虧損不斷、負面纏身，這家公司想“傍身”國資委？_風聞

“改嫁”國資委是解藥嗎？

撰 文 | 祁 青

日前，洪濤股份宣佈終止與企鵝教育關於職業教育合作的洽談。備受關注的教育佈局新動向在九個月後草草收場。

有分析指出，此舉或許也預示着在教育佈局上始終不順利的洪濤股份腳步有所放緩。

近年來，在業務上涉訴不斷，投訴頻頻；賬面上，虧損多年、商譽減值不斷……即便如此，洪濤股份卻仍在資本市場頻頻斬獲大額融資。

洪濤股份是怎麼做到的？

“審慎”的經營戰略下，四年半虧損超11億

業績上，洪濤股份的陰雲仍未消散。

在最新發布的2022年度上半年業績預告中，虧損幅度或將再次加大。

據洪濤股份預計，報告期內其將淨虧損1.3-1.4億元，由盈轉虧，較上年同期盈利的7109.61萬元將下降282.85%-296.92%。扣除非經常性損益後，將虧損1.25-1.35億元，較上年同期虧損的2266.98萬元下降451.39%-495.51%。

營業收入也將有所下降，預計上半年營收區間為9.2-10億元，較上年同期營收的14.37億元減少了30.4%-35.97%。扣除非經常性損益後，預計營收進一步減少至9.08-9.88億元，同比或下降30.9%-36.49%。

對於上半年預計的業績下滑，洪濤股份將“鍋”甩給了疫情。

其表示，受2022年上半年疫情的系統性影響，行業增速下降，公司採取了更為審慎的經營戰略及訂單策略，新簽訂單數量略有減少；另外受到疫情持續、物流不暢及差旅不便等因素的影響，公司項目進度出現了延遲，導致完工項目減少，經營業績出現較大幅度下滑。

但實際上，洪濤股份的虧損並非疫情之後才出現。2018-2021年，四年的時間裏，洪濤股份已虧損近10億元。

與此同時，2019-2021年，其營收也在不斷下滑。據財報數據顯示，2019年至2021年，洪濤股份營收分別為40.31億元、35.69億元、25.91億元，其中2020年、2021年分別同比下滑11.46%、27.40%。

業績如此明顯的全面下滑，也引來了監管關注。在2021年報問詢函中，深交所要求其説明近三年來公司營收持續下滑的原因及合理性，是否影響公司持續經營能力、是否存在營收繼續下滑的風險，並説明改善措施。

對於深交所的問詢，洪濤股份在延期近半個月後終於給出了回覆。回覆函中，其將建築裝飾主業的業績下滑原因總結為了以下兩點：一是行業的項目總體量減少，公司業務拓展面臨壓力較大，二是房地產行業景氣度下降及資金面緊縮環境下，公司採取了更為審慎的經營戰略及“有所為、有所不為”的訂單策略，導致公司新簽訂單數量略有減少，同時受到疫情影響，工程進度放緩。

而這似乎與2022年上半年業績預虧的原因有很高的相似度，更為“審慎”的經營戰略似乎收效甚微。

教育業務頻遭投訴，增色還是拖累？

分業務來看，教育業務似乎在洪濤股份的營收中的貢獻十分有限。

據年報數據顯示，2020、2021年度洪濤股份的學歷教育營收分別為3.01億元、0.9億元，佔當年營收比重分別為8.44%、3.48%；職業教育營收分別為0.69億元、0.41億元，佔當年營收比重分別為1.94%、1.59%。可以看出，兩項業務營收均在減少。

據悉，洪濤股份職教板塊大建工賽道依託上海學爾森文化展開。學爾森的主要培訓業務包括一級建造師、二級建造師、造價工程師、造價員、消防工程師、建築現場八大員等線上、線下考前培訓。學爾森的各類型建工考證產品按產品類型進行預收費，結合國家確定的考試周期分別提供線上課程、線下精講、線下衝刺等班型。 

職教業務中的考研培訓依託北京尚學跨考展開，尚學跨考成立於2008年，提供產品以考研培訓服務為主。主要包括小班精英輔導（精英計劃）、全日制集訓輔導（魔鬼集訓營）、定向直播輔導（跨考在線）、教材教輔精品輔導（跨考圖書）。

目前，尚學跨考擁有兩處全日制教學基地（北京基地和上海基地）、五個網站和兩個線上教育直播平台；線下教育培訓除了直營分校和全日制教學基地外，在全國除直營城市外的省市開展加盟業務，截至2021年12月末加盟分校有65家。

尚學跨考的各類型考研產品均按全年分階段進行收費，主要分為5個階段：先行階（1月-3月）、基礎階（4月-6月）、強化階（7月-8月）、真題階（9月-10月）和衝刺階（11月-12月），另外還有單獨的複試階段（每年的1月-3月）；每個階段學習的設置不超過3個月。

