山西汾酒與供應商汾酒城利益分歧較大？_風聞

今年一季度，山西汾酒憑藉105.30億的營收和37.10的淨利潤全面超越瀘州老窖，行業排名升至第四位，似乎重回前三甲已近在咫尺。

對此，山西汾酒信心倍增，在5月19日召開的汾酒高質量發展大會上，甚至提出了“汾酒復興123總綱領”。

但對“復興大計”，山西汾酒對產能似乎充滿憂慮，即便在產能利用率不足，產銷量下滑的情況下，今年一季度投入近百億進行產能擴張。

山西汾酒想做回“汾老大”

汾酒想要什麼樣的復興？按董事長袁清茂的説法是“三分天下有其一”，不僅銷售收入要進前三，而且要全方位、高質量的，重要經營管理指標都要進入前三位，同時要帶動整個清香品類成為白酒市場的快速增長極。

若是説要重回曾經的巔峯時期，汾酒想要的恐怕不僅是“三分天下有其一”，在20世紀80年代前山西汾酒可是獨佔七成白酒市場的“汾老大”。

然而，1998年朔州假酒案爆發，造成 27人死亡，222人住院，多人失明。這一事故後，“勸君莫飲山西酒”傳遍國內，山西汾酒無辜“躺槍”，銷量一落千丈。

山西汾酒耗費了好幾年才重拾消費者的信任，但也掉隊了白酒第一陣營，被“茅五瀘”狠狠甩在身後。

直到2005年，李秋喜從晉牌水泥集團調任至汾酒集團，多舉措推動改革，汾酒才重回增長軌道。

2017年2月，汾酒集團正式啓動國企改革，引入華潤戰投，在一系列大刀闊斧的改革後，山西汾酒迎來高速發展時期，營收從2017年的63.61億增長到2021年139.90億，淨利潤從9.52億增長到53.14億，營收規模直追瀘州老窖，行業排名第五位。

2022年一季度，汾酒營收淨利潤全面超越瀘州老窖，行業排名上升至第四位，重回行業前三在望。

不過想做白酒老三的可不止山西汾酒，瀘州老窖在2015年就喊出了重返白酒前三的口號，古井貢酒在2011年就立下要進入行業前三的目標，但至今洋河股份依然穩坐行業老三。

至於行業老大老二，貴州茅台和五糧液的地位幾乎不可撼動，2021年貴州茅台營收1095億元，五糧液營收到662.1億元，到行業老三洋河股份營收就降為253.5億元。

可見，山西汾酒“三分天下有其一”的目標似乎近在咫尺，卻也十分艱難。

百億投資擴產背後的博弈

雖然近五年來銷售快速增長，但是山西汾酒似乎對產能充滿擔憂。2021年12月，袁清茂接棒李秋喜後，第一把火就燒向了產能擴張。

2022年3月16日，山西汾酒公告，擬投資91.02億元建設實施汾酒2030技改原酒產儲能擴建項目(一期)，該項目將新增年產原酒5.1萬噸，新增原酒儲能13.44萬噸。

此外，山西汾酒還準備斥資10.58億元投向廠區浴室改造項目、新建電動自行車存車棚建設項目、高粱倉儲項目、保健酒園區新增產能項目、白玉酒廠改擴建項目等。

但目前山西汾酒的產能並沒有得到完全充分利用。2020年財報披露，公司設計產能合計19.3萬千升，實際產能為14.5萬千升，產能利用率為75%。2021年設計產能合計20.7萬千升，實際產能為18萬千升，產能利用率為87%。

與此同時，山西汾酒的產銷量也出現了下滑，2021年汾酒、系列酒和配置酒的產銷量分別為89.29%、77.31%和75.49%，而2020年這一數據分別為97.79%、166.51%和90.28%，顯然山西汾酒出現了庫存積壓，而此時山西汾酒大舉擴充產能，背後有何邏輯？

據自媒體《食悟》實地探訪，山西汾酒老廠13個釀酒車間年產原酒1.5萬噸，加上孝義汾青酒廠、文水白玉酒廠共計2000噸，以及2021年7月投資建設新增的1萬噸基酒產能，整個汾酒基酒產能合計3萬噸左右。

以1：1.5的勾調比，山西汾酒的成品酒產量4.5萬噸，但是2021年產量為17.36萬千升，意味着有近12萬千升的產品酒至少8萬千升的基酒缺口。

而這部分缺口來自中國汾酒城，這是一家成立於2010年，由10位山西“煤老闆”共同出資50億元成立的釀酒公司，汾酒集團出技術、出管理、出人，持股51%。2020年11月，山西汾酒從汾酒集團手中受讓51%的股權，控股汾酒城。

汾酒城雖自有品牌但銷售情況並不好，因此逐漸淪為山西汾酒的基酒供應商。按理説，作為上下游關係並無問題，但是山西汾酒與供應商汾酒城似乎利益分歧較大，2021年汾酒城數位股東要求將年租賃費從2億元提高至6億元，被山西汾酒拒絕。

隨後山西汾酒便拋出百億投資擴產計劃，以5.1萬噸的產能來看，足以代替汾酒城的絕大部分產能，屆時汾酒城的十位“煤老闆”想要退出難度恐怕更大。當然，對山西汾酒而言，自建產能後將會進一步增強了自己對供應鏈的主導權。