基金周策略：市場或仍有反覆可能，建議輕指數重個股_風聞

作者：漣漪

第一部分

上週A股震盪上行。各大主要指數表現為：上證指數上漲1.55%，深證成指上漲1.22%，上證50上漲0.81%，滬深300上漲0.82%，創業板指上漲0.27%，科創50下跌0.96%。上週股市均在關鍵技術點位表現出韌性，且成交規模保持在萬億，但盤面熱點分散、強勢股一致預期較差。目前局部疫情反覆、地緣政治懸而未決、中報存在業績風險、地產餘波未平，國內經濟復甦動能不確定性增強，對於A股後續演繹短期偏謹慎但中期仍保持樂觀。

中信一級行業分類中，煤炭和石油石化板塊在海外能源上漲的背景下，上週分別上漲8.43%和6.31%；機械板塊在機器人概念的持續推動下上漲3.70%；商貿零售在權重股的推動下上漲3.32%；消費者服務板塊受國內疫情影響上週下跌0.12%；汽車板塊上週下跌0.67%，或因汽車銷售周度數據環比低於市場預期；農林牧漁板塊受生豬價格下跌影響，上週下跌2.07%。

利率債方面，上週各期限收益率全面反彈。具體來看，國債1年期上行9.99bp，3年期上行6.58bp，5年期上行2.35bp，7年期上行0.93bp，10年期上行0.08bp；國開債1年期上行13.60bp，3年期上行7.76bp，5年期上行2.22bp，7年期下行0.33bp，10年期上行1.01bp。

信用債方面，上週各期限收益率多數反彈。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票據的收益率分別為1.87%、2.12%、2.65%、3.05%，AAA企業債收益率分別為1.92%、2.10%、2.65%、3.03%，AAA城投債收益率分別為1.90%、2.10%、2.67%、3.11%。

第二部分

平安證券：市場更注重中長期邏輯

平安證券認為，整體來看，A股仍處於震盪結構中，7月社融數據進一步驗證了經濟轉型方向，地產仍未見底，我們不必對經濟過度悲觀，也不必對貨幣政策過度樂觀；從對A股市場影響來看，市場表現更注重中長期邏輯，在“衰退式寬鬆”環境不變的情況下，製造成長仍有望延續相對錶現。

國海證券：市場或仍有反覆可能，建議輕指數重個股

國海證券認為，回顧市場表現，市場情緒未能延續強勢呈現震盪分化，盤面上板塊輪動節奏依舊較快。此外，上週五尾盤多隻高位股尾盤炸板也對短線情緒產生了一定影響，市場整體產生了一定分歧。而北向雖保持繼續流入，但成交量卻再度萎縮跌回萬億之下，故市場也難有較好表現。短期來看，若成交量不能有效放大，市場或仍有反覆可能。建議輕指數重個股，可適當關注低位補漲機會。

第三部分

蜂巢基金：醫藥板塊底部的特徵較為明顯

蜂巢基金認為，醫藥板塊底部的特徵較為明顯，估值已經下殺到歷史底部區域，當前個股行情特徵較為明顯，特別是中報業績較好或者有超預期個股上漲動能較為充足。細分領域來看，表現較好的創新藥、仿製藥CXO、次新股漲勢較為明顯，美國生物技術指數XBI指數持續大漲、信達與賽諾菲的戰略合作以及siRNA突破，帶動創新及創新產業鏈的情緒，我們認為對看好的創新藥產業鏈、眼科等消費醫療產業鏈、醫美等板塊可以逐步佈局。

匯成基金：智能汽車等高端製造板塊利潤率或將改善

匯成基金表示，權益方面，智能汽車、半導體和軍工等高端製造板塊利潤率或將改善，基建和家電板塊未來景氣度也將提高，建議關注相關板塊基金。固收方面，債市利多因素逐步累積，“債牛”行情短期內不會改變，考慮到短債基金收益相對較低，建議關注目前投資組合久期較短的中長債基金。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）