對於教育業務營收下滑，洪濤股份在回覆函中表示，由於疫情的突然爆發和持續性影響，同時也由於國家關於教育培訓方面的從嚴從緊的政策影響，整個教育培訓行業受到了較大的衝擊。疫情將在線職業教育提到了一個全新的高度，後疫情時代是一個對於在線教育和職業教育更加重視的時代，但公司職業教育由於線下教學的客單價高，佔收入比重較大，並且線下開班辦學時期與疫情反覆時期重疊，因此受到的影響大於同行業公司。

同時，洪濤股份還提到，由於報告期內公司出售了子公司四川新概念教育，第二季度起，新概念教育不再納入公司合併報表範圍，對公司報告期內營業收入產生了一定的影響。

隨着職教賽道的日趨火熱，不少公司加快佈局，洪濤股份反而受到了衝擊。而在參與市場競爭時，洪濤股份自身還面臨着一系列的糾紛。

這一情況甚至已經引起了監管關注。在年報問詢函中，深交所指出，有報道顯示，尚學跨考存在學員投訴退款退費難的情況，詢問洪濤股份該情況是否屬實，尚學跨考經營是否合規，是否存在糾紛或潛在糾紛、相關投訴事項是否存在法律風險。

在回覆函中，洪濤股份表示，在政策監管壓力、宏觀經濟壓力、消費下行壓力的三重壓力之下，對企業經營的穩健性構成了挑戰。疊加今年多點散發和局部地區聚集性疫情的影響，尚學跨考的教育培訓線下業務受疫情影響較大，現金流壓力較大。

洪濤股份指出，2015年，洪濤股份收購了尚學跨考70%股份，產生商譽2.39億元。但三年業績承諾期內，尚學跨考有兩年未完成業績承諾，近兩年更是連續虧損。因此2020年、2021年，洪濤股份對尚學跨考計提商譽減值準備5729.78萬元、3516.07萬元。

對於不斷的退費糾紛，洪濤股份指出，尚學跨考由原來的線下面授課程調整為線上暢學產品，並且對部分成本較高、開課率不足的子公司進行了降本處理，關停了部分辦公地點、招生網點和上課的教室，轉型後採用的是線上課程（直播+錄播模式），學員享受的線上暢學產品的體驗和服務並沒有受到影響。

洪濤股份還表示，尚學跨考招錄的學員都簽訂了相關的協議，協議中規定如果考試不通過，學員可以選擇復讀、退費等處理方式，如果選擇退費，尚學跨考將嚴格統計學員的學習課時並按照協議規定在次年的6-8月份完成退費。目前未過學員的重讀、退費情況正在統計、協商中。

藍鯨教育發現，黑貓投訴上，相關投訴仍層出不窮，今年5月的相關投訴也仍在處理中。

“傍身”國資委融資不斷，裝飾主業涉訴頻頻

儘管業績下滑明顯，業務發展不順，但在資本市場，洪濤股份卻依舊是“香餑餑”。

據公開消息顯示，8月9日，洪濤股份獲融資買入499.67萬元，佔當日買入金額的29.07%；8月12日，獲融資買入587.86萬元，佔當日買入金額的22.62%；8月15日，再獲融資買入507.19萬元，佔當日買入金額的22.12%，當前融資餘額3.26億元，佔流通市值的10.72%。

有分析指出，這或許與洪濤股份易主湖北國資委有關。

今年7月11日，洪濤股份公告稱，控股股東、實際控制人劉年新與湖北聯投資本簽訂了《股份轉讓意向協議》，劉年新擬向聯投資本或其指定主體協議轉讓不超過其持有的上市公司總股份數的25%。在簽署正式股權轉讓協議後，劉年新將其持有的上市公司全部表決權委託給聯投資本或其指定主體行使。若本次交易完成，聯投資本或其指定主體將成為公司新的控股股東，擁有不超過24.41%的表決權。

據悉，聯投資本是湖北聯投集團金融板塊的核心公司。聯投集團最初成立時，註冊資本金為32億元，其中湖北省國資委代表湖北省政府出資13億元，佔公司股權比例的40.64%。具體經營業務涵蓋產業新城、園區運營、地產開發、產業金融、數字產業、基礎設施與新基建等領域，總資產規模達3000億元，控股上市公司1家，參股上市公司3家。

同時，從股權穿透上看，由於聯投資本的實際控制人為湖北省國資委，因此洪濤股份的實際控制人也將變更為湖北省國資委。

據悉，洪濤股份還與聯投資本簽署了《戰略合作框架協議》。協議顯示，聯投資本將協調聯投集團相關資源，與洪濤股份人居環境、建築工程及新材料等領域的業務協同及拓展方面深入合作。

不過，公告內容也顯示，這份股權轉讓協議為意向性協議，聯投資本後續還將對公司進行盡職調查，此後此項交易還需進行必要決策程序，包括內部審批和國資主管部門同意，方能簽署正式股權轉讓協議。

值得關注的是，由於洪濤股份近兩年應收賬款回款較慢，導致向部分供應商貨款支付進度較慢，這也使得涉及洪濤股份的訴訟數量增多。據天眼查顯示，今年內洪濤股份作為被告方的裝飾裝修合同糾紛案件已經有15起。

未來，雙方能否達成合作，洪濤股份的現金流和口碑“餘額”還能否支持雙方的“合作共贏”仍有待觀察。