營收83億、應收賬款71億，新冠核酸檢測生意的“紙面”繁榮_風聞

商業基本規律就像萬有引力一樣，那些不能夠持續的東西，最終都會停下來。核酸檢測所帶來的暴富機遇，就是如此。

2020年新冠疫情初始，動輒上百元一次的核酸檢測，讓新冠核酸檢測行業成為了印鈔機器。

不少企業，面對這難得一遇的賺錢機會，蜂擁而至。包括金域醫學、迪安診斷、聖湘生物在內不少的藥企都賺得盆滿缽滿。

如今，隨着入圍玩家變多，核酸檢測試劑價格打到骨折，這一領域的紅利正在迅速消失。

小企業很難再從核酸檢測獲利，頭部企業雖然還有利可圖，但TO G業務導致應收帳款高企：

金域醫學上半年營收雖然達到83億，但應收賬款也增加至70.9億元，佔總資產比重超過50%；迪安診斷尚未公佈中報，不過其一季度應收賬款已達83.5億元，比2021年年末增長32.79%。

雖然壞賬概率並不大，但巨頭們的現金流壓力依然陡增。

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新冠核酸檢測，

不是在降價就是在降價的路上

2020年，是核酸檢測企業的暴富元年。

彼時，新冠疫情突然來襲，各地的新冠病毒核酸檢測試劑都處於供不應求的狀態。這也導致了新冠檢測試劑盒的不菲身價，不花個兩百多塊錢，是拿不下一次新冠核酸檢測的。

就像有句話説的那樣，站在風口上，豬也能飛起來。隨着新冠核酸檢測一同騰飛的，還有那些踩中了新冠核酸檢測風口的公司，比如之江生物、聖湘生物、迪安診斷、金域醫學等。

不過，花無百日紅人無千日好。同樣，新冠核酸檢測業務也難以長久成為這些企業的業績驅動器。

如今，這些新冠核酸檢測企業的紅利期已經過去，新冠核酸檢測賽道的業績和想象空間也一同泥沙俱下。

對此，可能會有人提出疑問，奧密克戎的來襲使得不少大城市仍然在進行常態化核酸檢測，新冠核酸檢測的需求並不比之前少，為何企業業績的發展趨勢卻走向了另一個方向？

原因是多方面的。其中一個關鍵的影響因素在於價格，與2020及2021年相比核酸檢測的價格已經出現了斷崖式下跌。

2020年初疫情初期，新冠核算檢測業務單採的定價最高曾達到200元/人。而到了2020年下半年，大多數省份單檢價格降到每人份120元左右。

後續，新冠核酸檢測產品的供給逐漸充足，全國多地開始對新冠檢測試劑盒價格更是經歷了多輪降低。

今年5月，全國新冠核酸檢測試劑第五次調價，各省份單人單檢降至不高於每人份16元；多人混檢統一降至不高於每人份5元。

對政府組織大規模篩查和常態化檢測，要求檢測機構按照多人混檢不高於每人份3.5元提供服務。

而具體到各省市，價格可能會更低。7月份，青海省降低核酸單檢價格降至15元/次，混檢價格降至4元/次，大規模和常態化檢測價格降至3元/次。

和疫情頭兩年相比，核酸價格降低了幾十倍。如今大部分核酸檢測企業賺的，也就是個成本錢。

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華大基因向左，

金域醫學向右

影響新冠核酸檢測生意的另一個因素在於，入局玩家太多。

據國家衞健委數據，截至今年5月我國開展核酸檢測的醫療衞生機構達1.3萬家。

而在2020年3月底，這個數字僅僅為2081家。短短兩年時間，入場機構增加了3倍。玩家多了，蛋糕就這麼大，那麼每家能分到的市場份額自然就小了。

此外，對於核酸檢測的需求雖然還在，但繼續實現增長的空間有限。

此前北京、上海、杭州多地將核酸檢測陰性證明有效期從48小時延長到了72小時。衞健委也曾表示，避免盲目開展全員核酸。

7月29日，衞健委又發佈消息，進一步推動新冠病毒核酸檢測結果全國互認。其中重點提到，不得要求羣眾重複進行核酸檢測。目前，已經有不少省份展開了核酸檢測結果互認的工作。

對於普羅大眾來説，減少核酸檢測自然是件好事。但對於核酸檢測企業來説，核酸檢測結果互認帶來的是核酸檢測業務需求的減少。在核酸檢測企業步履維艱本的當下，這一政策則無異於雪上加霜。

不管是主動還是被動，此前不少靠着新冠核酸檢測發跡的企業，業績已經開始下滑。

華大基因便表示，因為新冠檢測業務下滑，上半年營收同比下降9.5%-17.72%，淨利潤同比下降33.7%-46.59%。

但也有頭部企業，因為核酸檢測業務業績還在增長，比如達安基因、金域醫學。以金域醫學為例，2022上半年，金域醫學營收83.12億元，比去年同期增長52.37%，歸母淨利潤達16.43億元，同比增長55.11％。

不過，金域醫學雖然看似日子不錯，但也有着自己的煩惱。目前，最令頭部核酸檢測企業頭大的問題或許是現金流壓力。

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鉅額應收賬款壓頂，

勝利者的“現金流”之痛

因為各家基因檢測公司核酸業務收入，主要來自大規模篩查。大規模篩查通常是“先辦事後結款”，這也導致現金流壓力成了核酸檢測公司最大的煩惱。

上半年，金域醫學營收83.12億元的同時，應收賬款70.9億元，是總資產的51.66%。

相較於去年同期的39.47億元，增長了79.63%。也就是説，金域醫學應收賬款的增幅要遠遠高於營收增速。與此同時，公司應收賬款的週轉天數也從去年的109天，增加到了127天。

這也就意味着，金域醫學的營收，如今大部分都還是紙面資產，且比重在不斷增長。

事實上，回款週期長這件事，金域醫學並非個例，而是新冠核酸檢測行業的共同痛點。比如，另一家涉及新冠核酸檢測試劑的迪安診斷，也面臨着同樣的問題。

2020至2021年，迪安診斷應收賬款分別為45.3億元、62.88億元，同比增速分別為36.03%、38.82%。

今年一季度，迪安診斷的應收賬款進一步增加達到83.5億元，同比增長60.09%。同期迪安診斷的貨幣資金14.97億元，比去年同期減少31.59%。

營收數額不斷增長，兜裏實實在在拿着的錢可能並沒有增多。對於這些核酸檢測企業來説，什麼時候能將紙面資產轉換為真金白銀，還是個未知數，因為不同省市財政壓力不同。

手頭寬裕的企業來説，還能撐一撐，但是對那些規模較小本想靠着核酸檢測掙一筆的小企業來説，過長的回款期可能成為壓死駱駝的最後一根稻草。

從一路高歌到步履艱難，在急升驟降後，新冠核酸檢測來到了艱難的轉彎地帶。

未來，看起來也並不會更容易。所以，那些靠着完成第一波原始財富積累的企業或許要思考一下，未來要何以為生了。

而對於那些還沒邁進或剛剛買進核酸檢測試劑賽道的企業，或許也要思考一下是不是還要繼續這場“紙面繁榮”。