行“動態清零”，致使病毒一再爆發，導致這兩年多的生產都頻受影響。全世界2020年產值則下降了3.6%（世界銀行數據），2021年比去年有較大增長，但比前年仍只有2.2%的增長。今年美國前兩個季度連續下降，分別為-1.6.%和-0.9%。歐元區也僅有0.5%和0.7%的增長。這都充分説明這兩年半來全球生產明顯下降，產品供應能力萎縮。

但歐美各國卻大量發放補貼和失業救濟金，維持高消費，致使各類工業產品都供不應求，物價猛漲。例如，美國經濟分析局BEA公佈統計數據顯示，2020年全年美國個人收入總計增加1.205萬億美元，其有1.102萬億來自於標註為“個人流動轉移收入”的政府補助，佔到了91.5%。2021年又比上一年增加接近1.5萬億美元個人收入。收入增加就瘋狂購物。2021年消費比上一年增加1.7萬億以上，上漲超過12%，遠超經濟增長率5%。造成的後果之一，就是全球物價大幅度上漲。今年上半年美國雖然2個季度經濟連續下降，分別比上一年同期下降1.6%和0.9%，但零售額卻總是上升，扣除通貨膨脹因素後，一季度比去年同期上漲超過9.5%，二季度仍然超過8%。這都説明美國內在的通貨膨脹仍在加劇。

與上個世紀70年代的差別在於，如今美國石油產量很大，這兩年逐步增加產量，已經成為淨出口國了，但美國資本集團卻藉機賺錢，而不是壓低價格，治理通貨膨脹。另一方面，美國產業空心化，主要依賴進口物資。尤其依賴美國印鈔“購買”的第三世界工廠，為美國免費生產。這是很多第三世界國家精英迷信美國意識形態宣傳的結果。很多國家承諾資本項貨幣可兑換，從而不得不大量儲備美元歐元，將貨幣主權和發行貨幣都免費交給美國和西方，從而讓西方不勞而獲。

簡而言之，產油國如果繼續增加石油價格，還可以繼續推動美歐的通貨膨脹，但美國資本集團可以壓低國內石油價格對付；另一方面，美國產業空心化導致的對外依賴，主要看第三世界出口國。中國作為世界工廠，是決定性因素。其主要問題是我國經濟界普遍被美國意識形態所統治，例如長期人為壓低人民幣匯率，從而壓低出口價格，奉送大量財富給美國和西方，也幫助美國壓低通貨膨脹。其主要理由是不能漲價減少國外市場，好似經濟發展，就是要低價出口。當然更重要的原因，可能並非是簡單的經濟原因。因為很多精英將人類的希望寄託在美國身上了。例如，美國又被稱為“燈塔國”，就反映了國內流傳的這種觀念。

美國的困難在於，國內陷入尖鋭的矛盾，這不僅僅是不同階級之間的矛盾，而是不同地區和利益集團之間的矛盾，是沿海面向海外的貿易經濟與內陸自行製造經濟之間的矛盾。如今掌權的民主黨，支持海外經濟路線，採用印鈔收買選民的方法，在不改變經濟路線情況下，是無法更改，十分依賴對外掠奪。這顯示美國的通貨膨脹還會繼續很長時間，直到民主黨總統下台，才有可能改變。

如果中國停止幫助，例如，讓國內銀行停止接受美元，從而不再需要儲備大量美元，美國的通貨膨脹恐怕就會變成惡性通貨膨脹了。這是因為當前我國金融界單方面施行資本項人民幣可兑換美元政策，必須儲備大量美元，應對貨幣兑換，從而必須儲備大量外匯而不能使用。更重要的是，市場上因政府大量儲備美元，讓美元供應減少，導致人民幣匯率很低，從而低價賤賣帶來更大損失，而且極大地降低了美國物價。例如，僅2021年，人民幣匯率比購買力平價匯率低近一半，就意味着我們出口產品所獲得的外匯，只有應該獲得的外匯一半，也就是損失高達3萬億美元，否則美國進口中國產品價格就會上漲到目前2倍2左右。一旦我國不再接受美元，甚至僅僅不再負責資本項兑換人民幣為美元，就不需要儲備大量美元，從而可以將外匯儲備投入市場，推動人民幣匯率上升，推動用於進口物資，從而加劇美國市場供應的短缺和通貨膨脹，又反過來繼續加強人民幣匯率上升。相反，美國需要人民幣購買中國物資，就必須在美國建立人民幣兑換市場，儲備人民幣，從而增加人民幣匯率，導致進口物資價格上漲。兩方面作用結果，都會導致美元匯率走向崩潰，美國貨幣體系走向崩潰，甚至經濟走向崩潰。